今日A股探底回升，市场情绪大幅回暖。板块方面，芯片产业链集体活跃，PCB概念走强，CPO概念震荡走高，部分科技相关指数涨幅较大。

市场行情的活跃，也让投资者对各类投资工具的关注度持续升温。作为常用的投资工具，大家熟悉的ETF往往用来跟踪特定指数；但在指数跟踪之外，ETF市场或将迎来一种新类型品种：主动ETF。

2026年6月，在陆家嘴论坛上，证监会表示支持在沪深交易所推出主动ETF。随后，沪深交易所发布相关业务指引，为这一创新产品的推出明确了制度安排。

伴随着产品申报工作推进，主动ETF也正从概念走向市场。据公开信息，首批18只主动ETF产品即将正式上报，南方基金也是其中之一。

对于习惯了沪深300ETF、中证500ETF等指数ETF的投资者而言，“主动ETF”究竟是什么？又与大家熟悉的ETF有何不同？

简单来说，主动ETF是由基金经理主动管理投资组合，同时采用ETF申购赎回和上市交易机制运作的基金。

主动ETF：“主动”管投资，“ETF”管运作

先看“主动”。

大家熟悉的指数ETF，通常以跟踪某一特定指数为主要目标。以沪深300ETF为例，基金组合会围绕沪深300指数的成分股及权重进行配置，基金经理的重要工作是尽量让基金表现贴近所跟踪的指数。

主动ETF则不以复制某一特定指数为主要目标。在基金合同约定的投资范围和投资策略下，基金经理可以对行业、个股和组合权重进行研究、筛选和配置，并根据市场情况和投资判断调整组合。

例如，面对同一批可投资的股票，基金经理可能更关注某些行业的发展趋势，也可能更看重企业的盈利能力、估值水平和竞争优势，并据此决定组合的配置方向和比例。换句话说，指数ETF主要围绕指数规则构建组合，主动ETF则更多体现基金经理的研究和判断。

再看“ETF”。

虽然投资方式更加主动，但主动ETF仍保留ETF的基本运作特点。产品上市后，投资者可以通过证券账户，在交易时间内像买卖其他场内ETF一样进行买卖；同时，产品也采用ETF的申购赎回机制运作。

因此，主动ETF并不是把传统主动基金简单“搬到场内”，而是在ETF的产品框架下，引入主动管理的投资方式。

当然，“主动”并不等于“随意”。主动ETF的投资范围、投资策略、业绩比较基准和风险收益特征等，都会在基金合同、招募说明书等法律文件中作出约定。

和普通指数ETF，区别在哪里？

主动ETF和指数ETF都属于ETF，也都可以在交易所上市交易。两者最核心的区别，在于是否以跟踪特定指数为主要目标。

两者的主要区别如下：

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主动ETF带来了什么新选择？

从全球市场看，主动ETF并不是全新的概念。海外市场已探索多年，产品策略也较为多样，既有主动选股、量化投资，也有债券投资和收益增强等不同方向。

据ETFGI等机构统计，截至2026年5月末，全球主动ETF规模已超过2万亿美元。海外市场的实践表明，ETF不仅可以服务于指数跟踪需求，也可以成为主动投资策略的运作载体。（数据来源：国泰海通证券，2026.07.20）

随着南方等首批基金公司的产品申报推进，主动ETF将逐步走进国内投资者的视野。认识这一新产品，关键是理解两个词：“主动”决定组合如何构建，“ETF”决定产品如何运作。

投资有风险，入市需谨慎。