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近日，上海银行与“宝能系”的债务纠纷迎来标志性节点。广东省高级人民法院二审终审判决，要求深圳托吉斯科技向上海银行偿还25.8亿元本金及相应利息、罚息，姚振华及宝能系相关主体承担连带清偿责任。

然而，这场法律层面的胜诉更像是一盏“空欢喜”的信号灯。随着多起诉讼的推进，上海银行对宝能系的累计追偿本金已逼近130亿元大关。

在宝能系资产大面积冻结、终本案件超80%的现实面前，这家城商行正面临一场旷日持久的风险出清战。

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近130亿债务悬空，赢了官司难逃“执行难”

上海银行与宝能系的债务纠葛，是过去几年房地产金融扩张与收缩周期的缩影。

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从公开诉讼信息来看，上海银行对宝能系的追债分为多笔。除了此次终审胜诉的25.8亿元固定资产贷款外，该行还通过信托通道向宝能系旗下深业物流放款，导致73.76亿元未还；2019年的并购贷款中，亦有30.08亿元本金逾期。四起诉讼的未还本金合计约129.64亿元，加上利息与罚息，涉案总金额已超180亿元。

尽管上海银行在诉讼中占据了法理高地，但实际回收却面临极大阻碍。截至2026年7月，宝能集团核心主体的终本案件已达370余件，未履行比例高达80%以上。

其超500亿元资产被司法冻结或质押受限，核心资本平台钜盛华价值161.4亿元的股权也被法院冻结。

业内人士指出，宝能系抵押的旧改项目和股权价值高度依赖市场预期，在当前的市场环境下，短期内难以通过司法拍卖完成大额变现，上海银行大概率需要依靠长期核销来逐步消化这部分坏账。

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房地产业不良率飙升，上海银行加速风险出清

宝能系债务的集中爆发，直接冲击了上海银行的资产质量。2025年年报数据显示，该行房地产业不良贷款率从2024年末的0.98%大幅攀升至2.91%，不良率抬升近两倍。这一数据的剧烈波动，反映出房地产市场调整滞后效应下，银行存量风险正进入集中暴露期。

面对严峻的不良资产压力，上海银行近年来持续加大风险出清力度。2025年，该行保持不良贷款化解处置力度不减，全年核销不良贷款达195.59亿元，同比大增54.07亿元。同时，该行持续压降房地产贷款规模，贷款余额占比从2021年的12.75%降至2025年的8.59%。管理层在年报中明确表示，针对大额房地产风险项目，严格执行“一户一策”专项化解方案。

然而，风险出清的阵痛期仍在持续。2026年一季度，上海银行实现营业收入141.75亿元，归母净利润63.34亿元，同比仅微增0.66%，利润增速与营收增速差距扩大。在净息差持续收窄、非息收入承压的背景下，如何平衡当期利润与历史坏账的消化，成为摆在这家城商行面前的核心考题。

对于上海银行而言，宝能系债务的终审落槌只是开始，真正的考验在于如何通过“时间换空间”，在漫长的执行期内守住资产质量的底线。