2026年7月20日早盘，A股煤炭、石油石化、资源开采、油气设服等板块概念表现活跃，截至午间收盘，通源石油涨超13%，中国海油、昊华能源、博迈科、华电能源等10cm涨停。场内ETF方面，能源ETF广发(159945)涨超5%，石油ETF广发(159018)涨超4%。

宏观方面，国际能源署署长16日警告，若经由霍尔木兹海峡的石油运输几周内无法恢复，全球能源安全将亮起红灯。其表示，一些国家采取的应对措施“无法永远持续”；即便美国大幅增产石油，也远不足以弥补霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口。

当前仍处于康波萧条期，地缘博弈加剧背景下，油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产，其价格具备抗通胀韧性，并在滞胀环境中表现优于一般金融资产。中信建投证券指出，能源企业正加速向“强劲自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产转型，投资逻辑发生根本性转变。近期伊朗封锁霍尔木兹海峡引发供应中断恐慌，虽OPEC+宣布增产，但实际增量受限，叠加全球战储释放与亚洲需求压缩形成对冲，下半年油价或呈宽幅震荡格局。

光大证券认为，2026年布油维持高位为油气企业带来充足账面现金，央企中特估持续推动分红比例提升、股份回购常态化，红利回报长期确定性增强；原油具备天然抗通胀属性，高股息叠加商品涨价逻辑，在通胀上行阶段形成双重防护，板块红利价值迎来重估窗口。

煤炭方面，动力煤价近期明显回升，主因高温天气带动日耗攀升，叠加安监制约导致产地供应偏紧。7月港口5500大卡年度长协煤价环比上涨，产业链库存逐步去化有望推动煤价延续稳中向上趋势。广发证券认为，中长期看，电力与化工需求保持韧性增长，安全生产监管常态化使供给弹性收缩，行业供需紧平衡格局延续，煤价中枢维持高景气运行，2-3季度盈利弹性有望持续显现。

长江证券认为，煤炭板块兼具“旺季进攻+红利防守”双重属性，当前平均股息率达5%左右，估值尚未透支涨价预期，安全边际充足。7月以来秦港动力煤现货价同比大涨28.5%，长协与市场价差走阔至118元/吨，现货弹性显著。南方高温推升电厂日耗，库存可用天数降至近三年低位，补库刚需支撑煤价。供给端收缩趋势从中小矿向大矿扩散，即便需求平稳，硬约束亦足以支撑煤价高位，若高温超预期则可能触发快速反弹。

相关ETF：

1、能源ETF广发(159945)紧密跟踪中证全指能源指数，Wind数据显示，按申万一级分类，煤炭权重超46%，石油石化权重占比近40%。

2、石油ETF广发(159018)紧密跟踪国证石油天然气指数（399439.SZ），聚焦油气核心领域，覆盖石油天然气勘探开发、油气设备与服务、燃气输配销售等细分领域，为投资者提供一键布局石油天然气产业链的高效工具。

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