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（来源：赢在纯碱）

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基本面：

  • ANRPC公布5月全球天胶产量99.7万吨同比降4.7%，印尼树龄老化叠加厄尔尼诺干旱致结构性减产，泰国2026年产量预期下调至490.8万吨。

  • 厄尔尼诺Niño3.4海温+1.88℃持续强化，远期减产预期坚实。但现实端7月进入割胶旺季，泰国南部降雨缓解割胶逐步恢复，原料价格高位小幅松动。

  • 需求端淡季特征明显，全钢胎开工率63.72%、半钢胎65.44%均环比走弱，成品库存高位（全钢41天、半钢46.5天），下游仅刚需采购。

  • 青岛港口库存66.94万吨（环比-0.58万吨），连续两周小幅去库但同比仍显著偏高。

技术面：

  • •日内从16780低点反弹至17130高点后回落至16985，涨幅+1.13%。

  • •15分钟级别MACD高位红柱缩短，短线冲高动能衰减；

  • •30分钟MACD金叉但红柱拐头，17000上方抛压显现；

  • •1小时MACD零轴下方拐头向上，中期偏弱格局有改善迹象但尚未逆转；

  • •2小时MACD深度负值区域开始回升。

  • •持仓减3846手，属于减仓反弹，17100-17250区间压力有效，短线需站稳17000才能打开上方空间。

操作建议：

多单：16800-16850区间回调接多，止损16750，目标17050-17200

空单：17100-17250区间逢高空，止损17300，目标16850-16780

⚠️风险提示：

•厄尔尼诺持续强化若引发东南亚大范围干旱，远月减产预期将推升价格中枢；

•泰国原料价格若重新走强将带动成本上移；

•但旺季增产兑现+轮胎淡季需求弱+库存同比偏高限制上方空间，警惕冲高回落。