资管系高管，正在接管银行

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出品 | 妙投APP

作者 | 刘国辉

编辑 | 丁萍

头图 | AI制图

银行选行长的逻辑，正在发生变化。

过去，银行行长更多来自公司业务、风险管理、财务条线；而最近一年，一个新的共同点开始出现，越来越多银行开始选择拥有投行、资管或财富管理背景的管理者担任行长。

最新案例来自江苏银行。

7月14日，全国最大的城商行江苏银行公告称，聘任高增银担任该行行长，行长任职资格获核准后，他还将出任该行首席合规官。

江苏银行由此进入“袁高配”时代。

今年4月，原董事长葛仁余到龄离任，原行长袁军接任江苏银行新任董事长。行长职位，如今选定了原为副行长的高增银。

高增银在副行长排名中并不靠前。此次获任行长，一方面因为更为年轻，另一方面更重要的是履历，他具有明显的投行、资管背景，曾先后担任江苏银行投资银行部总经理、投行与资产管理总部总经理，还曾作为苏银理财一把手，将苏银理财带到城商行系理财子公司规模首位。

这并非孤例。

4月30日，招商银行宣布，王小青出任招商银行第五任行长。王小青在资管领域有较久的任职经历，曾多年任职于人保资产，2020年加入招商基金后，在招商局集团内多次升迁，直至掌舵招商银行，成为业内少有的资管背景的银行行长。

而中信银行新任行长吕天贵，也有零售银行与信托资管的复合履历。

当股份行龙头与城商行龙头几乎同时选择具备资管、投行背景的行长时，这或许已经是银行业管理层选拔逻辑正在发生变化。

这会成为新的趋势吗？又会对江苏银行业务形成怎样的影响？

资管背景胜过了对公信贷背景

行长未落定之前，江苏银行有5位副行长，分别是：

1969年出生的吴典军，现任江苏银行党委委员、执行董事、副行长，资历最老，排名最为靠前，是副行长中唯一的执行董事，应该是偏“常务副”的角色，曾任江苏银行党委办公室主任、宣传部部长，董事会秘书。 1972年出生的罗锋，现任江苏银行党委委员、副行长，审计出身，曾任内审部总经理、计划财务部总经理，业务总监。 1977年出生的高增银，曾任中国建设银行苏州分行公司业务部副总经理、苏州分行投资银行部副总经理、总经理，江苏银行投资银行部总经理、投行与资产管理总部总经理，苏银理财党委书记、董事长。 1973年出生的丁宗红，现任江苏银行党委委员、副行长，负责对公业务，曾任小企业金融部（普惠金融部）总经理，公司业务部总经理、绿色金融部总经理。 1981年出生的杨大威，现任江苏银行党委委员、副行长，曾经执掌北京分行任行长。

这次提拔行长，并没有按资排辈，而是选择了相对年轻、具备资管背景的高增银担任行长，应该说是透露了未来的发展思路的。

如果从经历背景来讲，江苏银行对公信贷业务占比较高，对公贷款占比从2021年的51%，逐步提升到了2025年的67%，以及2026年Q1的70%。

负责对公业务的丁宗红，曾经执掌企业金融部、公司业务部、绿色金融部，与江苏银行当前的业务结构更为匹配，且目前53岁，年龄优势也不错，按照常规思路似乎是行长热门人选。

但最终还是高增银成为了行长。相较于丁宗红，高增银更为年轻，目前49岁，年富力强，当然更重要的不同在于，丁宗红是对公业务背景，高增银是资管、投行业务背景。

为什么是高增银？

高增银最终得以升任江苏银行行长，当然跟他的业绩有很大关系。

高增银是国内城商行体系中比较稀缺的投行、资管一体化高管，扎根长三角对公资本市场与理财赛道，相对于其他副行长来说，特点是年轻、资管专业、市场化风格突出。

高增银早期任职于建设银行苏州分行，担任过苏州分行公司业务部副总经理、苏州分行投资银行部副总经理及总经理等职务。加入江苏银行后，他曾任投资银行部总经理、投行与资产管理总部总经理，2020年牵头筹建苏银理财并出任首任董事长。2023年9月26日获聘为江苏银行副行长。‌‌‌

作为江苏首批理财子公司负责人，高增银从零搭建苏银理财全体系，包括投研、产品、风控、渠道、母子联动，提出两大核心战略，即投行驱动型资管、固收+大类资产配置，是其标志性经营思路。

市场主流模式是资管找资产，理财资金去二级市场外购债券、非标等，高增银提出的投行驱动型资管是反向闭环，投行在前、资管在后，投行负责主动创设优质底层资产，苏银理财作为资金承接端消化资产，形成“资产创设—资金承接—客户分销—反哺企业”内部闭环。

高增银在2019年就提出围绕“固收+”做文章，通过大类资产配置，分散市场风险，把握周期轮动带来的配置机遇。对于股票二级市场配置，主要以ETF、Smart Beta等被动投资策略为主。这思路还是相当超前的。

2025 年末，苏银理财规模8261.59 亿元，2026 年一季度突破8400亿元，是唯一规模突破 8000 亿的城商行理财子，与第二名宁银理财的6962亿，拉开千亿级差距。2025年同比增长30.48%，高于同期全国理财行业平均增速。

另外，江苏银行在投行业务上也表现不错，2025年债券承销规模3500亿元，全市场银行机构第13 位，城商行排名第二，仅次于北京银行；今年上半年承销超1700亿元，全市场银行机构第14位，城商行承销中在北京银行、南京银行之后。基金托管方面，截至7.14日，托管规模超过4400亿元，全市场机构中排名18位，城商行中排名第一。

总体来说，江苏银行在投行承销、理财、基金托管方面，处在城商行的领先地位，轻资本中间业务逐渐成为对冲息差下行的核心增长曲线，整体实力处于城商行第一梯队，部分细分赛道比肩头部股份行。

目前江苏银行在中间业务上比较弱的是金融产品代销，主要是基金和保险代销。代销带来的财富管理收入已经是很多银行中收的重要来源，江苏银行在这方面实力一般。截至去年底，权益基金产品保有规模只有130亿元，排名全行业的55位，非货基金保有规模687亿元，排名也不高，两项数据都远低于城商行中的宁波银行。

由此带来的结果是，中间业务在江苏银行营收中的占比还不高，且呈现下滑趋势，如在2016-2017年，代理费及佣金收入收入还能在营收中占比18%左右，之后逐渐下滑，2022、2023年占比降到了8.86%、5.76%，去年也仅为6.43%。这跟招行、宁波银行等优秀银行相去甚远，而这也是江苏银行资本内生增长能力不足、经常需要融资的原因之一。

虽然江苏银行非息收入占比逐渐提升，近十年里从19%提高到今年Q1的26%，但主要是金融投资业务带来的投资收益占比越来越高导致的，中间业务依然是萎缩的趋势。

基于此，与高增银的业绩相比，他当选行长，更重要的原因无疑是江苏银行的战略考量。与招行选择资管背景的王小青担任行长一样，江苏银行选题投行资管背景的行长，弱化纯信贷背景高管，也是突破当前银行业务困局的抉择。

过去二十年银行业黄金期，银行核心逻辑是扩规模、放贷款、赚净息差，信贷条线一把手天然适合做行长，懂授信、懂网点放贷、做大资产规模就能拉动利润。

当前行业环境彻底反转。

持续降息、实体经济融资利率下行，银行业净息差连续多年下行，仅靠贷款利息很难维持利润增速；居民购房意愿走弱，按揭贷款增量萎缩；地方平台、地产信贷风险约束收紧，高收益信贷资产稀缺；信贷属于高资本消耗业务，持续扩贷会快速消耗资本，资本补充压力大，监管对资本充足率考核趋严。

纯信贷背景行长的思维定式是 “以贷为核心”，容易继续粗放投放、重规模轻中收，无法解决当前银行最核心的盈利与资本压力。

而投行、资管属于轻资本中间业务，不占用或少占用风险加权资产，承销费、理财管理费、托管收入可以对冲息差下滑，是当下唯一确定的第二增长曲线，因此需要懂这套业务逻辑的一把手统筹全行转型。

另外，传统信贷只解决企业间接融资，然而当下科创、制造、上市公司、园区平台需求全面多元化，包括债券承销、ABS、并购融资、产业基金、定增、股权投融资、财资托管等。纯信贷高管只懂抵押、授信、风控审批，不熟悉直接融资、资本市场工具。投行背景高管熟悉股、债、结构化产品，能推动对公业务从“单一放贷”升级为综合金融服务商，提升单客户综合收益。

科创企业普遍缺少抵押物，依赖 “投贷联动、理财股权配套”，这套模式只有资管、投行复合背景高管能更好落地。

江苏银行是城商行投行、理财赛道标杆，高增银是投行驱动资管模式的设计者、苏银理财首任董事长，跑通了“投行创设资产、理财承接资金、零售渠道分销” 内部闭环。当然，他在信贷领域不够资深，需要补课。

新的班子确立后，预计董事长袁军主抓信贷底盘、宏观风控、区域服务，把控传统信贷基本盘；行长高增银负责推动全行轻资本转型、优化收入结构。若选用纯信贷背景行长，会天然倾斜对公信贷投放，弱化投行、理财资源倾斜，一体化协同战略难以落地。

高增银会对江苏银行产生哪些影响？

银行的业务结构，跟领导层的思路有很大关系。随着江苏银行“袁高配”确立，江苏银行的业务风格会逐渐发生一些变化。

2007年成立以来，江苏银行共经历了4任董事长，首位董事长黄志伟曾任中行上海分行行长，早期管理层中较多都有中行工作背景。2013年后的两任董事长夏平、葛仁余都出身于建行，因此江苏银行的经营风格跟大行比较像，对公业务是根基，在对公基础上逐渐补充零售业务，中间业务占比相对较小。

如今的高管中，袁军出身于江苏农信系统，并非来自大行。高增银虽也出身大行，但更多是做投行、资管相关工作，因此江苏银行的经营风格可能会跟之前的大行风格有所不同。特别是既然选择了投行背景的行长，肯定要发挥其专长。

高增银是投行、资管、理财子奠基人，核心经营思路为投行驱动资管、轻资本优先、强化财富一体化，叠加行长兼任首席合规官、董事长袁军主抓信贷底盘与风险底线，预计不会推翻原有信贷战略，但会倾斜非息、综合金融业务，改变当前对公信贷独大、零售偏弱、资管投行协同不足的业务格局。

利息净收入是江苏银行绝对支柱，手续费佣金占比偏低，2025年中收增速虽高但基数小，对冲息差收窄能力有限。贷款结构严重倾斜，对公贷款占总贷款70.4%，2025年新增贷款九成来自对公，零售贷款存量、增量持续收缩，零售创收能力薄弱。

高增银一手创办苏银理财，任职期间理财规模跃升至8400亿，是其核心政绩板块，高增银上任后，理财业务战略地位会抬升。

预计投行+理财中收的权重会逐渐得到提升，具体来说，投行承销、财务顾问、并购融资手续费有望持续放量，苏银理财管理费、代销分成成为稳定的中收来源。

江苏银行零售贷款持续负增长，零售收入以按揭、消费贷利息为主，财富管理、私行、代销贡献偏低，AUM规模大但转化不足。在基金、保险代销上，高增银需要找到突破口，来提升规模和口碑，从而保障中长期手续费及佣金收入占比持续抬升，降低对净息差依赖，缓解行业息差下行压力。

在当前宏观环境下，可以适度放缓按揭、消费贷投放节奏，把网点人力、营销费用倾斜至理财、基金、保险代销、私行客户经营，依托苏银理财产品供给，做大高净值客户规模。

对公业务在江苏银行的核心地位应该不会变，但结构可能从单一信贷投放转向“股债贷投一体化综合投行对公”。原有对公以传统流动性贷款、项目贷、政信贷款为主，大量新增对公贷款流向泛政信，资本消耗高、收益率持续下行，产业链、资本市场服务不足。

既然选择了投行背景的行长，预计延续制造业、科创、绿色的新投向，更多推行“贷款+债券承销+并购融资+产业基金+资产证券化”的一揽子方案，提升对公业务的竞争力。

资管系高管上位，会是银行业大趋势吗？

长期以来，银行行长基本都是信贷背景出身，且曾经执掌过京沪粤等重点分行的人选，或者长期主导总行信贷管理、风控部、资产负债管理部，擅长宏观授信政策、行业限额、不良管控，才有可能当选行长。

如今这一标准开始有所弱化，投行、资管背景的行长正在冒头。

除了招行的王小青、中信银行的吕天贵、江苏银行的高增银，近年来也有一些投行资管背景的人士担任银行行长。

如2025年底开始担任苏农银行行长的王亮，在中信银行投行资管条线起步，历任吴江农商行投行部总经理、金融市场总部总监，长期负责债券、ABS、同业资管业务。目前在张家港行代行行长职权的王辉，也曾有该行投资银行部总经理的履职经历。

除此之外，也有一些银行在副行长梯队里，提拔了投行资管背景的人士。如兴业银行副行长杨柳曾任农业银行资产管理部副总经理、农银理财首任监事长。光大银行董秘张旭阳是国内较早做理财产品开发的高管，多年执掌资产管理部以及光大理财。‌

选择投行、资管背景行长，会不会成为全行业大趋势？

更可能的局面是，分层分化，不会全行业统一普及，头部股份行、头部城农商行可能会增加，国有大行、普通城农商行不会跟风。

全国性股份制银行更有可能选用投行、资管背景行长，这类银行息差压力最突出，战略锚定财富管理、商行投行一体化，自身资源也具备，全国渠道覆盖广，高净值客户储备充足，可以依靠理财、基金、投行承销增厚中收。

且基本都设立了理财子、基金平台，需要懂多牌照协同的一把手统筹母子公司。客户层面，制造业、科技等客户较多，直接融资需求旺盛，单一信贷无法满足客户综合需求。

头部城农商行方面，客户中有不少本土制造业、上市公司、园区资源，“投行驱动资管” 具备天然资产供给优势。

区域产业客户每年产出债券、ABS、并购项目，自主创设底层资产，可以形成差异化壁垒；理财子规模较好，轻资本业务是对冲息差、提升 ROE 的核心抓手；在地方信贷需求有所下降、存在一定财政压力的情况下，地方国资考核导向也会从信贷投放规模，逐渐转向综合盈利质量，也会倒逼选用转型行长。

而六大国有大行行长选拔仍以对公信贷、分行经营、监管、纪检、风控背景为主，投行资管人才多仅担任副行长。因为大行核心使命是服务国家重大基建、普惠、民生信贷投放，信贷是绝对核心底盘。理财、投行属于配套辅助板块，战略权重低于表内信贷。

普通城农商行生存根基是本地小微、农户、企业信贷，无大规模投行、理财牌照与客户资源，不存在“轻资本转型” 空间，行长几乎全部来自支行、信贷、风控条线。

选择投行、资管背景行长的银行，基本都会是信贷业务基础较好的银行。

不过行业几大用人趋势，应该是不可逆的。

首先，行长选拔标准从“会放贷”转向“复合型综合经营”。过去行长标准是做过分行领导、熟悉对公信贷、做大资产规模；未来标准会是必须兼具跨条线经验，投行、资管、财富履历成为核心加分项，单一信贷履历竞争力持续下滑。即便行长仍是信贷出身，也会配套投行资管背景副行长统筹转型业务。

其次，75后、80后年轻高管晋升通道向投行资管倾斜。老一代 60 后高管成长于信贷扩张周期，新一代 75、80后核心培养赛道会逐渐转向投行、理财、金融市场、财富管理，未来 5-10 年换届，这类人才会有更多接任行长。特别是净息差低、转型压力越大的银行，以及零售AUM潜力越大、理财、投行牌照齐全的银行，人事调整越偏向资管投行背景。

另外，综合化集团经营成为标配，多牌照协同能力成为一把手必备能力。理财子、基金等子公司全面铺开，传统信贷高管不熟悉净值化、资管新规、资本市场合规，无法统筹母子公司联动，投行资管背景高管具备完整多牌照操盘经验，适配强监管下综合经营要求。

这也深层反映银行业结构性变革，盈利模式会慢慢切换，告别规模息差依赖，进入“利息+中收双轮驱动”时代。这两年银保渠道的高光，就是这一趋势的反应。

银行定位也会逐渐转向“全周期综合资本服务”，企业融资需求从单一贷款转向债券、ABS、并购、股权、理财配套，居民需求从存款、按揭转向资产配置、财富管理。

总体来说，信贷永远是银行基本盘，不会被弱化，只是不再是唯一增长主线；选用投行资管行长并非收缩信贷，而是优化信贷结构、用投行工具替代高资本消耗低效贷款。背后本质是低利率、资本约束、直接融资扩容背景下，银行业从重规模信贷，转向重综合金融、轻资本中收的长期转型。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4876100.html?f=wyxwapp