上周五之后，一连串攻击让美伊停火协议迅速瓦解，油价急速冲破每桶80美元。同一时间，美国10年期国债收益率被急剧拉升，而房贷利率几乎是贴着这根收益率曲线在走。到本周三，30年期固定利率抵押贷款的平均利率升至6.55%，前一周这个数字是6.49%。15年期贷款利率也从5.82%同步上行到了5.93%——这是房地美公布的最新数据。

过去一个月里，房贷利率曾有过短暂稳态。但随着美国与伊朗互施打击、能源风险重新被定价，利率再次失去向下走的动力。石油成本跳升带来的通胀忧虑，直接传导给了借贷市场。

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周二出炉的通胀数据本该带来喘息。实际数字比预期更温和，市场一度消化了美联储近期不会加息的判断，利率应声回落。但那一波下行只维持了几个小时。油价牢牢守在80美元上方，把温和通胀信号制造的空间全部吞掉，并把利率重新推向高位。

Zillow高级经济学家Kara Ng在声明中描述这种拉扯：“房贷利率被夹在更冷的通胀数据和重新抬头的能源风险之间。6月偏弱的通胀降低了美联储短期加息的可能性，但油价走高仍在持续给通胀前景和借款成本施加压力。”她的判断点出了当前利率定价的核心矛盾：一边是需求端松动的信号，另一边是供给冲击的回潮。

身处利率攀升的曲线下，购房者与卖家的行为已经出现收缩。抵押贷款银行家协会追踪的贷款申请量在上周五结束的那一周再度下探。签约活跃度数据同步显示出，前一个月的住房合同成交规模出现下滑。对刚需买家来说，6.55%意味着月供压力的直接增加，而对投资型买家而言，油价推高通胀预期会让整个利率路径更加不确定。