7月16日早盘开盘后，尿素主力合约偏弱震荡，盘内跌近1%。供应端持续高压，虽有部分装置进入夏季常规检修，但全国尿素日产量依然维持在21万吨以上的高位，同比去年偏高明显，上游工厂开工率不减，新产能投放的阴影持续笼罩。

与此同时，需求端全面走淡。7月中旬国内农业夏季追肥彻底收尾，工农需均进入“空窗期”。下游复合肥厂采购意愿极低，多数保持观望，上游工厂库存面临持续累积的压力。

此外，尽管市场先前对6–8月份的自律出口配额抱有分流期待，但由于国际市场散装小颗粒尿素离岸价近期出现下调，内外价差有所收窄，出口对国内盘面的拉动效应边际减弱。总体来看，在出口政策没有进一步超预期放开或承储政策落地前，盘面估值区间将缓慢下移。

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【机构观点】

国泰君安：短期来看，虽然国际尿素价格受中东地缘出现上涨且出口流速逐步增加，但由于国内尿素农业需求转弱幅度较大，导致出口增量无法弥补内需减量。整体尿素生产企业库存累库幅度较大，带动尿素期货价格弱势运行。后续日内核心关注现货整体的成交情况以及出口流速和政策的力度。

长期来看，季度级别，尿素作为政策管控类的民生品种，《粮食安全》为国家核心战略基调，因此对现货出厂价及出口有严格管控，从2025年回溯来看，政策面对尿素期货及现货管控强度高且有效，因此期货端对政策面的估值交易权重占比较高。在出口阶段性放量之后预计下半年尿素仍处于偏宽松状态，价格中枢逐步下移。

整体来看，短期尿素期货价格预计震荡运行，中长期趋势承压。