在A股市场，连续7年每年都赚钱，听起来像不可能完成的任务。
但招商中证煤炭A、创金合信红利低波动A、华泰柏瑞红利低波ETF这3只指数基金确实做到了。2019年至2025年，它们年年正收益，无一亏损，累计回报分别达到167.45%、148.49%、134.95%。它们都受益于红利策略，但跟踪的指数和运作方式完全不同，了解清楚再下手至关重要。
一、跟踪指数区别
招商中证煤炭A跟踪中证煤炭指数，聚焦煤炭开采等传统能源。其逻辑是供给受限、需求刚性，煤价中枢上移，企业赚钱分红多。但代价是弹性大、波动大，适合能看懂周期、敢于承受波动的投资者。
而创金合信和华泰柏瑞两只基金跟踪的是中证红利低波动指数，从全市场精挑50只高分红、低波动的股票，行业分散在金融、公用事业等防御板块。目标是不求暴涨、但求稳赢，回撤小，持有体验好。一个是进攻型周期红利，一个是稳健型防守红利。
二、基金类型大不同
两只红利低波基金跟踪同一指数，收益却相差超13个百分点，秘密在运作方式。华泰柏瑞红利低波ETF是场内ETF，几乎满仓运作，管理费率极低，盘中实时买卖。在牛市行情中满仓优势尽显，2024年涨22.64%，2025年涨4.74%。
而创金合信红利低波动A是场外开放式基金，天然带有“指数增强”效果。它参与网下打新，早期贡献了可观的超额收益，2020年跑赢ETF约4.5个百分点；同时因需保留现金应对赎回，在熊市中形成缓冲，2022年小幅跑赢ETF；但在牛市阶段，因仓位不及ETF而略逊一筹。创金合信胜在熊市和震荡市的增强效果，适合场外定投；华泰柏瑞胜在牛市满仓低费，适合有股票账户的投资者。
三、红利投资正当时
2026年7月，三重利好支撑红利策略：十年期国债收益率降至1.7%附近，而中证红利指数股息率超5%，股债利差处于历史极值，长期资金持续涌入；新国九条鼓励分红，红利从冷门变主流；市场震荡加剧，低波动因子持续占优，红利板块估值仍处中低水平，修复空间值得期待。
四、怎么选
有股票账户、追求低成本，选华泰柏瑞红利低波ETF；没股票账户、习惯定投，选创金合信红利低波动A；想博周期弹性，可适当配置招商中证煤炭A。
需注意，红利策略不是稳赚不赔，煤炭受政策影响大，打新增强不具持续性，历史业绩不代表未来。在波动中求确定性，在分红中获复利，这三只基金用7年实战证明了好策略的价值。当下，正是红利投资的黄金窗口。
复盘资料，不构成投资建议.
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