影视行业的凛冬，终于实打实砸到了头部影投公司身上。
仅仅一年时间，横店影视完成了一次极端的业绩反转：从上半年狂赚2个亿，直接跌入最高7500万元的巨额亏损。盈亏冰火两重天的背后，是2026年院线市场整体塌方式下行，票房、人次双杀，靠影院过日子的玩家，再也撑不住往日的利润体面。
7月14日晚间，横店影视发布2026年半年度业绩预告，撕开了行业最真实的惨淡底色。公司预计上半年归母净利润亏损5200万—7500万元，扣非亏损进一步扩大至9000万—1.2亿元。
而就在去年同期，这家公司还稳稳录得超2亿元净利润。一增一减之间，超3亿利润灰飞烟灭，影视行业的景气度崩塌，来得又快又狠。
资本市场早已提前反应。今年2月，横店影视股价一度冲高至40.25元，一度被资金追捧为复苏标的；截至7月14日收盘，股价仅剩13.78元，年内跌幅超16%，高位回撤幅度极其惨烈。股价腰斩、业绩暴亏，影视复苏故事彻底证伪。
大盘暴跌四成
影院生意彻底失去底气
横店影视的巨亏，从来不是单一企业的经营问题，而是整个院线行业的系统性塌方。
2026年上半年，全国电影市场总票房仅173.5亿元，同比大幅下滑40.6%，近乎腰斩；观影人次4.22亿，同比下降34.2%，观众进场意愿断崖式下跌。对比历年数据，当前市场体量基本退回八年前水平，行业重回寒冬。
行业塌方的核心原因十分直白，早已脱离单纯的档期波动，变成结构性长期困境。
首先是头部优质大片严重断档，全年缺少十亿级爆款影片撑市，上映影片多为续集、翻拍、套路化作品，原创内容乏力、质量参差不齐，观众审美疲劳，不愿再为低质内容买单。预告远比正片精彩、营销大于内容的行业通病，终于让观众彻底用脚投票。
其次是大众娱乐消费彻底分流。短视频、微短剧、线下文旅、演唱会、沉浸式体验抢占了年轻人大部分休闲时间，电影早已从刚需娱乐，沦为可无可有的可选消费。叠加消费环境趋稳，用户对非必要支出更加谨慎，观影仪式感消费大幅降温。
最致命的是院线经营的结构性死循环：票房萎缩、人次下滑，但影院租金、人力、场地运维等成本全部是刚性支出。哪怕横店影视持续推进降本增效、优化门店结构、打磨运营策略，也扛不住大盘近乎腰斩的冲击。
营收大幅收缩、成本居高不下，影院放映业务直接由盈转亏，成为拖垮公司业绩的核心元凶。
内容转型尚在培育
远水救不了近火
主业影院遇冷，横店影视并非坐以待毙，而是早早押注内容端转型，试图摆脱单纯靠票房吃饭的单一困境。但从目前结果来看，新业务尚在孵化期，完全无法对冲线下院线的巨额亏损。
影视投资制作板块，今年上半年公司上线了《熊出没•年年有熊》《飞驰人生3》等多部院线影片，覆盖动画、喜剧等主流赛道，但受大盘整体低迷影响，影片票房表现不及预期，未能形成有效利润贡献。
与此同时，公司开始跳出传统院线电影赛道，发力精品短剧、漫剧等新兴内容形态，已经和头部平台达成年度合作意向；同时启动IP战略升级，布局IP线下场景融合、IP商业化运营等新业务。
但所有新业务都面临同一个问题：仍处于前期投入、培育试水阶段。赛道布局、团队搭建、项目孵化都需要持续烧钱，短期只有投入、难见回报，商业化落地和利润释放遥遥无期。
一边是当下立刻兑现的院线巨亏，一边是遥遥无期的新业务盈利，远水根本解不了近渴。
影视行业告别红利时代
躺赢时代彻底终结
过去几年，影视行业总在期待“复苏拐点”，但2026年的半场成绩单，彻底戳破了行业复苏的假象。
行业早已告别“随便拍片、随便上座、随便赚钱”的粗放时代。观众审美升级、内容供给内卷、娱乐赛道分流、消费趋于理性，多重因素叠加，院线行业存量竞争愈发残酷。影院盲目加场却换不来上座率，行业陷入“场次越多、客流越散、利润越薄”的恶性循环。
作为院线头部玩家，横店影视的盈亏剧变，是整个行业的缩影：靠行业红利躺赚的日子结束了，靠精细化运营、优质内容突围的硬仗，才刚刚开始。
当下的横店影视，正处在最尴尬的转型空窗期：传统主业受行业寒冬重创、利润彻底失守，新内容、新IP业务尚未成型，无法接棒增长。
从年赚2亿到年亏近亿，资本市场已经用股价和业绩，给出了最真实的答案。在票房持续低迷、内容红利消退的当下，影视公司的修复之路，远比想象中更漫长、更艰难。
热门跟贴