编者按
七年磨剑，科创致远。
作为A股注册制改革的核心试验田，科创板开市七年来，始终坚守硬科技定位，走出一条资本赋能科技创新、产业迭代的特色发展之路。
七年间，科创板市场规模稳步扩容，上市公司经营质效持续攀升，13万亿市值、近9000亿累计研发投入的硬核数据，印证了科创板块的成长韧性与创新底色。
依托持续迭代的制度创新，科创板拓宽前沿科技企业融资通道，精准赋能半导体、AI算力、人形机器人、创新药等新质生产力核心赛道。
在科创板开市七周年之际，长江商报特推出专题策划，系统复盘科创板七年改革成果，探寻资本市场精准赋能科技创新、助力高水平科技自立自强的发展路径。
●长江商报记者 徐佳
作为A股注册制改革的首发阵地与核心试验载体，科创板走过七年深耕迭代之路。
七年间，科创板上市公司规模快速扩容，经营业绩稳步上行，持续高强度研发筑牢技术根基。
七年间，科创板不断提升制度包容性与产业适配性，精准对接新质生产力培育发展需求，持续强化对硬核科技企业、前沿创新赛道的全周期服务能力，一大批半导体、人形机器人、创新药等行业龙头企业借助资本市场力量完成技术突围与产业扩张。
数据显示，截至7月17日收盘，科创板共有610家上市公司，总市值超过13万亿元，平均市盈率88.83倍，IPO、再融资累计募资额达到1.22万亿元。
2025年，科创板上市公司共实现营业收入1.6万亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）586.24亿元，同比增长26.6%。
截至2025年末，板块累计研发投入近9000亿元，近三年复合增长率高达7.5%，连续七年保持近13%的研发投入强度，远超全社会研发经费投入强度，稳居A股各板块研发投入强度首位。
规模快速扩容累计募资1.22万亿
从首批25家企业挂牌上市，到超600家上市公司集群成型。七年时间，科创板完成规模量级跨越式增长。
据长江商报记者统计，截至7月17日收盘，科创板共受理了1008家公司的首发申请，610家公司完成上市，合计募资9752.5亿元，总市值达到13.01万亿元，平均市盈率88.83倍，覆盖新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等战略性新兴产业。
规模扩容的背后，直接融资活水持续精准浇灌科创产业。同花顺数据显示，截至7月17日，科创板IPO、再融资（含定增、可转债等）累计募资总额达到1.22万亿元，海量资本定向流入技术研发、产线建设、前沿技术产业化等长期重投入领域，有效缓解了硬科技企业前期研发周期长、现金流承压、融资渠道狭窄等共性难题，为众多科创企业提供长期资本支撑。
七年以来，科创板上市公司保持较强的成长性和经营韧性。数据显示，2025年度，608家科创板公司共实现营业收入1.6万亿元，同比增长10.3%；超七成公司实现营收增长，同比增加4.93个百分点，其中72家公司增幅超过50%。
过去五年，科创板整体营收保持逐年稳步增长态势，年复合增长率达11.7%，营收中位数由5.86亿元提升至9.16亿元，企业成长根基持续夯实。
盈利层面，2025年，科创板公司合计实现归母净利润586.24亿元，同比增长26.6%；实现扣非后净利润310.37亿元，同比增长43.4%；近六成公司实现净利润增长，同比增加7.40个百分点，其中39家公司实现翻番，52家公司扭亏为盈。
其中，在AI算力爆发、国产替代加速及下游需求复苏的多重驱动下，科创板129家集成电路产业链上市公司合计实现营收3718.51亿元，同比增长25.4%；实现归母净利润287.83亿元，同比大幅增长86.3%。
以海光信息、寒武纪等AI芯片企业为龙头牵引的30余家人工智能企业，合计实现营收1798.76亿元，同比增长25.7%；实现归母净利润133.8亿元，同比增长200.8%，盈利能力大幅跃升。
此外，2025年，科创板119家生物医药公司合计实现营收1739.45亿元，同比增长15.4%；实现归母净利润117.09亿元，同比增长254%，特别是创新药领域公司合计净利润15.62亿元，同比增长81.12亿元。184家高端装备制造及新材料企业合计实现营收3476.14亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润268.85亿元，同比增长11.4%。
2026年一季度，605家科创板公司合计实现营业收入3525.77亿元，同比增长21.7%；实现归母净利润203.07亿元，同比大幅增长207%，盈利能力大幅改善，实现强劲开局。
连续七年研发投入强度保持近13%
高强度、持续性研发投入，是科创板区别于其他板块最鲜明的特征。根据上交所发布数据，科创板连续七年保持近13%的研发投入强度，远超全社会研发经费投入强度，稳居A股各板块研发投入强度首位。截至2025年末，板块累计研发投入近9000亿元，近三年复合增长率高达7.5%。
2025年全年，科创板新增发明专利数量超2万项，板块累计发明专利突破15万项。累计148家次科创板公司牵头或者参与的项目斩获国家科学技术奖等国家级重大奖项，近七成公司入选国家级专精特新“小巨人”企业，141家企业获评制造业单项冠军企业或拥有单项冠军产品，成为细分领域创新发展的标杆。
作为A股注册制改革先行“试验田”，七年以来，科创板搭建起以信息披露为核心的完整发行上市制度体系。
通过持续深化资本市场基础制度改革创新、迭代优化规则机制，科创板不断提升制度包容性与产业适配性，精准对接新质生产力培育发展需求，持续强化对硬核科技企业、前沿创新赛道的全周期服务能力，为资本市场赋能高水平科技自立自强筑牢制度根基。
在包容性、灵活性更强的制度体系下，一大批硬科技标杆企业借助科创板资本加持实现技术跨越。
以正在推进上市进程的国产DRAM存储龙头长鑫科技为例，公司深耕存储器芯片国产化赛道多年，本次拟募资近580亿元，将重点投向先进DRAM产线升级、高端HBM存储芯片研发及产业化等核心领域，长鑫科技也成为A股2026年最大的IPO项目。
通用人形机器人龙头宇树科技仅用时73天快速过会，同样印证了科创板对新兴产业、前沿技术企业的高效赋能。
继摩尔线程、沐曦股份之后，燧原科技近期科创板IPO注册生效，即将进入发行流程，国产GPU“四小龙”有望在不久后集群会师A股。
在“1+6”改革、“科创板八条”、再融资一揽子措施等政策推动下，科创板第五套上市标准有序扩围，并购重组市场持续活跃，市场资源加快向新质生产力重点领域聚集。
“科创板八条”发布后，全板块70余单并购交易涉及收购未盈利科技企业，20余单涉及跨境并购，制度设计更加适配新质生产力发展与企业全球化布局需要。
展望未来，随着注册制改革持续深化，多项举措推进，科创板将进一步强化服务新质生产力核心功能，持续以资本力量支撑高水平科技自立自强，在资本市场现代化改革进程中继续发挥示范引领作用。
长鑫科技被疯抢梁文锋194只基金打新 估值预期3万亿马云或浮盈1300亿
长江商报消息●长江商报记者 沈右荣
上交所科创板开市七周年之际，迎来了有史以来最大IPO。
近几日，长鑫科技即将登陆科创板的消息传遍了资本市场，打新长鑫科技也成了A股市场热门话题。
本次IPO，长鑫科技发行价为8.66元/股，初始公开发行66.88亿股，预计募资579.19亿元。如果行使超额配售选择权，募资额将达666亿元，成为A股有史以来第三大IPO。
长鑫科技打新火爆，俨然“全面摇号”。备受关注的是，DeepSeek梁文锋也参与打新，旗下194只基金现身在打新大军中。
长鑫科技IPO火爆，与其扎实的基本面相关。2026年上半年，公司预计营业收入突破千亿元大关，同比增长超过6倍；预计归母净利润为500亿元至570亿元，同比增长超过22倍。
长鑫科技是全球第四大DRAM厂商，也是目前国内唯一具备从设计到制造一体化能力的DRAM企业。
市场预计，尽管近期A股科技股出现回调，但长鑫科技上市后的估值仍然达3万亿元，甚至是4万亿元。
长鑫科技IPO上市，将批量制造一批富豪，包括公司员工，而提前布局的马云，或浮盈1300亿元。
A股市场现“全民摇号”盛况
长鑫科技科创板IPO，成为A股市场罕见盛事。2025年12月30日，长鑫科技科创板IPO正式获受理，这是自2025年6月科创板试点预先审阅机制以来，首单成功通过该机制并获正式受理的项目。
7月9日凌晨，长鑫科技发布科创板IPO招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。
从IPO获受理到7月16日开启申购，长鑫科技将用不到7个月时间完成上市，创下国内大型硬科技企业IPO上市高效率纪录。
招股书显示，长鑫科技计划募资295亿元，预计成为继中芯国际之后科创板第二大IPO项目。如今，资本入股十分火爆，募资额已经大幅增加至579亿元，超越中芯国际成为科创板第一大IPO项目。
申购公告显示，长鑫科技此次科创板IPO发行价为8.66元/股，初始公开发行66.88亿股，预计募集资金总额579.19亿元。发行后总股本约668.81亿股。
如果行使超额配售选择权，预计募资额将达666亿元，成为A股有史以来第三大IPO项目。
募资额大幅攀升，印证了长鑫科技IPO火爆。拟入股的资本方面，有多达65家机构参与战略配售，其中两家保荐机构中金公司、中信建投凭借保荐机构强制跟投入围。
根据公开的信息，询价阶段，285家网下投资者提交有效报价，涉及10907个配售对象，有效拟申购总量达到1.238万亿股，约为战略配售回拨前网下初始发行规模的462.85倍。
备受关注的是，几乎是“全民摇号”打新的大军中出现了梁文锋，这是一个AI时代人尽皆知的名字。宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“幻方量化”）参与配售基金数量为153只，浙江九章资产管理有限公司（简称“九章资管”）参与配售基金数量为41只，合计为194只基金。
天眼查显示，梁文锋分别持有幻方量化、九章资管76.21%、85%的股权。
配售结果显示，共有30家机构参与了战略配售，合计获配金额144.37亿元，锁定期为12个月至36个月不等。长鑫科技最终战略配售数量为16.67亿股，约占初始发行数量的24.93%，若行使超额配售选择权，这一比例将被稀释至21.67%。
长鑫科技本次网上发行有效申购户数为942.88万户，有效申购股数为8169.2亿股，网上发行初步中签率为0.40995452%，相对处于较高水平。
估值3万亿批量造富
打新火爆的同时，市场对长鑫科技上市后估值预期普遍在3万亿元左右，更为乐观的预计达4万亿元。
近期，A股科技股出现了调整，长鑫科技选择此时IPO上市，时机是否恰当？3万亿元估值的逻辑是否依然存在？
自2016年成立以来，长鑫科技始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。历经10年发展，在DRAM领域，长鑫科技不仅是中国第一，而且排名全球第四。
经营业绩可以佐证长鑫科技实力提升。2022年至2024年，长鑫科技实现的营业收入分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元，归母净利润分别为-83.28亿元、-163.40亿元、-71.45亿元。2025年，长鑫科技实现营业收入为617.99亿元，归母净利润、扣非净利润分别为18.75亿元、53.16亿元，双双扭亏为盈。
到了2026年一季度，营业收入508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%；扣非净利润263.41亿元，同比增长1993.41%。
公司预计，2026年上半年的营业收入为1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润为500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。
按上半年业绩预告的下限年化计算，长鑫科技2026年全年归母净利润约为1000亿元，5792亿元的发行市值对应的动态市盈率不到6倍。
千亿归母净利润，市占率全球第四、中国第一，又是国内唯一实现通用DRAM大规模量产的IDM（设计制造一体化）企业，真正稀缺的硬核科技企业，3万亿元市值似乎并不高。
A股市场，中际旭创2026年一季度盈利57亿元，市值超过万亿元；寒武纪同期盈利约10亿元，目前市值7480亿元。
长鑫科技IPO将批量造富。2021年9月及2023年，公司实施了两期员工持股计划，授予价格分别为1.05元/注册资本、0.108元/股。2025年7月，公司董事长朱一明将获授的15.36亿股股份中，拿出7.68亿股承诺在上市满36个月后十年内无偿分配给在职员工。这些员工将获利分红，甚至跻身富豪行列。
同时，马云也将是长鑫科技IPO赢家。上市后，马云通过阿里网络等合计持有长鑫科技4.4%左右股权。按照3万亿元估值，马云将浮盈1300亿元。
摩尔线程稳供货营收连续三年半倍增 1042名员工获股票激励人均浮盈17万
长江商报消息●长江商报记者 徐佳
国产全功能GPU代表性企业摩尔线程（688795.SH）再次交出亮眼成绩单。
日前，摩尔线程发布业绩预告。公司预计2026年半年度实现营业收入16.5亿元至17.5亿元，同比增长135.12%至149.37%。2023年以来，摩尔线程连续三年半实现营业收入翻倍提升。
作为国内领先的全功能GPU厂商，摩尔线程始终专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进芯片架构的快速迭代与云边端产品矩阵的丰富完善。2022年至2025年，摩尔线程的研发费用合计达到51.14亿元，占同期公司营业收入总额的比例约为241.9%。
长江商报记者注意到，在研发驱动战略下，摩尔线程注重研发人才高地建设。2026年5月，摩尔线程推出上市后的首份限制性股票激励计划，并向1042名激励对象授予60.7451万股限制性股票，覆盖公司超八成员工。
按照当前股价计算，上述获授股票的逾千名员工当前已浮盈1.78亿元，人均浮盈约17.06万元。
二季度营收超9.12亿环比再增23%
业绩预告显示，经初步测算，摩尔线程2026年半年度预计实现营业收入16.5亿元至17.5亿元，是上年同期的235.12%至249.37%，与上年同期相比将增加9.48亿元至10.48亿元，同比增长135.12%至149.37%。
对于上半年营收翻倍增长，摩尔线程表示，报告期内，得益于人工智能产业的蓬勃发展及市场对全功能GPU的强劲需求，叠加公司夸娥智算集群商业化加速，产品性能获得客户高度认可并实现稳定供货，公司市场竞争优势进一步扩大，推动收入快速增长。
2020年成立后，摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。
长江商报记者注意到，受益于AI产业发展及高性能GPU市场需求旺盛，摩尔线程的营收规模快速增长。自2023年以来，摩尔线程连续三年半实现营业收入翻倍提升。同时，公司亏损幅度逐步收窄，向全年盈利目标加速迈进。
数据显示，IPO之前，2022年至2024年，摩尔线程的营业收入分别为4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元，其中2023年和2024年公司营业收入同比分别增长169.01%、253.65%。同期，受持续高强度研发投入等因素影响，公司归母净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元，扣非净利润分别亏损14.67亿元、17.2亿元、16.33亿元。
2025年12月，摩尔线程在科创板挂牌上市。上市首年，公司实现营业收入15.06亿元，同比增长243.37%；归母净利润和扣非净利润分别亏损10.01亿元、10.88亿元，同比减亏38.16%、33.38%。
延续高增长趋势，2026年一季度，由于公司专注于全功能GPU的研发与创新，产品实现规模化落地，摩尔线程实现营业收入7.38亿元，同比增长155.35%；归母净利润2935.92万元，同比增长126.1%，在补助等非经常性因素影响下公司首次实现归母净利润盈利。同期，公司扣非净利润为亏损5428.22万元，同比进一步收窄60%。
综上粗略计算，2026年第二季度，摩尔线程的营收规模将在9.12亿元至10.12亿元区间，同比增长120.82%至145.04%，环比增长23.58%至37.13%。
此前，摩尔线程预计最早达到盈亏平衡点时间为2027年。
四年研发投入51亿八成员工从事研发
作为国内极少数能够实现全功能GPU量产量销的厂商，摩尔线程已成功研发多款高性能、可对标国际主流竞品的GPU产品，产品在国内处于领先地位。
业绩预告中，摩尔线程表示，公司始终专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进芯片架构的快速迭代与云边端产品矩阵的丰富完善。公司旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000性能达到市场领先水平，并已实现规模量产。
随着芯片架构持续迭代、产品矩阵不断丰富及生态建设逐渐深入，摩尔线程持续投入相关研发资源。
2022年至2025年，摩尔线程的研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元、13.05亿元，四年合计达到51.14亿元，占同期公司营业收入总额的比例约为241.9%。
2026年一季度，摩尔线程研发费用3.69亿元，同比继续增长49.95%，占营业收入的比例依旧高达50.03%。
截至2025年末，摩尔线程累计专利申请1854项，其中发明专利1743项；累计获授权专利646项，其中发明专利590项，持续技术投入为公司保持行业前沿竞争力提供坚实保障。
截至2025年末，摩尔线程拥有1009人的研发团队，占员工总人数的79.20%。
长江商报记者注意到，在研发驱动战略下，摩尔线程注重研发人才高地建设。IPO之前，摩尔线程就曾通过员工持股计划等方式加大对核心员工的激励，激发员工积极性，增强公司凝聚力。
2026年5月，摩尔线程推出上市后的首份限制性股票激励计划，公司拟向激励对象授予75.9313万股限制性股票。
5月19日，摩尔线程以320.40元/股的价格，首次向1042名激励对象授予60.7451万股限制性股票，获授股票的员工数量约占2025年末公司员工总人数的82%。
截至7月17日收盘，摩尔线程二级市场股价612.98元/股。依此计算，上述获授股票的逾千名员工合计浮盈1.78亿元，人均浮盈约17.06万元。
此次股票激励计划同时设置了业绩考核指标，即2026年摩尔线程的营业收入目标值为不低于25亿元，2026年和2027年累计营业收入不低于70亿元。
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