来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1752万元 期末净值9.14亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），兴全恒鑫债券A实现本期利润17,524,031.40元，本期已实现收益16,193,501.60元；兴全恒鑫债券C本期利润1,180,861.44元，本期已实现收益1,074,886.66元。截至报告期末，A类基金资产净值914,458,697.50元，份额净值1.1578元；C类资产净值71,222,578.50元，份额净值1.1435元。

指标兴全恒鑫债券A兴全恒鑫债券C本期已实现收益（元）16,193,501.601,074,886.66本期利润（元）17,524,031.401,180,861.44加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）914,458,697.5071,222,578.50期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类三个月收益率1.76% 超额基准1.81%

过去三个月，兴全恒鑫债券A份额净值增长率1.76%，同期业绩比较基准收益率-0.05%，超额收益1.81个百分点；净值增长率标准差0.08%，低于基准标准差0.04个百分点。C类份额净值增长率1.65%，超额基准1.70个百分点，波动率与A类一致。拉长周期看，A类过去一年收益率3.57%，跑赢基准4.99个百分点；自成立以来累计收益率41.97%，超额基准1.39个百分点。

阶段兴全恒鑫债券A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（百分点）过去三个月1.76%-0.05%1.81过去六个月2.78%-0.14%2.92过去一年3.57%-1.42%4.99自成立以来41.97%1.39%

投资策略与运作：久期杠杆下降 增配高价转债

二季度国内债券收益率受流动性驱动震荡下行，基金纯债部分久期和杠杆有所下降。4月美以伊战争缓和后权益市场风险偏好修复，基金重点增配高弹性的电子、电气设备等高价转债，贡献主要收益。报告期内高价转债相对中低价转债超额明显，其中低价转债指数季度下跌-4.46%，基金通过低配低价尤其是临期转债控制风险，同时关注后续策略收敛机会。

业绩表现：A/C类均跑赢基准 收益率差0.11个百分点

截至报告期末，兴全恒鑫债券A份额净值1.1578元，报告期内增长率1.76%；C类份额净值1.1435元，增长率1.65%。两类份额收益率差异主要源于费率结构不同，均显著跑赢同期业绩比较基准（-0.05%）。

资产组合：固定收益占比93.19% 买入返售金融资产6.05%

报告期末基金总资产中，固定收益投资占比93.19%，金额924,207,965.73元；买入返售金融资产60,005,245.90元，占比6.05%。权益投资、基金投资、贵金属及金融衍生品投资均为0，符合债券型基金风险定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资924,207,965.73买入返售金融资产60,005,245.906.05合计（不含其他资产）984,213,211.63

债券投资组合：金融债占65.23% 可转债配置6.50%

债券投资中，金融债公允价值642,985,840.54元，占基金资产净值比例65.23%，其中政策性金融债61,547,704.11元（6.24%）；企业债101,713,159.46元（10.32%），中期票据74,182,903.57元（7.53%），可转债（含可交换债）64,091,206.49元（6.50%）。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券642,985,840.54企业债券101,713,159.46中期票据74,182,903.577.53可转债（可交换债）64,091,206.496.50合计924,207,965.73

前五名债券持仓：徽商银行永续债占比6.53%

前五大重仓债券均为金融债或企业债，其中“23徽商银行永续债01”持仓60万张，公允价值64,375,331.51元，占基金资产净值6.53%；“21国开08”持仓60万张，占比6.24%；“23成都银行二级资本债01”“24苏州银行永续债01”“25保利04”分别占比5.40%、5.31%、5.20%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）23徽商银行永续债01600,00064,375,331.516.5321国开08600,00061,547,704.116.2423成都银行二级资本债01500,00053,231,753.425.4024苏州银行永续债01500,00052,327,767.125.3125保利04500,00051,233,561.655.20

可转债持仓：隆22转债占2.03% 19只转债合计6.50%

报告期末基金持有19只可转债，其中“隆22转债”（113053）公允价值20,054,875.96元，占基金资产净值2.03%，为转债第一大持仓；“胜蓝转02”“金诚转债”“颀中转债”分别占比0.43%、0.42%、0.37%。低价转债配置比例低，前17只转债占比均超0.13%，仅“国投转债”“青农转债”持仓不足万元。

债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）隆22转债20,054,875.962.03胜蓝转024,217,652.740.43金诚转债4,131,876.280.42颀中转债3,676,006.190.37华医转债3,379,167.120.34

份额变动：A类赎回22323万份 赎回比例23.96%

报告期内，兴全恒鑫债券A类份额期初931,893,523.72份，总申购81,193,609.24份，总赎回223,239,125.39份，期末份额789,848,007.57份，净赎回比例23.96%；C类期初67,140,792.48份，总申购19,911,600.86份，总赎回24,768,036.41份，期末62,284,356.93份，净赎回比例7.25%。

项目兴全恒鑫债券A兴全恒鑫债券C期初份额（份）931,893,523.7267,140,792.48总申购份额（份）81,193,609.2419,911,600.86总赎回份额（份）223,239,125.3924,768,036.41期末份额（份）789,848,007.5762,284,356.93净赎回比例（%）7.25

单一投资者风险：机构曾持有超20% 存在流动性隐患

报告期内，某机构投资者在2026年4月1日至6月9日期间持有基金份额比例超过20%，期初持有270,488,684.52份，期间赎回173,641,960.00份，期末持有96,846,724.52份，占比11.37%。基金提示，若持有高比例份额的投资者集中赎回，可能引发流动性风险，对基金净值产生冲击。

风险提示与投资机会

风险提示：A类份额赎回比例较高（23.96%），或反映机构投资者对债市短期走势谨慎；前五大债券持仓占比超28%，集中度较高；可转债配置集中于高价品种，若市场风险偏好回落，高价转债或面临估值回调压力。

投资机会：二季度高价转债超额收益显著，基金策略贴合市场风格；债券组合以高评级金融债和优质企业债为主，信用风险可控；业绩比较基准自6月1日起调整为“中债-综合全价指数×95%+中证转债指数×5%”，更贴合基金实际投资结构，未来业绩可比性增强。