来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A份额利润超千万 D份额收益微幅增长

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中信保诚稳瑞债券各份额财务指标呈现分化。A份额作为主力份额，本期利润达1013.91万元，期末资产净值17.29亿元，规模占比超99%；C份额和D份额规模较小，本期利润分别为48.00元、84.20元，期末资产净值仅1.03万元、0.10万元。

主要财务指标中信保诚稳瑞债券A中信保诚稳瑞债券C中信保诚稳瑞债券D本期已实现收益（元）9,835,557.30本期利润（元）10,139,132.18加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）1,728,814,729.8210,252.711,033.97期末基金份额净值（元）

从收益能力看，D份额加权平均基金份额本期利润最高（0.0091），A份额次之（0.0065），C份额最低（0.0050），反映不同份额费用结构对收益的影响。

基金净值表现：各份额全线跑输基准 长期业绩差距显著

报告期内，各份额净值增长率均低于业绩比较基准（中证综合债指数收益率）。其中，A份额过去三个月净值增长0.56%，较基准（1.20%）落后0.64个百分点；C份额同期增长0.56%，落后0.64个百分点；D份额增长0.67%，落后0.53个百分点。

长期维度差距更大，A份额自成立以来累计净值增长率31.88%，较基准（46.15%）落后14.27个百分点；C份额累计增长31.38%，落后14.77个百分点；D份额成立时间较短，累计增长2.46%，落后0.45个百分点。

阶段中信保诚稳瑞债券A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.56%1.20%-0.64%过去六个月1.14%2.02%-0.88%过去一年1.57%1.64%-0.07%自成立以来31.38%46.15%-14.77%阶段中信保诚稳瑞债券D净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.67%1.20%-0.53%过去六个月1.27%2.02%-0.75%过去一年1.76%1.64%0.12%自成立以来2.46%2.91%-0.45%

投资策略与运作分析：维持中性久期 信用债谨慎下沉

管理人在报告期内采取中性策略，基于国内外经济趋势分析，确定组合平均久期，并通过期限结构配置控制风险。二季度国内经济呈现“生产强于需求、外需强于内需”特征，AI相关产品出口对经济形成支撑，但内需偏弱，投资增速转负、消费下滑。货币政策延续宽松，资金面整体充裕，债券市场呈现“利率债震荡、信用债收益率下行”格局，十年国债收益率在1.7%-1.75%区间波动，信用利差收窄。

操作上，组合以票息策略为主，注重流动性管理，未进行权益类资产配置，固定收益投资占比86.81%，买入返售金融资产占比13.18%，整体仓位集中于债券资产。

业绩表现：报告期内收益跑输基准 各份额差距微小

2026年二季度，A份额净值增长率0.60%，C份额0.56%，D份额0.67%，均低于同期业绩比较基准收益率1.20%。其中，D份额表现相对较好，主要得益于其较高的加权平均基金份额利润；C份额因销售服务费等费用影响，收益略低于A份额。

宏观经济与市场展望：三季度债市震荡为主 信用债需警惕弱资质风险

管理人对三季度宏观经济及债市的判断如下：海外方面：美国通胀约束或随油价回落缓和，但美联储货币政策路径不明朗，中期选举政治博弈加剧政策不确定性。国内方面：出口韧性有望延续（AI资本开支支撑），财政落地进度或加快，新型政策性金融工具投放对内需形成托底；CPI同比偏震荡，PPI受油价影响上行压力减弱。债市策略：十年国债或维持震荡，票息仍是组合主要收益来源；中短端信用利差已压缩至历史低位，弱资质信用债或受评级调整冲击，需谨慎下沉资质；高等级信用债拉久期需平衡负债稳定性与仓位灵活性。

基金资产组合：100%配置固定收益及回购资产 无权益投资

报告期末，基金总资产17.30亿元，其中固定收益投资15.01亿元（占比86.81%），买入返售金融资产2.28亿元（占比13.18%），未配置股票、基金、贵金属等其他资产，符合债券型基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资1,501,404,400.95买入返售金融资产228,010,306.85合计1,729,542,447.39

债券投资组合：政策性金融债占比超三成 国家债券持仓21.63%

债券投资中，金融债券占比最高（46.84%），其中政策性金融债达35.64%；国家债券占比21.63%；企业债券和中期票据分别占9.46%、8.91%，未持有可转债、同业存单等品种。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券374,022,556.02金融债券809,803,401.09其中：政策性金融债616,084,956.16企业债券163,577,676.729.46中期票据154,000,767.128.91合计1,501,404,400.95

前五名债券持仓：国债与政策性金融债为主 单只债券占比超10%

前五大重仓债券均为利率债，合计占基金资产净值的40.68%。其中，“23附息国债26”持仓2.27亿元，占比13.13%；“24国开08”持仓2.06亿元，占比11.91%；“25农发23”持仓1.53亿元，占比8.84%，持仓集中度较高。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）23附息国债262,100,000227,027,747.2824国开082,000,000205,946,849.3225农发231,500,000152,815,191.788.84

开放式基金份额变动：D份额赎回超93% C份额微幅增长

报告期内，各份额规模变动差异显著。A份额期初15.51亿份，期末15.51亿份，基本持平；C份额从8515.95份增至9241.52份，增长8.52%；D份额从13,759.64份大幅降至926.74份，净赎回12,832.90份，赎回比例达93.26%，规模几近清零。

项目中信保诚稳瑞债券A（份）中信保诚稳瑞债券C（份）中信保诚稳瑞债券D（份）报告期期初份额总额1,550,911,180.538,515.9513,759.64报告期期末份额总额1,550,965,498.669,241.52份额变动率0.0035%8.52%-93.26%

单一投资者持有风险：机构持有99.99%份额 流动性风险高企

报告期内，单一机构投资者持有A份额15.51亿份，占比99.99%，且整个季度持续维持这一比例。基金管理人提示，此类情况可能导致大额赎回风险，引发流动性紧张、资产变现冲击净值、规模过小限制投资策略等问题，投资者需警惕相关风险。

风险提示与投资建议

风险提示1.业绩持续跑输基准：基金成立以来长期落后业绩比较基准，主动管理能力待观察；2.单一投资者集中度风险：机构持有99.99%份额，存在大额赎回引发的流动性风险；3.D份额规模清零风险：D份额赎回超93%，或面临清盘可能；4.信用债市场风险：中短端信用利差处于历史低位，弱资质主体评级调整或引发价格波动。

投资建议- 保守型投资者可关注其高等级利率债持仓带来的票息收益，但需警惕流动性风险；- 对业绩基准有要求的投资者，需谨慎评估其长期跑输基准的风险；- 密切关注三季度财政政策落地及美联储货币政策变化对债市的影响，适时调整持仓。