最近几天，黄金在4000-4100美元的狭窄空间内震荡，看得多空双方那叫一个着急。

现在的多空双方都在盯着美联储加不加息；

加息，就打压黄金；不加，黄金就反弹；

几乎所有的华尔街分析师都在拿加息预期来判断黄金的涨跌，这时候一个曾经在美联储担任高管的分析师站出来说话了：沃什演得太过了，美联储2026年全年不会加息，利率就停在3.5%到3.75%。

这人就是Christopher Hodge，是法国外贸银行美国首席经济学家，更重要的是他曾经担任纽约联邦储备银行首席经济学家，之后又担任过美国财政部欧亚区域副主管。

他不是坐在象牙塔里看数据的书生，而是真正摸过美国货币政策方向盘的人。

Christopher Hodge说话向来谨慎，这次他开口，必然是看到了别人没看到的东西。

他这次说了什么？三个判断，一个比一个狠

沃什演过头了，美联储今年加不了息。

Hodge的判断极其直白：沃什上任初期的鹰派表态过于强硬，已经把自己架在了一个尴尬的位置上。

如果后续通胀数据走高，市场会逼着他加息；

但如果数据不支持加息，他的鹰派言论就成了空炮。

Hodge给出的核心预判是：美联储2026年全年维持利率不变，基准利率停在3.5%至3.75%。

他解释道，通胀确实是美联储的首要关注目标，但美国国内通胀的基本面动力并未升温。

住房成本将持续降温，薪资增速维持在3%-3.5%，与2%通胀目标相匹配。一次性的外部冲击（比如油价），不足以让美联储真的动手加息。

沃什的“关门政策”正在制造混乱

沃什上任后最狠的一招是彻底放弃前瞻指引、拒绝参与点阵图预测。

Hodge说这招在经济高度不确定的当下合理，但有一个致命隐患：沃什的强硬表态堵死了自己的退路，一旦需要政策转向，他会被自己的鹰派人设困住。

美国自己，才是黄金最大的推销员

这是Hodge观点中最炸裂的部分。

他直言：美国是一个不太可预测的国际伙伴，尤其是在贸易方面。因此各国央行正在尽可能减少对美元的敞口。

他的逻辑极其清晰：俄乌冲突是各国开启购金周期的起点，而美国反复多变的贸易和制裁政策，持续加速这一趋势。

各国央行并非在大规模抛售美元资产，而是停止再投资，被动降低美元敞口，这种温水煮青蛙式的“去美元化”，对黄金的支撑是结构性的、长期的。

房叔点评：看到 Christopher Hodge的观点，房叔最大的感受就是终于有人把去美元化、央行购金的逻辑说透了。 美联储使劲各种手段来维持美元强势，但实际可用的手段并不多了，于是有了天天暗示加息，结果让Christopher Hodge一下子就把谎言戳穿了。 去美元化是大势所趋，不会因为美联储的几个小动作而停止。 你们说黄金和美元之争，最后胜利的是哪个？