来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期天治量化核心精选混合A披露2026年第二季度报，基金规模117.75万元，比2026年第一季度降低3.16%。基金经理李申最新投资观点同步出炉。

李申表示，国内经济新旧动能转换，政策发力下盈利修复行情可期，权益市场投资机会向好。 宏观经济： 二季度国内经济呈 K 型分化，科技和制造高景气，消费、地产和基建偏 弱，总体较一季度边际转弱。但国内出口持续超预期，预计年内出口增速维持高位。当前经济处于新旧动能转换期，下半年财政政策发力进度有望加快。 资本市场： 海外美伊停战、油价回落，通胀压力下降，美联储加息压力缓和，利好权益市场。国内货币政策宽松，财政政策有望加快发力，AI 产业维持景气，人民币升值，看好权益市场后续投资机会。 投资方向： 短期，前期 AI 产业链一枝独秀行情或反转，科技制造行情将向非 AI 方向扩散，关注低位成长方向的轮动行情，增加消费和周期板块配置。 风险提示： 报告未明确提及相关风险内容，但投资市场本身存在不确定性，投资者需关注国内外经济政策变化、行业发展不及预期等可能带来的风险。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准8.81%

数据显示，截至2026年第二季度末，天治量化核心精选混合A净值为0.48元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为0.31%，同期业绩比较基准收益率为9.12%，跑输基准8.81%。

李申自2024年8月2日担任天治量化核心精选混合A基金经理，截止2026年7月18日，任期回报-16.51%。

表：天治量化核心精选混合A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.40%11.01%-10.61%近6月0.31%9.12%-8.81%近1年0.61%26.43%-25.82%近3年-37.42%29.37%-66.79%近5年-64.76%5.84%-70.60%成立以来
(2019-6-11)-41.20%43.96%-85.16%

资料显示，李申，硕士研究生，具有基金从业资格，2014 年 4 月至 2015 年 9 月于日发资产管理(上海)有限公司任高级研究员，2015 年 10 月加入天治基金管理有限公司，历任产品开发与金融工程部金融工程研究员、总监助理、副总监、总监，现任公司权益投资部总监，2024 年 8 月 2 日起担任天治量化核心精选混合型证券投资基金、天治财富增长证券投资基金、天治转型升级混合型证券投资基金基金经理，拥有 12 年从业年限。

整体来看，天治量化核心精选混合A二季度报显示，基金规模有所降低，业绩跑输基准。不过，当前宏观经济虽呈K型分化但出口超预期，新旧动能转换下财政政策有望加快发力；资本市场方面，海外通胀压力下降、国内政策宽松且AI产业景气，权益市场投资机会向好。基金经理李申认为，短期科技制造行情将扩散，可关注低位成长方向并增加消费和周期板块配置。然而，投资市场存在不确定性，投资者需关注国内外经济政策变化、行业发展不及预期等风险，在把握投资机会时应谨慎权衡。

附公告原文节选：

二季度国内经济延续K型分化状态,科技和制造相关行业维持高景气,消费､地产 和基建链仍然偏弱,经济总体相对一季度边际转弱,化债导致财政支出节奏偏慢也是二 季度经济偏弱重要原因之一｡年初至今国内出口持续好于市场预期,科技和制造相关行 业出口增速维持高位,国内制造业产业链完备并且具备比较优势,预计我国年内出口增 速维持高位｡当前国内经济处于新旧动能转换期,政策兼顾经济增长与高质量发展,扩 大内需和培育壮大新动能是2026年排序居前的重点任务,下半年财政政策发力进度有望 加快,增量政策工具将有助于投资止跌企稳,盈利修复行情有望持续｡

投资策略方面,企业盈利修复以及AI产业浪潮是2026年驱动权益市场上行的核心因 素｡展望后市,海外美伊停战､油价高位回落,通胀压力下降的情形下,美联储加息压 力有望缓和,流动性环境利好权益市场｡国内,货币政策维持宽松,财政政策发力有望 加快, (AI产) 业浪潮维持景气趋势,人民币升值情形下看好权益市场后续投资机会｡短期, 美联储加息预期边际改善､海外AI链波动较大的情形下,前期AI产业链一枝独秀的行情 面临反转,预计科技制造行情将向非AI方向扩散,关注低位成长方向的轮动行情并增加 消费和周期板块的配置｡

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