来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类本期利润亏损 A类规模突破7亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安惠利纯债A、C、E三类份额财务表现分化明显。A类份额本期利润524.38万元，期末资产净值7.02亿元，份额净值1.1061元；C类本期利润2.29万元，期末资产净值384.33万元，份额净值1.1042元；E类本期利润亏损2.38万元，期末资产净值122.81万元，份额净值1.0998元。

单位：人民币元

主要财务指标平安惠利纯债A平安惠利纯债C平安惠利纯债E本期已实现收益3,896,089.1216,525.0035,140.94本期利润5,243,781.6022,902.45-23,812.35加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值702,000,643.883,843,317.381,228,104.44期末基金份额净值

E类份额利润亏损主要源于本期公允价值变动收益为负（本期已实现收益3.51万元，本期利润=-2.38万元，推算公允价值变动收益约-5.89万元），反映其债券持仓可能因市场波动产生浮亏。

基金净值表现：三类份额均跑输基准 E类落后0.42个百分点

报告期内，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（1.11%）。其中A类净值增长0.80%，落后基准0.31个百分点；C类增长0.78%，落后0.33个百分点；E类增长0.69%，落后0.42个百分点，为三类中表现最差。

平安惠利纯债A净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.80%1.11%-0.31%过去六个月1.62%1.90%-0.28%过去一年2.10%1.61%0.49%过去三年8.26%11.96%-3.70%

平安惠利纯债E净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.69%1.11%-0.42%过去六个月1.45%1.90%-0.45%过去一年1.83%1.61%0.22%

长期来看，A类过去三年、五年净值增长率分别为8.26%、17.14%，显著低于基准的11.96%、21.45%，反映基金中长期跑输基准的趋势。

投资策略与运作分析：信用债为主 灵活调节久期杠杆

基金管理人表示，报告期内债券市场收益率以下行为主，短端表现优于长端。产品以信用债投资为主，结合市场情况灵活进行久期和杠杆调节，力争增强组合收益。这一策略与基金合同中“利率策略、信用策略、息差策略”的投资框架一致，但未能有效捕捉市场机会，导致净值增长落后基准。

基金资产组合：固定收益占比99.17% 现金及等价物仅0.83%

报告期末，基金总资产9.24亿元，其中固定收益投资9.16亿元，占比99.17%；银行存款和结算备付金650.67万元，占比0.70%；其他资产119.24万元，占比0.13%。权益类资产、基金投资、贵金属等均为0配置，符合纯债基金定位。

报告期末基金资产组合情况

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）固定收益投资916,476,471.38银行存款和结算备付金合计6,506,734.180.70其他资产1,192,381.310.13合计924,175,586.87

高比例固定收益配置意味着基金业绩高度依赖债券市场表现，利率波动和信用事件对净值影响较大。

债券投资组合：中期票据占比43.32% 同业存单21.65%

基金债券持仓中，中期票据（43.32%）、金融债券（32.89%）、同业存单（21.65%）为主要品类，国家债券占比仅6.65%。值得注意的是，“其他”品类占比17.80%，具体构成未披露，或包含非标准化债券等品种，存在一定信息透明度风险。

报告期末按债券品种分类的投资组合

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券47,036,684.436.65金融债券232,585,777.82企业债券51,614,838.367.30中期票据306,291,805.48同业存单153,109,465.28其他125,837,900.01合计916,476,471.38

注：合计占比超过100%系四舍五入所致。

前五名债券明细：中信银行永续债占比9.94% 前五大集中度39.94%

基金前五大重仓债券合计公允价值2.83亿元，占基金资产净值比例39.94%，集中度较高。第一大重仓“26中信银行永续债02BC”持有70万张，公允价值7025.34万元，占比9.94%；第二大“26长沙银行CD072”（同业存单）持有70万张，占比9.78%。

报告期末前五名债券投资明细

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）26中信银行永续债02BC700,00070,253,426.859.9426长沙银行CD072700,00069,157,980.559.7825河钢集MTN008500,00051,001,109.597.2126民生银行CD085500,00049,411,015.076.9923广州农商行二级资本债01400,00042,575,090.416.02

前两大持仓均为银行类债券，虽信用风险较低，但永续债和二级资本债存在发行人赎回权及减记风险，需警惕条款触发对净值的冲击。

开放式基金份额变动：E类申购赎回活跃 净增96万份

报告期内，A类份额申购1.74亿份、赎回1.12亿份，净增6248万份，期末份额6.35亿份；C类申购433.90万份、赎回173.75万份，净增260.15万份，期末份额348.05万份；E类申购2954.64万份、赎回2858.35万份，净增96.29万份，期末份额111.67万份。E类申赎规模远超其期末份额，反映投资者交易频繁，或对净值稳定性产生影响。

报告期基金份额变动情况（单位：份）

项目平安惠利纯债A平安惠利纯债C平安惠利纯债E期初份额总额572,172,130.83879,010.55153,890.40期间总申购份额174,055,540.694,339,000.2029,546,360.69期间总赎回份额111,568,910.591,737,483.6328,583,545.55期末份额总额634,658,760.933,480,527.121,116,705.54

单一机构持有A类47.53% 存在大额赎回风险

报告期内，A类份额存在单一机构投资者持有比例达47.53%（期末持有3.04亿份），该机构期初持有3.22亿份，报告期内赎回1808.97万份。根据基金合同，若该机构大额赎回，可能导致基金资产规模快速下降，甚至触发“连续60个工作日资产净值低于5000万元”的合同终止条款，剩余投资者将面临流动性风险。

风险提示与投资机会

风险提示

  1. 业绩持续跑输基准风险：A类近三年、五年净值增长率分别落后基准3.70、4.31个百分点，中长期超额收益能力存疑。
  2. E类份额亏损风险：E类本期利润亏损2.38万元，加权平均基金份额利润-0.0040元，短期表现弱于其他类型。
  3. 债券集中度风险：前五大债券占比39.94%，单一债券占比近10%，信用事件或利率波动对组合冲击较大。
  4. 大额赎回风险：单一机构持有A类47.53%份额，大额赎回可能引发流动性危机。

投资机会

  1. 纯债属性稳定：99.17%资产配置于固定收益，适合风险偏好极低的保守型投资者。
  2. 短端利率策略：基金侧重短端债券（同业存单占比21.65%），若未来货币政策宽松，短端利率下行或带来收益机会。
  3. 基金经理经验丰富：基金经理田元强拥有13年证券从业经验，管理多只纯债基金，信用研究能力较强。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金中长期业绩表现及潜在风险后再做投资决策。