【失意】“水产第一股” 变卖海内外资产补血，国联水产七年连亏深陷转型困局|公司经营业绩|国联水产

（快消品讯）近日，“中国虾王”国联水产（300094.SZ）密集处置存量资产自救，通过出售美国工业地产、国内工业用地补充经营资金，直面持续亏损、高负债、转型不及预期等多重经营压力。资产处置仅能短期美化财报，无法修复主业造血能力，公司长期积累的经营与治理风险仍未化解，未来反转难度较大。

《快消品》了解到，7月16日，国联水产公告，全资子公司Liancheng Investments,LLC拟作价1700万美元（约1.15亿元人民币），向LBA-Logistics出售美国加州一处工业地产，所得资金全部用于主业经营与日常费用开支。该资产为公司2012年购入，包含5006.57平方米工业建筑及超万平方米工业土地。此次处置距离公司出售宜昌湘宜水产工业用地（交易价1600万元）仅间隔48天，短期内连续变卖非核心资产，凸显现金流紧张困境。

国联水产表示，资产处置旨在优化资产结构、盘活存量资源，后续将持续剥离非核心资产，集中资源聚焦水产深加工与预制菜主业。目前公司核心水产主业毛利率已转负，陷入产销越多、亏损越大的恶性循环，是行业周期下行与内部成本管控失效叠加导致的结果。

2012年是国联水产由盛转衰的关键分水岭。公司2001年成立、2010年登陆创业板，成为国内“水产第一股”。2012年公司营收14.53亿元、同比微增，但归母净利润巨亏2.26亿元，同比暴跌2024.07%，为上市以来首次亏损。同年，公司除购置美国房产，还并购美国SSC公司，受海外行情低迷影响，该标的当年即亏损426万元，海外重资产扩张战略初步失利。

彼时公司营收高度依赖南美对虾，产品结构单一，叠加国内行业低价乱象、小企业违规竞争冲击，主业盈利持续承压。为突破发展瓶颈，公司2017年切入预制菜赛道，完成业务结构大幅调整，传统种苗、养殖、饲料业务营收占比大幅收缩，水产加工销售业务占比超92%，但转型并未扭转经营颓势。

公司2013至2018年短暂盈利后，2019年再度陷入亏损泥潭。财报数据显示，2019至2025年，国联水产连续七年亏损，累计亏损高达36.87亿元。2026年一季度公司经营延续疲软态势，营收7.91亿元、同比降2.67%，归母净利润432.39万元、同比降28.27%，营收利润双双下滑。

回顾发展历程，除行业同质化内卷外，公司传统重资产、低毛利的加工模式，与预制菜所需的敏捷供应链、高营销投入模式存在基因冲突，转型成本高昂。同时企业战略摇摆、费用与存货管控失效、资源错配，是盈利持续恶化的核心内因。此外，公司实控体系高比例股权质押的风险持续凸显，第一大股东新余国通及实控人相关主体整体质押比例达81.4%，部分主体质押比例接近满仓。