长鑫科技的发行价出来了，8.66元每股，上市市值约5800亿元。这个数字是什么概念呢？根据证券时报的报道，总共的募集资金579亿元，超过了中芯国际2020年科创板上市时的525亿元，刷新了科创板募资纪录。如果超额配售权全额行使的话，募集资金还会扩大到666亿元。

不过发行价一出来，有人觉得不是说超万亿市值吗？怎么才5800亿呢？这里要理解一个关键点。根据证券时报报道，长鑫科技的发行市盈率约309倍，但是市净率只有5.06倍，是远低于行业平均的9.3倍的。为什么要看市净率呢？

因为存储是典型的周期性行业，利润大起大落，如果只看市盈率的话，容易失真。根据中国证券报报道，在行业高景气度时，存储厂商的市盈率可能会达到5到6倍；在周期底部时，市盈率可能会达到100倍以上。所以说机构更加看重的是市净率。

更有意思的是，根据科创板日报报道，初始的战略额度是33.44亿股，但实际上只用了16.67亿股，只用了一半。剩下的一半回拨给了网上投资者，这意味着明天申购时，网上可以申购的额度比预期的更多了。

还有一个问题，定价为什么不是更高了呢？根据证券时报的投行人士分析，定价参考了行业的估值水平，同时也为上市之后预留了一定的估值弹性空间。后续的表现仍然需要结合公司的业绩释放节奏以及市场环境综合判断。

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