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7月14日，海关总署发布2026年上半年我国货物贸易进出口数据。
2026年上半年，我国货物贸易进出口总值达到25.47万亿元，同比增长16.9%，这是历史同期首次突破25万亿元大关，较去年同期净增3.68万亿元。其中，出口14.73万亿元（+13.4%），进口10.74万亿元（+22.1%）。以美元计，上半年进出口总额3.67万亿美元，同比增长21.2%，稳居全球货物贸易第一大国。
作为三驾马车之一，外贸对于我国宏观经济至关重要。这份2026上半年的“成绩单”，如何解读？
一
亮点一：进口增速大幅跑赢出口
2026年上半年，中国进口总额历史同期首次突破10万亿元，达10.74万亿元，同比增长22.1%，增速高于出口8.7个百分点。
在中国入世20余年历史上，进口增速高于出口的情形仅出现四次：入世之后的2003年、金融危机结束之后的2008年-2011年、世界经济换挡期开始后的2016年-2018年、新冠疫情后的2021年。
此次逆转距2025年底中国贸易顺差首次突破万亿美元仅隔半年，具有标志性意义。
进口规模首次在上半年突破10万亿元，背后有三重驱动力：
一是国内超大规模市场的根本支撑——中国已连续17年位居全球第二大进口市场；
二是国内经济运行向好，工业生产稳中有升，带动金属矿砂进口增长22.6%、电子元件进口增长45.6%；
三是主动扩大开放的政策红利，包括对63个国家实施零关税、持续举办进博会等国家级展会。
进口的强劲增长意味着中国不仅是"世界工厂"，也正在成为越来越重要的"世界市场"，这对缓解贸易摩擦压力、促进内外循环平衡具有战略意义。
二
亮点二：出口"含智量"显著提升
进口高增的底层逻辑，是中国"世界工厂"性质的深刻变迁——中国正从依赖劳动密集型的"初加工工厂"，转向深度嵌入全球数字化、智能化产业链的 "高技术制造中心" 。上半年高技术产品出口增长39%、自主品牌出口增长25.4%，正是这一转型的佐证。
在6月的贸易数据中，最震撼的信号无疑是集成电路出口额达382.1亿美元，在整体出口中占比9.3%，首次成为第一大类出口商品，对整体出口增速的拉动作用达6.5个百分点。这表明中国已深度嵌入全球AI基础设施建设的供应链，且不仅仅是组装，正向高附加值环节渗透。
AI算力产业链是推动出口"含智量"提升的核心引擎。据海关总署，上半年算力硬件（包含电子元件、电脑零部件等）进出口合计5.13万亿元，增长56.6%。
过去市场重AI交易逻辑之一是“国产替代”，但上半年数据证明，中国AI硬件已具备极强的全球竞争力，完成了从内循环到外循环的关键一跃。中国企业在全球AI供应链中的份额在快速提升；内外双轮驱动下，业绩或展现出更高的确定性。
除AI产业链外，多个高端制造领域表现突出：
➤汽车整车出口918.0亿美元，同比增长53.9%，6月当月出口突破100万辆创月度新高
➤船舶出口316.2亿美元，同比增长29.4%
➤工业机器人出口62.9亿元，同比增长18.6%，销往全球141个国家和地区
➤智能仿生机器人出口超万台，遍及90多个国家和地区
三
亮点三：多元化市场布局持续深化
上半年，我国对共建"一带一路"国家进出口12.97万亿元，增长14.8%，占外贸总值的50.9%——首次在半年维度上占据外贸的"半壁江山"，具有里程碑意义。
从增速结构看，对"一带一路"国家14.8%的增速虽低于整体16.9%的增速，但考虑到其超12万亿元庞大的基数，这一增速实属不易。更重要的是，这一占比的持续提升意味着中国外贸对传统发达市场的依赖度正在下降，贸易结构的抗风险能力显著增强。
从区域分布看，"一带一路"国家涵盖东盟、中亚、中东、东欧、非洲等多个区域。其中，东盟作为"一带一路"的核心区域，上半年进出口4.34万亿元，增长18.2%，占"一带一路"贸易总额的约三分之一，是拉动"一带一路"贸易增长的主力军。
多元化布局中，周边及新兴市场表现尤为突出：
值得注意的是，以人民币计价，上半年我国对东盟进出口4.34万亿元，增长18.2%，且中间品贸易占比高达65.9%，这一数据揭示了产业链重构的真相：中国并未“流失”制造业，而是将组装环节外溢至东盟，自身升级为“零部件+设备+技术”的供应中心。
从产业链角度看，东盟已成为中国AI产业链、电子产业链的重要延伸。中国向东盟出口集成电路、电子元件等中间品，东盟进行组装后再出口至欧美市场。这种分工模式在上半年电子元件、电脑零部件56.6%的高增长中做出了显著贡献。
四
向后看，外贸的下半场怎么走？
总体而言，2026年上半年外贸"成绩单"在规模、动力、开放三个维度均呈现出积极变化，尤其是进口加速和出口升级的双重趋势，标志着中国外贸正在从"量的扩张"向"质的提升"转变。
下半年外贸走势将取决于全球AI投资周期的持续性、地缘政治格局演变以及国内稳外贸政策的落地效果。
整体来看，全球AI投资热潮仍在持续发酵，芯片、电脑零部件等算力硬件需求旺盛，叠加汽车出口的强劲动能，短期内出口高增速有望延续。进口方面，在大宗商品价格高位运行和内需回暖的双重推动下，预计也将保持较快增长。
对资产配置有哪些启示？
对资产配置而言，规模、动力、开放这三个维度的核心信号一致——跟随产业升级方向，聚焦"含智量"高的高端制造赛道；警惕传统消费品出口的K型分化；关注新兴市场拓展带来的基础设施与跨境服务机会。
权益端：跟随产业升级方向，聚焦AI算力、半导体、新能源车等结构性主线
债券端：出口高增对应国内稳增长压力不大，但需关注部分出口承压行业的信用风险。
商品端：关注地缘政治对原油的扰动
汇率端：贸易顺差收窄但规模仍大，人民币汇率大概率维持双向波动。
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