来源：市场资讯
（来源：钱军 复旦金融评论）
（视频来源：CGTN）
■作者：钱军 复旦大学国际金融学院执行院长、金融学正教授、博士生导师
■公众号：复旦金融评论
当前经济最鲜明的特征，是优势板块持续增强、薄弱环节仍需加力支持的结构性分化。
钱军
复旦大学国际金融学院执行院长
金融学正教授、博士生导师
复旦大学国际金融学院执行院长钱军教授做客中国国际电视台（CGTN），围绕2026年上半年中国经济运行情况展开分析。当前经济最鲜明的特征，是优势板块持续增强、薄弱环节仍需加力支持的结构性分化。
符合预期，结构分化凸显
从增长动能来看，出口继续保持较强韧性，高技术产品和服务出口增长明显，反映出中国制造业正不断向高附加值升级，全球竞争力持续增强。与此同时，芯片、人工智能等高科技产业发展势头强劲，成为当前经济运行中的突出亮点。
与此同时，消费、房地产以及民间投资恢复仍然偏弱，是制约内需持续回升的重要因素，也是下一阶段宏观政策重点发力的方向。国家已出台未来五年的促消费规划，进一步释放了扩大消费、增强内需对经济增长支撑作用的政策信号。
金融数据印证冷热分化
金融数据进一步印证了经济结构的分化特征。
作为中国最主要的融资渠道，银行贷款数据显示，工业贷款增速有所放缓，消费贷款规模较去年同期下降，反映出消费需求仍有待恢复。与此同时，即使贷款利率处于较低水平，许多民营企业仍倾向于控制负债、主动去杠杆，新增投资贷款需求偏弱，折射出企业投资信心仍有待增强。
房地产市场整体仍处于筑底阶段。虽然上海等一线城市核心区域已经出现房价回升等积极信号，但全国市场全面企稳仍需要时间。如果更多城市形成类似的复苏趋势，不仅有助于房地产市场企稳，也将改善居民预期，对城镇消费形成积极支撑。
提振消费，要稳就业、稳收入、扩供给
扩大消费既是当前稳增长的重要抓手，也是中长期经济发展的重要支撑。
短期来看，推动房地产市场止跌企稳，有助于修复居民财富预期，增强消费信心。与此同时，应更加全面理解消费数据。社会消费品零售总额统计范围相对较窄，主要反映商品消费，并不能完全体现居民整体消费状况。统计数据相对偏弱，也说明仍需进一步支持收入水平较低、就业稳定性不足的群体，增强居民消费能力。
稳消费首先要稳就业。中小微企业提供了城镇绝大多数就业岗位，持续支持其稳定经营，有利于稳定就业、稳定收入，从而夯实消费增长基础。
值得关注的是，服务消费继续保持较快增长，体育赛事、文化演出、演唱会等新消费场景受到年轻群体欢迎。在收入更加稳定、就业更有保障、拥有更多闲暇时间以及高质量消费供给持续丰富的条件下，服务消费仍有较大增长潜力。以上海建设国际消费中心城市为例，还需举办更多高品质活动，增强对国内外消费者的吸引力，持续释放消费活力。
□本文仅代表作者个人意见，供读者参考，不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务等领域的建议。
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