长江商报奔腾新闻记者 汪静

智谱（02513.HK）完成收购，股价大涨。

7月21日，港股智谱（02513.HK）午后股价涨幅持续扩大，截至收盘大涨超36%，报1219港元/股，总市值回升至5676亿港元。

消息面上，智谱于当日正式完成对国产AI异构算力软件公司中科加禾（XCore Sigma）的收购。与此同时，智谱已落地1GW级国产AI算力数据中心建设，并全部采用国产AI芯片。

中科加禾成立于2023年，是一家聚焦编译技术的AI异构算力软件基础设施公司，技术源头为中国科学院计算所编译实验室。公司创始人崔慧敏博士本硕毕业于清华大学计算机系，博士毕业于中国科学院计算所，曾任中科院计算所编译团队负责人。其核心团队曾主持或参与龙芯、神威、寒武纪、华为昇腾等多款国产芯片的编译器研发，具备从虚拟指令集设计到算子生成、转译、优化的全链条能力。

从产品布局看，中科加禾面向CPU、GPU、NPU等不同计算芯片提供统一的软件工具链，产品涵盖大模型推理优化工具、算子自动生成工具和异构算力软件平台。

本次收购交易金额为数亿元人民币，是智谱上市以来少见的大额并购动作。中科加禾自2023年8月起先后完成种子轮、天使轮及Pre-A轮融资，投资方包括元禾原点、新尚资本、中科院创投、晨山资本、BV百度风投等。

这笔收购也直指智谱此前的工程短板。因算力扩容跟不上需求，今年1月智谱曾将GLM Coding Plan每日新用户购买名额压缩至正常水平的20%；3月GLM-5发布后，Coding Agent日调用量达数亿次，部分用户反馈模型在复杂任务中出现输出异常，公司复盘发现高并发场景下推理架构和KV Cache管理存在工程挑战。

公开资料显示，智谱于2026年1月登陆港交所，被誉为“全球大模型第一股”。2025年，公司实现营业收入7.24亿元，同比增长131.9%，连续三年保持翻倍增长态势；毛利达2.97亿元，同比增长68.7%。其中，云端部署业务收入由2024年的4848万元增长至1.90亿元，同比增长292.6%；本地化部署收入由2.64亿元增至5.34亿元，同比增长102.3%。作为国内收入规模最大的大模型公司，智谱的增长势头在行业内处于领先位置。

然而，大模型赛道“烧钱”的特性也在智谱身上体现得淋漓尽致。2025年，公司研发投入高达31.80亿元，同比增长44.9%；全年净亏损47.18亿元，同比扩大59.5%；经调整净亏损31.82亿元，同比扩大29.1%。截至2025年末，公司资产负债率达267.1%。

进入2026年，商业化加速的信号愈发强烈。一季度，公司API年度经常性收入（ARR）突破2.5亿美元，同比增长约60倍；API提价83%的同时，付费Token增长4倍，呈现量价齐升态势。截至2026年7月，公司ARR已进一步跃升至10亿美元（约合67.8亿元人民币），成为国内首家跨过这一门槛的本土大模型厂商。