来源：新浪财经-鹰眼工作室

湖南南新制药股份有限公司（证券简称：ST南新，证券代码：688189）近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的2025年年度报告信息披露监管问询函进行了回复。公告详细解释了公司营收下滑、产品毛利率波动、研发投入资本化等市场关注的问题，并披露了主要客户、供应商及应收账款等具体情况。

根据年报，ST南新2025年实现营业收入1.42亿元，同比下降43.62%。其中，抗流感病毒类药物营业收入8,803.79万元，同比下降52.70%，毛利率同比下降22.75个百分点；心血管类药物营业收入同比增加12.37%，但毛利率同比下降4.08%；抗生素类药物毛利率则为-25.93%。公司表示，业绩下滑主要受国内医药行业集中采购政策推进、同类竞品上市及2025年前三季度国内流感较少等因素影响。

公司核心产品力纬（帕拉米韦氯化钠注射液）2025年销量627.36万瓶，同比减少40.35%；销售收入8,447.21万元，同比减少54.47%；毛利率50.81%，同比降低20.51个百分点。公司解释，销量下滑主要由于2025年流感流行态势平缓，患者优先选择口服制剂，以及帕拉米韦相关剂型生产厂家增多且部分剂型中标第十批国家集采，整体价格降幅达94.74%。此外，玛舒拉沙韦片、昂拉地韦片等新型抗流感药物陆续上市也分流了市场份额。

抗生素类药物可福乐（头孢克洛胶囊、头孢克肟干混悬剂）2025年销售收入2,548.30万元，同比减少23.30%，毛利率为-16.86%，连续两年为负。公司称，主要原因是头孢克洛胶囊中标国家集采后放量不及预期，导致头孢生产车间产能利用率严重不足，单位生产成本高于销售价格。

心血管类药物双赛普利（贝那普利氢氯噻嗪片）表现相对亮眼，2025年销量同比增加57.44%，销售收入同比增加83.20%，毛利率65.71%。该产品未纳入国家或省级联盟集采，目前国内仅有2家生产企业，竞争压力较小。公司通过积极推进产品进院和三终端覆盖，覆盖公立医疗机构超1000家，实现了销量和收入的稳步增长。

产品名称2025年度销量（万盒/万瓶）销量同比增长2025年度销售收入（万元）销售收入同比增长2025年毛利率2024年度销量（万盒/万瓶）2024年度销售收入（万元）2024年毛利率力纬(帕拉米韦氯化钠注射液)-40.35%8,447.21-54.47%50.81%1,051.7918,555.0871.32%可福乐(头孢克洛胶囊、头孢克洛干混悬剂)-29.46%2,548.30-23.30%-16.86%3,322.23-16.65%双赛普利(贝那普利氢氯噻嗪片)57.44%2,147.7483.20%65.71%

在研发方面，公司2025年开发支出1.18亿元，同比增加52.51%，主要用于帕拉米韦吸入溶液和丁苯酞口服冻干粉等项目。其中，帕拉米韦吸入溶液已达到III期临床试验预设主要终点，该产品属于国内首个治疗流感的吸入溶液剂，有望改善患者用药依从性，拓展新的应用场景。公司表示，该在研项目未出现减值迹象，市场前景良好。

关于第四季度营收占比达41.41%的问题，公司解释主要由于第四季度为流感高发期，抗流感药品需求激增。对比同行业公司东阳光药2025年下半年营业收入占比59.76%，显示出类似的季节性特征。公司同时披露，2025年末应付退货款1,015.96万元，是根据2022年至2025年实际退货率的平均数6.85%预估计提，计提充分。

在客户与供应商方面，公司2025年前五名客户销售额9,142.70万元，占年度销售总额64.42%；前五名供应商采购额2,229.83万元，占年度采购总额59.84%，集中度较高。公司第一大客户为全国总代理，2025年销售额5,068.74万元，占总营收35.71%。公司表示，与主要客户不存在关联关系，交易具备商业实质。

应收账款方面，截至2025年末，公司应收账款余额5.79亿元，同比下降22.55%；账面价值3,603.44万元，同比下降81.58%。公司通过加强应收账款管理、收紧信用政策、依法核销坏账等措施，累计收回货款15,962.42万元，并核销无法收回的应收账款2,417.69万元。公司对9,945.36万元应收账款单项计提100%坏账准备，占应收账款期末余额17.18%。

公司同时披露了会计差错更正情况，对2023年底部分产品收入确认条件不充分的情况进行了追溯调整，调减2023年收入2,453.97万元。公司已修订相关内控制度，加强人员培训，确保财务处理合规。

针对问询函关注的其他问题，公司还详细说明了固定资产投资、在建工程、往来款项、货币资金及融资成本等情况。年审会计师华兴会计师事务所（特殊普通合伙）对公司回复内容进行了核查，认为公司相关会计处理符合企业会计准则规定，信息披露真实、准确、完整。

ST南新表示，公司将继续聚焦抗感染、呼吸系统和心脑血管等疾病领域，坚持“仿创结合”的发展战略，通过优化产品结构、拓展销售渠道、加强研发创新等措施，努力改善经营业绩，提升公司持续盈利能力。

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