一个昔日的广州首富，一个连续四年上榜＂世界500强＂的商业招牌，如今彻底钉在了牢里。
2026年6月26日晚，广东省高级人民法院对雪松控股实控人张劲一案作出终审裁定，驳回上诉、维持原判，认定其犯集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪、背信运用受托财产罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。
很多人一听就想起许家印，是的，剧本几乎一模一样。但张劲这个案子比恒大更刺人的地方在于：他那个引以为傲的＂世界500强＂，从头到尾就是个假货。
许家印好歹盖过真房子、卖过真楼盘，只是杠杆玩崩了；张劲的帝国则是用一堆虚构的贸易和账目堆出来的空壳，本质上更接近一场精心包装的骗局。这两个人的结局摆在一起看，其实是给所有迷信＂规模崇拜＂的人上了同一堂课。
先弄清楚张劲是怎么把＂世界500强＂这块牌子搞到手的。
雪松控股成立于1997年，2015年营业收入还只有593亿元，2016年就暴涨到1570亿元，跃居广州民企首位，2017年继续冲到2210亿元，2018年7月跻身＂世界500强＂，此后连续四年上榜。短短两三年，营收翻了近四倍。
这种增速在任何一个实打实的行业里都不可能出现，可惜当年没几个人去追问背后的水分。秘密就藏在那个＂融资性贸易＂里。
这里我得多说两句，因为这才是整个骗局的地基。所谓融资性贸易，就是企业之间借着贸易的名义，实际上在互相拆借资金，通过虚构贸易周转，把对应的票据拿去融资，账面上的营业收入和存货就跟着大幅上升。
说白了就是自己人跟自己人对着开单走账，货没怎么动，营收数字却蹭蹭往上蹿。问题的关键在于，《财富》世界500强这个榜单，排名主要看的就是企业自己报的营业收入规模。
它不会挨个去核实你这几千亿营收里，到底有多少是真买卖、多少是左手倒右手的空转。张劲恰恰吃透了这个规则漏洞。
大宗商品贸易本来毛利就薄，正好方便他把流水冲得巨大而利润薄如纸，既冲高了排名，又不容易露馅。这块牌子说到底是他自己＂刷＂出来的。
那他费这么大劲刷排名图什么？图的就是背书。
一家公司挂上＂世界500强＂的头衔，老百姓一看，这么大的企业、这么牛的老板，戒心立刻就卸了一半。招牌越亮，后面的坑就能挖得越深。
张劲很清楚，市场迷信的就是规模、排名这些看得见的标签，他要的不是这些荣誉本身，而是它们能换来的信任，一种可以直接变现的信任。有了这层光环，真正的收割才开始。
张劲斥资收购了早已深陷兑付危机的中江信托，更名为雪松信托，但这并不是为了拯救信托，而是把它变成了非法集资的核心工具。
这一步棋走得又准又狠：先用假贸易冲出500强的名头攒信用，再花钱买一张金融牌照当渠道，一套＂募资机器＂就此拼装完成，只等把钱吸进来。接下来就是标准的庞氏套路了。
从2020年起，雪松打着＂供应链金融＂的幌子，把虚构的＂应收账款＂包装成理财产品，借各类金交所甚至无资质的＂伪金交所＂通道，累计发行1490个理财产品，疯狂吸金596亿元，用8%到12%的高年化收益率加上＂央企背景＂＂零违约＂的虚假宣传当诱饵。
可这些底层资产压根不存在，钱募来也没投进实业，全拿去借新还旧了。这里面最荒唐的一幕是什么？
有产品号称对应四川长虹、五矿钢铁的应收账款，可这些企业根本不知道有这么一份合同存在。换句话说，投资者以为自己买的是给大央企供货形成的稳当债权，实际买的是一张凭空捏造的白纸。
整个模式的命门就在这里，只要还有新钱不断进来填旧窟窿，游戏就能转下去，可这种雪球一旦停，就是瞬间雪崩。雪崩来得也不算意外。
到2021年下半年，市场资金面一收紧，借新还旧转不动了，雪松旗下的理财产品接连逾期，纸终于包不住火。截至案发，这场骗局导致约200亿元资金无法兑付，波及6800余名投资者，平均每位投资者损失近300万元。
人均近三百万，这背后是多少人的养老钱、买房钱、看病钱，一笔笔都是活生生的家庭。而这边投资者血本无归，那边张劲自己却过得相当滋润。
法院查明，他把募集来的资金用于个人挥霍和偿还个人债务，这种行为被认定为具有明显的＂非法占有目的＂，也正是他最终被定性为集资诈骗罪、判处无期的关键所在。我想强调的是，这个＂非法占有目的＂六个字，才是他跟单纯＂经营失败＂划清界限的分水岭。
经营不善顶多是能力问题，把别人的钱揣进自己兜里挥霍，那就是主观恶意的犯罪。值得注意的是，张劲在庭上并没有认所有的账。
2024年10月案件开庭，2026年2月10日广州中院一审宣判，张劲在庭审中承认了＂非法吸收公众存款罪＂，却辩称自己＂没有诈骗故意＂。这套说辞其实很典型，出了事的资本大佬往往都想把＂骗＂说成＂没经营好＂。
但证据链摆在那里，捏造合同、虚构资产、转移资金，桩桩件件都指向主观故意，狡辩在事实面前站不住脚。这次的判罚还有一个容易被忽略、但信号意义极强的细节。
除了张劲本人，他一手打造的雪松控股作为单位犯罪主体，也被判处罚金11亿元。在同类非法集资案里，直接对集团本体开出这么高额罚金的并不多见。
我的理解是，这等于告诉市场:往后想拿一家公司当＂壳＂来搞诈骗，公司这个法人身份非但保护不了你，还会连着一起被罚，这条路正被越堵越死。倒下的也远不止张劲一个人。
首批公布判决结果的高管中，除张劲获刑最重外，其余人被判处5年至14年不等的有期徒刑，涉案19名自然人的完整名单也浮出水面，包括主管资金调度的核心人物在内的一批＂雪松系＂高管悉数落马。
这说明它不是某个人的一时糊涂，而是一整套分工明确、层层配合的系统性作恶，所以才需要连根拔起。那投资者的钱还能拿回来多少？
尽管司法机关在全力追赃挽损，但业内估算，最终实际兑付比例可能仅有3%左右。
而且判决只是追赃的起点，有法律界人士指出，在非法集资案件里，作出判决只是追赃返还的起点，后续资产处置、变现及分配的周期往往很长，最终能返还多少，取决于可执行财产的规模。换句话说，六千多个家庭要拿回血汗钱，恐怕还有一段漫长又煎熬的路。
追赃之所以这么难，看看张劲手里那点股权就明白了。他通过关联公司合计持有上市公司ST雪发69.40%的股份，但其中约98.7%的股份早已被质押给信托公司或被司法冻结。
也就是说，账面上他还是大股东，实际上这些资产早被层层套牢，真正能变现拿去还给受害人的部分十分有限。这也是这类案件的通病，出事时值钱的东西往往早就被抵押、转移得差不多了。
把张劲放到更大的背景里看，他绝不是孤例。他的坠落，与近年来姚振华、李河君等昔日富豪的折戟如出一辙，都是试图靠高杠杆盲目扩张、脱离实体经营来维持庞大的商业版图，最终在资金链断裂中轰然倒塌。
再加上许家印，这几年倒下的首富几乎是同一个模板：疯狂加杠杆、脱实向虚、把金融当赌桌，最后无一善终。这不是巧合，是规律。
而这个规律背后，是国家层面正在拧紧的一根弦。就在今年4月，一个明确的政策方向落地了。
2026年4月22日，防范和打击非法金融活动部际联席会议决定，自2026年起开展为期三年的防范和打击非法金融活动总体战。会议要求强化打早打小，深化重点领域治理，并始终保持高压严打态势，对各类非法金融活动露头就打，加快存量案件处置攻坚。
张劲案的终审，正是这股清理力度的一个注脚。我的判断是，张劲这个终审时点选在总体战刚部署两个月后，本身就带着风向标的意味。
这次总体战特别强调＂坚持金融特许经营、持牌经营原则＂，要＂管合法更要管非法＂＂管行业必须管风险＂。雪松当年干的，恰恰是买了张牌照却把持牌经营做成了非法集资的通道——这正是监管这次要重点堵死的口子。
往后靠＂金融创新＂当幌子的空转游戏，只会越来越没有生存空间。所以对普通人来说，这个案子最该记住的不是张劲当年多风光，而是那条被反复验证的常识：天上不会掉馅饼。
那些承诺8%到12%还＂保本零违约＂的理财，本身就是最刺眼的危险信号。真正稳当的收益不可能既高又没风险，凡是把这两样都许给你的，多半惦记的是你的本金。
看清这一点，比记住任何一个首富的名字都有用。说到底，商业的本质是创造真实价值，不是玩弄数字。
张劲聪明一世，却把聪明全用在了钻规则的空子上，给自己造了顶假皇冠，戴得越久摔得越狠。企业要走得远，靠的从来是诚信经营、脚踏实地，是真替社会、替老百姓创造东西。
想抄近道登顶的，张劲这个身陷囹圄、财产清零的下场，就是最响亮的一记警钟。
热门跟贴