来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河景泰债券A披露2026年第二季度报，基金规模4.33亿元，比2026年第一季度降低38.88%。基金经理蒋磊最新投资观点同步出炉。

蒋磊表示，二季度经济“弱修复”，债市震荡偏强，投资聚焦中短端利率债 宏观经济：二季度经济延续“弱修复”，动能较一季度放缓，一季度GDP 5.0%或为全年高点，二季度实际增速回落至4.5%-4.6%。通胀呈结构性分化，PPI受美伊冲突推升油价影响上升，CPI因内需不足仅温和回升，PPI向CPI传导效率低。外部地缘冲突使中国出口维持韧性，内需方面房地产投资负增长，居民消费意愿弱，私人部门融资需求萎缩，政策端“积极但克制”，资金面“中性偏松”。 资本市场：二季度债市震荡偏强，中债10年国债估值收益率下行，30年国债季中也下探。债市驱动力源于央行货币政策和流动性预期，4月资金宽松使利率走低，4月末起央行回笼资金，叠加特别国债供给预期等因素，债市震荡。信用债利差压缩，中长久期信用超额收益显著，季末监管下调评级带来估值波动，期限利差维持高位。 投资方向：本季度基金以政策性金融债和国债为主要投资品种，主要投资收益率曲线中短端个券，审慎参与长端和超长端利率债交易机会。 风险提示：本基金报告期内存在单一投资者持有份额超20%的情况，市场流动性不足时，若投资者巨额或集中赎回，基金管理人可能无法及时变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。

业绩回报：2026年第二季度跑赢基准0.27%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河景泰债券A净值为1.03元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.18%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.27%。

蒋磊自2023年10月27日担任银河景泰债券A基金经理，截止2026年7月18日，任期回报6.61%。

表：银河景泰债券A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.64%0.62%0.02%近6月1.18%0.91%0.27%近1年0.02%-0.56%0.58%近3年---近5年---成立以来
(2023-10-27)6.66%5.38%1.28%

资料显示，蒋磊，拥有20年证券从业年限，2016年8月起先后担任银河领先债券型、银河鸿利灵活配置混合型等多只基金的基金经理，2022年6月担任银河旺利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年10月起担任银河景泰纯债债券型证券投资基金基金经理，2024年9月起担任银河CFETS0 - 3年期政策性金融债指数证券投资基金基金经理。

整体来看，银河景泰债券A 2026年二季度报显示，基金规模有所下降，主要受二季度宏观经济“弱修复”、动能放缓影响。债市震荡偏强，驱动力来自货币政策和流动性预期。该基金本季度聚焦中短端利率债，以政策性金融债和国债为主要投资品种，审慎参与长端交易。虽存在单一投资者占比超20%带来的流动性风险，但二季度业绩跑赢基准0.27%，蒋磊任职以来回报达6.61%。总体而言，在当前复杂经济形势下，该基金的投资策略和业绩表现值得投资者持续关注，后续需密切留意宏观经济变化及货币政策走向对债市的影响。

附公告原文节选：

二季度经济延续"弱修复"基调,动能较一季度明显放缓｡一季度GDP 5.0%基本确认为全年高 点,二季度实际增速或回落至4.5%-4.6%｡通胀呈现结构性分化,PPI 受美伊冲突推升油价的输入 性扰动,从1 月的-1.4%加速升至4 月的2.8%;CPI 则受制于内需不足,仅温和回升至1.0%-1.2%, PPI 向CPI 的传导效率偏低｡外部方面,地缘冲突反而强化了中国中间品和资本品出口份额提升 的逻辑,出口维持韧性｡内需方面,房地产投资仍为负增长,居民预防性储蓄偏高､消费意愿偏 弱,票据利率一度触及零､居民贷款出现负增长,私人部门融资需求持续萎缩｡政策端保持"积极 但克制",央行季度内虽净回笼中期流动性,但资金面整体仍处于"中性偏松"状态｡

二季度债市走出震荡偏强行情｡中债10 年国债估值收益率从一季度末的约1.81%进一步下行 至1.73%附近,6 月1 日更是触及1.70%的年内低点,30 年国债季中也下探至2.19%｡二季度债市 的主要驱动力来源于央行货币政策态度和流动性预期:4 月资金面极度宽松(DR001 一度低至 1.22%),叠加3 月经济金融数据降温､前期通胀预期消化,交易盘推动利率快速走低;但4 月末 起央行大量回笼中长期流动性,资金面从超宽松回归中性偏松,叠加特别国债供给放量预期和止 盈情绪升温｡5 月经济数据低于预期后利率向下突破1.75%,但此后在1.71%附近获得支撑,债市 整体以震荡为主｡季度内信用债在"资产荒"逻辑下利差进一步压缩,中长久期信用超额收益显著, 但临近季末监管密集下调评级带来部分主体的估值波动｡曲线形态上,短端在宽松资金面下维持 低位,长端受通胀预期和供给压力压制,期限利差维持在较高水平,陡峭化格局贯穿全季｡

组合策略上,本季度以政策性金融债和国债作为主要投资品种,期限选择上主要投资于收益 率曲线中短端个券,审慎参与长端和超长端利率债交易机会｡

点击查看公告原文>>