每经编辑：赵云

盘面上，两市震荡下行，有色金属概念下跌。相关ETF方面，有色金属ETF天弘（159157）标的指数盘中跌3.11%，申购额达400万份，为深市同标的第一；成交额达1825.75万元；换手率达0.28%。成分股中，东阳光、西部矿业跌超5%，兴业银锡、中钨高新、江西铜业等多股跟跌。

当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“铜铝稀土含量”更高的有色金属ETF天弘(159157)，该ETF还配备了2只场外联接基金（A类：017192；C类：017193）。

近一年数据显示，工业有色指数PE-TTM为17.38倍，当前估值处于近一年12.40%分位，低于近一年87.60%的时间。从估值水平来看，指数已具备一定性价比优势。

消息面上，伦敦基本金属隔夜多数走高，市场情绪偏暖。 LME期镍涨幅居前，收涨1.83%至17110.0美元/吨，期锌同步走强，上涨0.99%报3581.0美元/吨。 此外，期铅、期铝及期锡均录得不同程度涨幅，分别上涨0.92%、0.86%和0.42%，报1869.0美元/吨、3177.0美元/吨及53000.0美元/吨。 仅期铜小幅承压，收跌0.28%至13543.5美元/吨。

中信证券认为，工业有色板块的核心驱动力在于AI基础设施扩张带来的电力设备价值，以及地缘政治冲突推升的能源成本对铜铝等资源属性的强化。 宏观上，全球老龄化与需求塌陷并存，但大财政政策为AI新质生产力争取时间，而美联储降息预期利好黄金价格回升。 供给端受印尼电力瓶颈和地缘扰动影响，铜需求缺口预计持续扩大，铝市供需仍偏紧，价格有望维持高位。

风险提示：本文观点不构成任何投资建议，请投资人独立判断和决策。指数基金存在跟踪误差。