作者｜睿研消费 编辑｜MAX
来源｜蓝筹企业评论
这段时间受科技板块回调上证指数持续下挫，7月10至7月21日，区间涨跌幅为-4.27%；而这期间海尔智家（600690.SH)却走出了独立行情，区间涨跌幅为9.20%。
在所谓的“硬科技”行情大幅回落之际，市场风险偏好显著降温，资金从博弈弹性转向看重现金流与分红回报。白电板块整体波动收窄，而海尔智家凭借 AI 家居转型、全球化盈利双逻辑，兼具防御属性与成长预期，在指数承压阶段实现量价齐升，盘中一度说明资金不再单纯追逐题材炒作，开始重新定价低估值消费龙头的中长期修复空间。
像海尔智家这种仅10倍PE、回购加高额分红的优质企业在《蓝筹企业评论》看来才是现实又可靠的投资选择。
经前一阶段遭遇的“结构性待遇”，也着实让这家公司的投资价值正在大幅提升，值得一提的是，如果你细心观察近一段时间从公司内部流出的信息就会发现，这家公司应该重视起来。
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回购坚决，不只为“护盘”
过去4个月，海尔智家已经花去18.18亿元回购了8700余万股，占总股本0.928%，占预计回购金额的比例为30.29%。这个数字同时还意味着还有多达七成的回购资金还在路上。
海尔智家通过回购明确向市场传递“股价被低估”的信号。当前海尔智家市盈率约10倍、市净率1.5倍、分红率55%（2025年），估值水平来到白电板块的底部区间。
后续节奏在股东会期间得以披露，2026年预计回购规模约50亿元，是2025年的5倍；注销股份超1.5亿股，是2025年的10倍。2027年、2028年分红比例将不低于60%。
回购+高分红+注销，海尔智家的股东回报方案诚意满满。
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注意业务改善细节
首先是海尔在它的全球化进程中所展现出的韧性。作为中国出海企业的先行代表，海尔在它的一季度财报中即传递出一些特别信息——海外业务短期承压，但结构在优化。
北美市场受暴风雪极端天气和关税冲击，行业需求同比下降约10%，公司北美业务阶段性承压。但剔除北美市场后，公司一季度经营利润增长10%以上。
欧洲市场的暖通业务收入同比增长超20%，商用制冷增长超15%，冰箱、洗衣机份额稳步提升。南亚、东南亚市场分别同比增长17%和12%，延续高增长态势。
至此，董事长李华刚在6月底的股东会上提出的两个“三分之二”目标——海外收入占整体营收三分之二，非美市场占海外收入三分之二——意味着海尔智家正在主动降低对单一市场的依赖。
其次是海尔正在周边建立更广泛的生态合作，构建“人-车-家-社区”产品及服务闭环。
据公司对外发布的信息，海尔智家与中国移动战略合作共建A2A智能体协议，打通语音助手与智能体Skill能力调用通道，从“部分互通”走向“全品类双向开放”；
在与华为深化的合作中依托OpenHarmony实现“即连即用、无感接入”，从“连接家电”分阶段推进至“AI生活”；
生态朋友圈当前的合作方超6600家，接入设备突破5600万台，覆盖华为、小度、绿米、深蓝汽车等，实现从家到车、到社区的全域联动。
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AI带来的想像空间，从产品功能升级到身份重塑
在2026世界人工智能大会上，海尔智家宣布承建全国首个家居家电方向国家人工智能应用中试基地，经商务部推荐、国家发改委审批设立。这是国内家居家电赛道唯一国家级AI应用中试载体，其职能不仅是服务自身，更要向行业中小企业输出标准化智能化解决方案。
国家级平台的落地可以被视作海尔从“家电制造商”转身为“AI科技生态平台”，这样的身份重塑，也就是一家承建国家级AI基础设施的家电企业，还能简单地用白电标签估值吗？
产品端中，AI正在从概念到实际溢价产出。
海尔智家已量产搭载AI之眼2.0的家电，冰箱实现全品类食材识别并自动调节保鲜环境；洗衣机首创视觉识别与语音大模型多模态拟合，用户说“刚去了趟医院，好好洗洗”，机器自动推荐杀菌程序；空调实现毫秒级人位识别，风随人动。
首套获权威认证的L4级智能体家电Seeker套系已上市，标志着家电从“被动响应指令”向“主动感知决策”跨越。家庭智能体HomeClaw推动“无人家务”从概念走向落地——用户将衣物放到指定位置，机器人自动取衣并与洗衣机联动完成全流程。
这些不是实验室参数，而是已经在卖场终端可以体验的功能。
AI带来的改变还可以从内部管理提效中获得数据验证。
据海尔主动对外提供的信息，AI改造同样覆盖了公司组织内部。依托H-work平台，海尔智家打造“智小能”超级智能体，覆盖超6万名员工，上线1.4万余个智能应用，75%的Token消耗来自日常使用。
效果体现在财务数据上，2026年一季度，在国内家电市场零售额同比下滑6.2%的背景下，公司国内经营利润逆势同比增长，销售费用率同比下降1.0个百分点。
从公司正在推进的进程看，叠加全面AI化转型与国家级平台落地，海尔智家有着非常强烈的企图心，实现从“家电制造商”到“消费科技生态平台”的身份切换。为全球用户提供美好智慧生活解决方案的愿景而持续努力。
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