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（来源：兴业研究 CIB Research）

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全球资金流动

按Fx allocation统计口径，2026年6月来人民币计价资产5周净流出，是2026年以来除美伊战争爆发后，首次持续性净流出。

2026年6月，发达股债市场流入量环比显著增加，发达货币市场连续两个月大幅流入。新兴股市连续三个月净流出，新兴债市连续三个月净流入，新兴货币市场转为流出。

发达股市中，美国股市流入量环比大增，日股转为流入，除英国外，其余欧洲股市流入量多环比回升。新兴股市中，中国内地股市中内资连续6个月大幅卖出，7月初现买入迹象，外资6月转为卖出，中国台湾股市和韩国股市在4、5月份流入量回落后，6月再度出现大量追涨买入资金。发达债市中，美国国债流入量明显回升，除英国外，其余欧洲债市流入量多环比回升。新兴债市中，中国内地债市流入量回升，内资大量买入，外资连续两个月净买入。亚洲其余新兴经济体以及中东部分经济体债市转为流出，欧洲和南美经济体多数债市流入量回落。

分板块来看，股市方面，2026年6月科技板块现近一年来最大月度流入量，资金出现追涨行为，金融、生物医药等转为流入，同时股价也开始补涨。工业、基建、房地产、通信板块继续净流入。债市方面，2026年6月国债流入量环比回落，公司债、高收益债流入量明显回升，通胀保值债券、银行贷款、MBS流入量小幅回落。长久期转为流出，中短久期流入量回落。本地币种计价新兴市场债券以及美元、日元、欧元等计价新兴市场债券流入量回升。

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