在两次世界大战中，德国和英国在海洋上展开了激烈的交锋。
很多人只看到德国潜艇击沉了多少吨英国商船，却忽视了这场战争背后的金融冲突。德国潜艇通过袭击商船，直接推高了全球航运的“战时险”保险费率。
对于极其依赖进口的岛国英国来说，保费的暴涨断绝了其资金渠道，差点让其在金融上彻底破产。
那么，德国潜艇究竟是如何一步步推高保费，并差点通过金融手段彻底切断英国物资运输渠道的呢？
一、 私营保险市场的恐慌
咱们先来算一笔账。
英国是一个岛国，国内的粮食、石油、钢铁等基础物资，绝大部分都需要通过大西洋航线从美洲或者其他地方运过来。
根据历史数据，英国在战时需要进口大约60%的食品，以及几乎百分之百的石油和铁矿石。
这意味着，一旦大西洋航线中断，英国国内很快就会面临没有粮食吃、没有燃料开动机器的局面。
在和平时期，这些运送货物的商船只需要支付很少的保险费，当时的海上保险体系非常成熟，保费费率通常只有货值和船体总价值的0.1%左右。
这意味着一艘价值一百万英镑的商船，跑一趟大西洋航线只需要交一千英镑的保费，这个成本在整个航运贸易中几乎可以忽略不计。
但是战争爆发之后，情况就完全不同了，德国潜艇开始在海上袭击英国的商船，这时候商船面临的风险就直线上升。
商船在战时必须购买一种专门的保险，叫作“战时险”，这个保费费率是直接根据商船在特定海域被击沉的概率来动态调整的。
如果德国潜艇在某一个海域非常活跃，击沉了大量商船，保险公司为了避免亏损，就会立刻把该海域的保费费率调高，这就是商业保险市场的基本运行逻辑。
在一战爆发之前，英国政府的国防委员会就预测到了一个极大的风险。
当时英国的私营保险市场非常发达，著名的伦敦劳合社聚集了全球最大规模的承保商。
但是，这些私营保险商本质上是商业机构，他们的目的是为了获取商业利润，不可能做赔本的买卖。
英国政府预测，一旦战争爆发，德国潜艇开始进行袭击，私营保险商因为担心赔偿高额损失，会立刻把保费提到一个非常高的数字，甚至可能直接拒绝为前往英国的商船提供任何保险。
如果没有保险，船东就绝对不敢让自己的商船出海，因为商船和上面的货物价值极为高昂，一旦在没有保险的情况下被击沉，船东就会立刻面临彻底破产的结局。
这样一来，即使德国潜艇没有在物理上击沉英国的所有船只，只要保险市场因为高风险而停止运转，就没有人愿意帮英国运送物资了。
为了防止这种局面的出现，英国政府在1914年8月4日对德宣战的当天，立刻启动了一项紧急应对计划，叫作“国家战时保险计划”。
这个计划的运作方式是，由英国政府成立一个专门的战时保险局，国家出面来承担商船80%的战时保险风险，剩下的20%由各个船东自己组织的互助协会来分摊。
最关键的是，英国政府强行将保费的费率控制在1%到5%的较低区间内。
这实际上意味着，英国政府用国家财政的资金，直接为高额的保费提供了巨额补贴，以此来保证商船在面临袭击风险的情况下，依然愿意继续给英国运送物资。
这个政策在一战初期起到了稳定市场的作用。
但是随着战争的深入，德国人也发现了这个保费机制对英国财政的巨大消耗。
德国海军开始意识到，他们不需要把英国的每一艘船都击沉，他们只需要提高击沉的频率，让英国政府为了维持保费补贴而耗尽财政资金，就能在财务上彻底拖垮英国。
二、 无限制潜艇战与黄金储备的枯竭
到了1917年2月，德国为了彻底切断英国的补给，宣布实施“无限制潜艇战”。这就意味着，德国潜艇在规定区域内，只要看到商船，不管是英国的还是中立国的，一律直接进行击沉。
在1917年4月，盟国和中立国的商船损失达到了八十八万吨，这是一个非常高的数字。
随着击沉数量的直线上升，私营保险市场的保费费率彻底失去了控制。
对于那些不受英国政府保费补贴保护的中立国商船来说，当时如果想运送物资去英国，单程的保费费率直接涨到了15%甚至20%。
这个数字在商业上是完全无法承受的,它意味着一艘价值一百万英镑的商船，还没等货物运到英国，光是交保费就要花掉十五万到二十万英镑。
当时占英国进口运力接近三成的是挪威、瑞典、丹麦等北欧中立国的商船。
面对如此高昂的保费以及极高的被击沉风险，这些中立国的船东为了保护自己的资产，纷纷选择让自己的船留在港口里，拒绝再往英国运送物资。
这直接导致英国国内的粮食库存急剧下降，一度只剩下了维持六个星期的数量。
到了第二次世界大战，情况变得更加严重。
在二战初期，美国为了保持中立，制定了“现款自运”的政策，这个政策规定，英国如果想购买美国的物资，必须自己用现款去美国购买，并且必须自己派船去把物资运回来，美国政府不提供任何运输和贷款支持。
这时候，英国需要面对双重的资金流出压力。
一方面，英国要花大量的美元去购买武器和粮食；另一方面，英国还要为这些运送物资的商船支付极其高昂的战时险保费。
因为当时德国潜艇在大西洋上使用了多只潜艇协同袭击的战术，导致商船损失率一度达到了4%到5%。
为了能够维持保费的支付和货物的购买，英国政府在1940年到1941年初，开始采取极端的财政措施。
英国政府强制接管了英国公民在美国持有的所有私人投资和企业，并且把这些资产在市场上进行降价变卖，以此来换取美元现款。
其中一个著名的案例，是英国的化纤巨头企业美洲维斯科斯公司。
这家公司是英国在海外非常优质的资产，每年的盈利能力极强。
但是为了换取急需的美元去支付商船保费和购买物资，英国政府被迫在1941年初强行将其收归国有，然后以低于其实际价值一半的价格，整体出售给了美国的财团。
到了1940年底，英国账面上的黄金和可自由支配的美元储备几乎已经全部用尽，英国财政部当时做过一个精算报告，报告显示如果德国潜艇继续维持当时的击沉率，导致商船保费一直维持在10%以上的水平，那么英国在1941年的春季就会彻底破产，再也没有钱去支付保险和购买物资了。
三、 盟军的反击与保险费率的正常化
就在英国的财政和物资即将消耗殆尽的关键时刻，局势发生了重大的变化。1941年3月，美国通过了《租借法案》，开始直接向英国提供物资援助。
这在很大程度上缓解了英国的资金压力，按规定物资不再需要现款购买，但保费的问题依然需要解决，因为只要船只还在被击沉，高昂的运输成本就没有消失。
真正扭转局势的是盟军在军事、技术以及保险机制上的一系列反击。
首先是护航体制的全面建立和技术升级，盟军开始强制要求商船组成船队，并由驱逐舰、护卫舰进行护航。
从数学概率上来说，几十艘商船聚在一起，对于潜艇来说依然只是一个目标，这大大降低了商船被发现的概率。
同时，随着雷达、主动声呐以及反潜武器的大量使用，德国潜艇的袭击难度大幅度增加。
大西洋航线上商船的被击沉概率，开始从5%以上一路下跌，最终降到了1%以下。
随着损失率的下降，伦敦的保险市场立刻做出了反应。
根据精算模型，当商船的安全概率提高后，战时险的费率在1943年开始逐步回落，最终降到了1%到2%的安全区间。
这就意味着，航运的保险成本重新回到了英国财政可以承受的范围内。
其次是美国和英国建立联合保险机制，美国政府在1942年成立了战争航运管理局，开始直接承担大量运输船只的保险责任。
如果商船被德国潜艇击沉，美国政府会直接用其财政资金进行赔偿。
这种国家层面的风险承担，彻底代替了脆弱的私营保险市场，让中立国和盟国的船东不再有后顾之忧，大量商船重新回到了大西洋航线上。
最后是美国造船工业的爆发，美国采用了模块化造船法，开始大批量生产“自由轮”。
这种万吨级商船的建造速度极其惊人，最快的一艘甚至只用了四天十五个小时就建造完毕。
这种工业生产能力改变了保险费率的逻辑，原本因为船只稀缺而高涨的保费，在面对源源不断生产出来的商船时，失去了涨价的理由。
因为即使有船只被击沉，新的船只也会立刻补充进来，船只不再是无法替代的稀缺资产。
到了1943年中期，大西洋航线的制海权已经完全被盟军掌握。
德国潜艇的损失率大幅度上升，而商船的损失率降到了极低的水平。
保费费率的暴跌，标志着德国试图通过保费拖垮英国的计划彻底破产。
从最初德国潜艇发起袭击，导致私营保险市场几乎停摆，英国不得不动用国家财政进行高额补贴，再到无限制潜艇战和二战初期高昂保费几乎榨干了英国数百年积累下的黄金和海外资产，这场发生在保险精算领域的竞争，贯穿了两次世界大战的始终。
在最艰难的时期，保费费率的一点点波动，都会直接决定英国港口下一次能卸下多少吨粮食，其造成的物资短缺严重程度丝毫不亚于直接的军事冲突
德国潜艇虽然最终未能切断英国的航线，但它们确实通过操纵全球商船的保险费率，用一套冰冷的市场机制，差一点就在金融层面上，把大英帝国推向了彻底破产的结局。
虽然英国在盟国的协助下最终度过了这场危机，但其为此付出的巨额财富流失，也成为了其在战后走向衰落的起点。
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