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（来源：山河资本圈）
作者：山河资本圈
一笔五年前寄托着“百亿惠达”野心的收购，如今以1元“甩卖”黯然收场。
7月14日晚间，河北上市公司惠达卫浴（603385.SH）发布公告，其控股子公司北流新盛达拟以1元的价格，向圣力华福转让广西新高盛薄型建陶有限公司100%股权，同时将合计约2.59亿元的债权以6800万元一并转让。
公告显示，本次交易完成后，广西新高盛将不再纳入公司财务报表合并范围内。经财务初步测算，本次交易预计将减少公司2026年度归母净利润3200万元左右。
超亿元布局沦为负资产
公开资料显示，惠达卫浴始创于1982年，总部位于河北唐山，于2017年在上交所上市，是综合卫浴首家A股主板上市企业，创始人为王惠文。2022年，79岁的王惠文“交棒”儿子王彦庆，自己转任荣誉董事长，退居幕后。
山河资本圈注意到，此次被“甩卖”的广西新高盛，正是王惠文交班前的重要布局。2021年，惠达卫浴喊出“百年惠达、百亿惠达”的战略目标，于当年8月以1.3亿元货币资金增资北流新盛达，持有其70.61%股权，从而间接控股广西新高盛。
这起收购被寄予厚望。惠达卫浴公告称，此举意在丰富公司建筑陶瓷产品品类，实现产品结构的优势互补。广西新高盛主营业务为瓷砖、岩板等建筑装饰材料的研发、生产和销售。此次收购，公司也因此新增2条生产线，年产岩板约500万平方米。
当时的惠达卫浴，正试图通过资本运作快速补齐产品线，向综合卫浴巨头迈进。然而，收购完成后的几年里，外部环境急转直下。
中国建筑卫生陶瓷协会统计显示，2025年全国陶瓷砖产量为48.60亿平方米，较2024年下滑17.8%，产量已回落至2007年之前的水平。全国陶瓷砖产能超120亿平方米，产能利用率仅约40%。
广西新高盛首当其冲，连续多年亏损，长期停产，截至2026年6月末，其净资产为-1.95亿元，已严重资不抵债。
惠达卫浴自身也未能幸免：2026年半年报预告显示，预计上半年归母净利润亏损7200万元至9000万元，由盈转亏。公司坦言，国内房地产行业持续调整、终端需求疲软、卫浴市场竞争加剧，零售和工程业务均面临较大压力。
百万新企“闪电接盘”
事实上，惠达卫浴早有退意。
2025年9月，公司曾尝试公开挂牌转让广西新高盛100%股权及相关债权，彼时合计债权总额高达2.69亿元，挂牌底价定为1.4447亿元，相当于打了近五折。然而，截至首次挂牌期满，都未能征集到意向受让方。
直到2026年7月，成立仅两个月的北流市圣力华福物流仓储有限公司以“骨折价”接盘。资料显示，这家注册资本仅100万元的公司，法人为钟求平，其名下关联多个“圣力系”实体，主要资产为持股25%的广西玉林市丰润投资有限公司。
一家成立不足百天、注册资本百万的公司，“吞下”负债超2亿元的资产包，这一“闪电接盘”不免令市场侧目。然而，对于急于甩掉“包袱”的惠达卫浴而言，找到一个愿意接手的买家，已属不易。
实际上，惠达卫浴的困境并不是个例。2026年被众多业内人士定义为陶瓷行业“近五年最艰难的一年”。房地产市场深度调整传导至下游家居产业链，从瓷砖到卫浴，全行业陷入“停窑限产、价格战”的恶性循环。据业内统计，陶瓷行业均价已从巅峰期的每平方米近50元跌至不足30元。
在这场地产下行与消费疲软的双重挤压中，曾经依靠资本手段快速扩张的家居企业，正集体面临“瘦身”的困境。从蒙娜丽莎、帝欧家居到东鹏控股，多家陶卫上市公司近年均出现业绩大幅波动或资产减值。
而对于惠达卫浴而言，历时五年的布局最终化为一场空。然而，甩掉“包袱”只是第一步，能否在主业上找回增长，才是决定“百年惠达”能否真正兑现的关键。
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