来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：已实现收益转负 利润微增

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中泰福瑞稳健养老一年持有混合发起（FOF）两类份额呈现“已实现收益为负、本期利润为正”的分化特征。A类份额本期已实现收益-183,936.21元（-18.39万元），Y类份额-1,932.49元（-0.19万元）；但两类份额本期利润均为正，A类实现37,948.23元（3.79万元），Y类实现602.89元（0.06万元）。期末基金资产净值方面，A类为21,158,344.80元（2115.83万元），Y类为247,623.16元（24.76万元），份额净值分别为1.1031元、1.1095元。

主要财务指标A类份额Y类份额本期已实现收益（元）-183,936.21-1,932.49本期利润（元）37,948.23期末基金资产净值（元）21,158,344.80247,623.16期末基金份额净值（元）

基金净值表现：显著跑输业绩基准 长期差距扩大

过去三个月，A类份额净值增长率仅0.17%，同期业绩比较基准收益率3.42%，跑输基准3.25个百分点；Y类份额净值增长率0.24%，跑输基准3.18个百分点。拉长周期看，A类过去一年净值增长3.11%，基准增长5.87%，差距扩大至2.76个百分点；自基金合同生效起至今（2024年3月26日-2026年6月30日），A类累计增长10.31%，基准增长12.26%，跑输1.95个百分点。Y类份额自2025年3月26日增设以来，累计增长6.04%，基准增长6.89%，跑输0.85个百分点。

阶段A类净值增长率业绩基准收益率跑输幅度（百分点）Y类净值增长率跑输幅度（百分点）过去三个月0.17%3.42%0.24%过去六个月0.99%2.67%1.15%过去一年3.11%5.87%3.45%自合同生效起至今10.31%12.26%6.04%

投资策略与运作分析：收缩多元配置 增配主动成长基金

管理人表示，2026年二季度市场呈现显著分化：A股科技板块（芯片、半导体、光通讯）因AI硬件投资趋势强化大幅上涨，传统价值股、红利股及内需相关股票受社零数据低迷拖累遭抛售；债券市场受益于国内流动性宽松，中长久期国债和金融债表现突出；黄金、原油等大宗商品因美元走强和地缘冲突缓和下跌，避险功能失灵。

在此背景下，组合进行了策略调整：一是收缩多元资产配置类别，减配原油、黄金及港股红利资产，规避回调风险；二是增配主动管理能力优秀、风险控制较强、持股集中度适中的成长基金品种，同时关注行业ETF和主题ETF等符合产业趋势的品种。

资产组合结构：基金投资占比近90% 股票配置仅3.19%

报告期末，基金总资产21,420,413.02元（2142.04万元），其中基金投资占比89.57%（19,187,110.34元），股票投资占比3.19%（682,526.00元），银行存款和结算备付金合计占比7.24%（1,550,742.95元），固定收益、贵金属、金融衍生品等投资均为0。整体配置以基金投资为绝对主力，股票配置比例显著低于合同约定的权益类资产中枢（25%）。

资产类别公允价值（元）占基金总资产比例股票投资682,526.003.19%基金投资19,187,110.3489.57%银行存款和结算备付金合计1,550,742.957.24%其他资产0.00%

股票投资组合：制造业占比超99% 前两大重仓股集中度97%

境内股票投资中，制造业以677,471.00元（占基金资产净值3.16%）成为唯一主要配置行业，电力、热力、燃气及水生产和供应业仅配置5,055.00元（0.02%），其他行业均无持仓。股票投资明细显示，前三大重仓股分别为美的集团（7,400股，公允价值558,922.00元，占净值2.61%）、贵州茅台（100股，118,549.00元，0.55%）、华润新能源（500股，5,055.00元，0.02%）。前两大重仓股合计占股票投资总额的99.26%，持仓高度集中。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例美的集团558,922.002.61%贵州茅台118,549.000.55%华润新能源5,055.000.02%

基金投资明细：前十大基金占净值79.83% 关联方基金持仓9.81%

报告期末，前十大基金投资合计公允价值17,283,073.90元，占基金资产净值79.83%。其中，华夏纯债债券A持仓3,359,134.07元（15.69%）、华夏短债债券A持仓2,101,714.58元（9.82%）、中泰青月中短债A（管理人关联方基金）持仓2,099,494.02元（9.81%），三者合计占比35.32%。债券型基金（含短债、中短债、国债ETF等）占据前十大持仓中的8席，权益类基金仅华夏招鑫鸿瑞混合C（7.02%）1只，反映组合仍以固定收益类基金为核心配置。

基金代码基金名称公允价值（元）占基金资产净值比例是否关联方基金华夏纯债债券A3,359,134.0715.69%华夏短债债券A2,101,714.589.82%中泰青月中短债A2,099,494.029.81%国投瑞银恒泽中短债债券A2,081,937.659.73%富国中债7-10年政策性金融债ETF1,875,548.108.76%

开放式基金份额变动：A类净赎回36.91万份 机构持有占比77.32%

A类份额报告期期初总额19,550,435.37份，期间总申购261,688.06份，总赎回630,776.06份，净赎回369,088份，期末份额19,181,347.37份，赎回率3.23%（赎回份额/期初份额）。Y类份额期初222,066.43份，期间申购1,435.89份，赎回320.86份，净申购1,115.03份，期末份额223,181.46份。值得注意的是，单一机构投资者持有A类份额15,002,778.13份，占基金总份额77.32%，存在流动性风险、净值波动风险及基金合同提前终止风险。

项目A类份额（份）Y类份额（份）期初份额总额19,550,435.37222,066.43期间总申购份额261,688.061,435.89期间总赎回份额630,776.06净申赎份额-369,088.001,115.03期末份额总额19,181,347.37223,181.46

风险提示与投资机会

风险提示：一是业绩持续跑输基准，过去三个月、一年及成立以来均未达成业绩比较基准，主动管理能力待考；二是单一机构持有比例过高（77.32%），若该机构大额赎回，可能引发流动性危机及净值大幅波动；三是股票持仓高度集中，前两大重仓股占股票投资99.26%，个股波动风险显著；四是权益类资产配置比例（3.19%）远低于合同约定中枢（25%），或错失权益市场上涨机会。

投资机会：管理人表示将增配主动成长基金及二级债基，关注AI产业趋势及国内政策支持领域，投资者可跟踪其后续基金配置调整效果。债券市场方面，管理人预期三季度流动性保持充足，金融债和国债基金或延续稳健表现。