(科创50)
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边江、向北|作者
秋水|编辑
价值线导读
今日A股上演惊天深V大反击，半导体扛起领涨大旗，科创50指数暴力拉升逾10%。
盘面迅速从恐慌性抛售转为报复性买入！
这轮反弹究竟是新一轮主升浪的起点，还是情绪修复的短暂喘息？
盘后，源杰科技2026年7月21日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约6.0亿元—6.5亿元，同比增长1196.91%—1304.98%。（今日源杰科技上涨7.59%，市值为1880亿元。）
深V绝地大反弹，半导体扛先锋大旗
开盘前半小时，覆铜板、光通信、存储等赛道集体暴跌，近180只个股跌停，前期热门科技股批量出现连续跌停。
然而10点10分左右盘面风云突变，半导体设备、晶圆制造率先拉起，带动科创50、创业板指同步反弹，科技板块上演深V反攻。
随后市场再也没有给空头机会，一路上扬至收盘。
截止收盘，沪指涨1.79%，深成指涨4.81%，创业板指涨7.05%，科创50指数大涨10.73%，沪深京三市成交额2.97万亿，较昨日放量逾2500亿。
行业板块涨多跌少，半导体、电子化学品、贵金属、元件、稀土、光学光电子、通信设备板块涨幅居前，石油石化、医药商业、煤炭、银行板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过3100只，逾120只股涨停。
半导体板块是今日早盘的反攻先锋，也是最强板块。龙头公司方面：华虹宏力20厘米涨停，中芯国际、寒武纪涨超11%，中微公司涨19%，北方化华创10厘米涨停，长川科技20厘米涨停。
此外一批中小市值公司封死涨停：格科微、东芯股份、东微半导、中科飞测、臻宝科技、强一股份、杰华特、托伦斯、屹唐股份20cm涨停……
与此同时，日韩股市也在暴涨。分析指出，AI板块可能正在企稳，部分原因在于大量投机性仓位已经被清理。根据瑞银主经纪商业务的数据，对冲基金已经将动量股和半导体股票的多头仓位削减了相当于市场总敞口约5%的规模，这是有记录以来幅度最大的减仓行动之一。
大势来看，首先这里很可能是阶段性底部探明，亦可能有反复。
一个重要指标，融资余额回撤幅度触发了10%的阈值。截至昨天，可以看到，全市场的融资余额已经从7.1最高时的3万亿上方，连续下降了13天，下降到了2.7万亿下方，累计回撤幅度超过了10%，对比历史看，除去指数位于20月均线下方的年份（比如2024.9.24之前的两年），融资盘净流出超过10%的幅度并不多见。
即便是去年4.7 trump对等关税导致的大跌，也只引发了融资余额8%左右的回撤，所以这两天的市场，一边是前期高位买入的融资盘出现了强平，一边是科创50等宽基ETF出现了大幅净流入，这两个数据放到一起，实际上已经可以估计出本轮杠杆盘的出清已经到了尾声。
其次，从相对理性的角度看，一轮急跌以后，用时间换空间，才会有更大的空间。由于近一周市场的下杀幅度很大，前期抱团的科技因融资盘的平仓出现了明显的松动，所以对于接下来一段时间的反弹，更多定性为短期超卖后卖盘的暂时衰减，而不是像5-6月那样，在这么短的时间内，市场又一次因为追逐景气度而形成极致抱团。
7-8月处在中报的密集披露期，这个阶段是一个估值与业绩之间的再校准阶段。6.30之前，几乎所有半导体产业链的公司都快速拔过一轮估值，科创50的市盈率一路从160倍抬升到了260倍，这轮估值的抬升已经把部分公司中报的炸裂业绩增速定价在内，如果部分公司实际披露的订单增速低于之前的预期，则这部分公司在短期反弹过后，仍然可能面临再回调……
半导体是今日反弹先锋和市场的焦点，其后期高度很可能直接影响市场。
在近期大幅波动中，半导体中一批抗跌龙头（如华虹宏力、中芯国际、长川科技等）显现出特殊的韧性。
这既是机构的避险偏好，也提供了判断本轮反弹“成色”的关键锚点。
具体从三方面来看：
其一，全球产业底层逻辑的变迁，为部分龙头提供了逆势支撑
以华虹宏力为例，其强势并非完全依赖7nm传闻（相关传闻未证实且与上市公司层面无直接关联），而是源于全球成熟制程产能的结构性紧缺。AI算力狂潮下，GPU等先进制程芯片爆发式增长，但其外围配套芯片（电源管理、MCU、接口芯片等）却大量依赖28nm/40nm等成熟节点。随着台积电、三星等国际巨头迫于利润和战略压力，大幅削减成熟制程产能（如台积电28nm主力厂半年内减产超25%），全球成熟制程晶圆代工供需严重失衡。主打此类节点的厂商迎来集体补涨（如联合电子年内涨幅超170%）。这是本轮半导体行情中，部分权重股能够构建韧性底盘的坚实产业逻辑。
其二，实打实的业绩兑现，构筑了另一道安全防护网
半导体设备本轮尤其是设备板块的龙头标的：中微公司、长川科技、拓荆科技等在本轮调整周期至今也表现强势，和这些公司相对踏实的基本面不无关系，比如长川科技，作为后道封测设备的绝对龙头，业绩持续高增，之前的中报预报：预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为9.00亿元-10.00亿元，同比增长110.76%-134.18%。Q2净利润预计5.47亿-6.47亿，环比Q1增长55%-83%。
并且在长江存储、长鑫存储等国产存储巨头的扩产浪潮中，长川科技拿下了长江存储约40%的测试机订单，并成为长鑫存储HBM测试方案的独家供应商。是两存上市扩产的潜在核心受益者之一。
其三，对比历史“黄金坑”，当前估值仍制约反弹天花板
在审视本轮反弹高度时，必须客观对比去年4月7日的“救市底”。当时中际旭创在反弹前的静态市盈率仅14.37倍，属于绝对的“白菜价”资产，因此救市一经点燃便如干柴烈火。
但本轮科技股在经历暴力下杀后，即便按照极度乐观的业绩预期去估算（如长川科技全年30亿利润，对应当前约2017亿市值），其动态PE仍在67倍左右。这只能说处于“估值合理”区间，远未触及“极度便宜”。
总的来说，这些公司质地很硬、很“抗打”，也有国产替代叙事的加持，但当前估值都不便宜，后市仍存在反复波动的可能，那意味着对投资者的择时能力要求较高。
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