7月11日，深交所发布监管公示显示，金桥德克新材料股份有限公司（以下简称“金桥德克”）及保荐机构国元证券主动撤回创业板上市申请，深交所依规终止其审核程序。
回溯其IPO过程，金桥德克自2025年6月28日递交申请至今已历时近13个月，期间先后完成两轮问询回复，还曾因财务资料过期进入中止状态。随着本次撤回落地，这场持续一年多的首次IPO之旅“以失败告终”。
作为国家级专精特新“小巨人”企业，金桥德克成立于2014年4月，主营UV固化涂料、油墨及配套产品，同步布局水性、EB固化技术路线，在日化品包材辐射固化涂料赛道拥有较高市占率，终端客户涵盖华为、比亚迪、欧莱雅等头部品牌。公司目前坐拥滁州、赣州两大生产基地，其中江西新基地于2025年5月投产，设计年产4.2万吨环保涂层材料，满产后年产值可达20亿元，产能储备为后续发展奠定基础。
财务层面，公司经营业绩保持稳步增长态势。2022年至2024年，公司营收从4.91亿元增至6.27亿元，净利润从0.93亿元升至1.41亿元。2025年1-6月，公司实现营收2.99亿元，净利润为6359.40万元。2025全年预计实现营收6.67亿元、归母净利润1.48亿元，同比分别增长6.4%和4.46%，整体基本面呈现向上趋势。
然而亮眼的业绩背后，多重隐忧成为其上市路上的阻碍，也是监管两轮问询聚焦的核心方向。
募资规划合理性首先引发争议。招股书显示，公司原拟发行不超过4075.47万股，计划募资5.3亿元用于智能工厂改造、研发平台建设及补充流动资金，但两大实体项目均不新增产能、无直接收益，另有1亿元用于补流，近两成募资额补流的安排在拟ipo企业中较为少见，募资结构合理性持续被监管问询。
与此同时，产能消化与现金流压力同样突出，赣州新基地投产后总产能大幅扩容，但油墨产能利用率仅两成左右，新增产能消化能力存疑。现金流方面，财务端应收账款持续走高，2025年上半年应收规模超过当期营收，收现比、净现比长期低于行业水平，大额逾期账款为经营埋下隐患。
此外，技术壁垒的稳固性也受到监管审视。公司虽手握32项授权专利，但部分核心专利为受让取得而非自主原始研发，研发投入强度不及同行多数企业，技术可持续性受到质疑。这些问题的叠加，使得公司在审核过程中难以充分回应监管与市场关切，最终选择主动撤回申请。
值得一提的是，本次终止审核仅为交易所常规程序性处理，并不意味着企业永久丧失上市资格。若金桥德克针对现有问题完成全面整改，后续仍可重新筹备材料申报创业板。而保荐机构国元证券本次项目撤回记录将纳入监管档案，监管层后续或将核查其中介履职情况。
截至目前，金桥德克与国元证券均未对外披露撤回申报的官方缘由，企业是否、何时重启上市进程，暂无明确公开消息。
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