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（来源：野武士 财经野武士）
当一家银行连续两年把年报“锁进抽屉”，评级机构用尽邮件、电话、联络函催了整整一年，却连一份最基本的财务数据都要不到，会发生什么？
2026年7月17日，东方金诚给出了答案：直接终止评级，不再更新任何结果。
这并非个例。
在辽宁，抚顺银行并非孤岛——营口银行、葫芦岛银行、阜新银行等多家城商行，年报披露也已“断档”多年，统一给出的理由是“处于改革化险时期”。
但问题在于，当“改革化险”成为信息黑箱的挡箭牌，市场拿什么来判断债券是否会违约？
抚顺银行目前存续的两只合计20亿元的二级资本债，是否会成为下一颗引爆的雷？
这不是一场突如其来的“拉黑”。东方金诚与抚顺银行的评级合作始于多年前，最后一次完整跟踪评级是2024年7月，彼时该行还维持着AA级主体评级、展望稳定。
转折点出现在2025年4月29日。抚顺银行突然公告，2024年年报因“内部流程未完成”将延期披露，此后便彻底关上信息窗口。
东方金诚在此后一年多里，分别于2025年7月、9月、12月三次发布延迟评级公告，反复催促银行提供评级材料，但始终石沉大海。
另一家评级机构联合资信也遭遇了同样的困境，被迫多次延迟出具跟踪评级。最终，在2026年7月17日，东方金诚宣布终止对该行主体及“17抚顺银行二级”的信用评级，不再更新任何结果。
官方口径是“辽宁省城商行改革化险时期，按统一部署审慎对外披露信息”。但这一理由正在遭遇越来越多的质疑,连续两年不披露年报、拒绝配合评级，已构成“信息披露违规及评级配合失约”。
更棘手的是，抚顺银行目前存续“16抚顺银行二级”和“17抚顺银行二级”两只债券，合计余额20亿元，其中“16抚顺银行二级”将于2026年12月迎来兑付节点。评级机构的信息真空，等于把债券持有人扔进了一个“盲盒”——没人知道这只银行真实的不良率、资本充足率和流动性状况。
虽然2024年、2025年年报彻底断档，但2023年年报和2024年半年报勾勒出的经营轮廓，已经足够让人不安。
第一层隐忧：盈利全靠“炒股”，主业在萎缩。2023年抚顺银行看似交出了一份不错成绩单——营收13.59亿元，净利润2.72亿元，同比大涨超125%。但拆开来看，传统利息净收入仅3.48亿元，同比下降近30%，而投资收益高达9.23亿元，同比暴增超80%。
说白了，这家银行的主要利润来源不是放贷，而是金融市场交易。到了2024年上半年，净利润更是从2.89亿元下滑至2.51亿元，同比下降近13%。在净息差仅0.33%的背景下（远低于城商行平均水平），这种“靠天吃饭”的盈利模式能持续多久，是一个巨大的问号。
第二层隐忧：风险压在“关注类”里，随时可能大爆发。不良率确实从2021年的9.97%压降至2023年的2.72%，但代价是2021-2023年累计核销17亿元、转让不良资产25.3亿元。
更令人警惕的是，截至2023年末，该行关注类贷款占比飙升至18.44%，其中批发零售业占比高达60.37%，房地产及建筑业占19.16%。前十大关注贷款余额22.1亿元，主要集中在省内批发零售和房地产民企，这些企业“受经济环境或行业不景气影响，还款能力下降”。
第三层隐忧：股权质押过半，第一大股东正在被拍卖。截至2024年3月末，抚顺银行累计质押股权占总股本的54.58%，前十大股东中7家存在股权质押，第一大股东皓宸医疗所持2.27亿股已全部处于待拍卖状态，另有两家股东股权被冻结。
皓宸医疗的这笔股权此前已三次流拍，起拍价从3.26亿元一路降至2.61亿元，仍无人问津。国有股东持股比例仅9.62%，股权结构极度分散，实际控制人缺位。当大股东自身难保、治理层一盘散沙，银行的风险管控能力能有几分可信度？
说到底，抚顺银行不过是辽宁城商行改革化险大棋局中的一枚棋子，而当棋子选择沉默，棋局最终的走向——是化险为夷，还是风险外溢——只能留给时间揭晓。
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