7月20日，创金合信资源主题精选股票（003624.OF）公布二季报。该产品基金经理为李游、黄超。

数据显示，该产品季末规模合计15.81亿元，当季利润合计-3.17亿元，收益率为-15.78%，跑输业绩比较基准9.94个百分点，申购赎回净额合计-188.64万份，环比缩水0.42%左右。

基金经理在季报中详细复盘了二季度的市场环境与投资操作。与一季报中围绕地缘冲突、供给约束等多主线进行分散化配置的思路不同，二季度其策略因宏观预期剧变而明显转向。

一季报中，基金经理除维持对贵金属和铜铝的重点配置外，还对锂、钴、锡、钨等品种基于各自的供给收缩和需求增长逻辑进行了广泛布局，并在报告期内适当增加了煤炭、石油的配置以对冲战争风险。

而在二季度，地缘缓和一度带来反弹窗口，但随后宏观风险成为主导市场的核心力量。6月中旬，美国非农就业和CPI数据超预期，叠加新主席上任后美联储首次会议的鹰派信号，市场对年内加息预期急剧攀升至2至3次，这对大宗商品形成全面压制。

基金经理认为5月美国非农数据超预期大概率是世界杯带来的临时就业扰动，随着赛事结束，就业数据有望重回弱势，且油价下跌亦将逐步传导至CPI。

基于这一判断，尽管在6月适当减仓了贵金属和铜铝，该产品仍维持了较高的持仓比例。

基金经理明确指出，资源行业前期的大幅下跌已较为充分地反映了美联储年内两次加息的预期，若后续加息预期降温或重回降息预期，资源行业有望迎来反转。

季报显示，创金合信资源主题精选股票的十大重仓股为：紫金矿业、兴业银锡、山东黄金、洛阳钼业、云铝股份、天山铝业、中金黄金、西部矿业、铜陵有色、北方稀土。

与上季度末相比，新进重仓股为西部矿业、铜陵有色和北方稀土，退出重仓股为中煤能源、电投能源和湖南黄金。

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