文/清华大学公共管理学院博士生研究生李沣航，清华大学公共管理学院教授、清华大学国情研究院院副院长刘生龙
住房财富通过改善家庭关系、增强对子女的投入、改变时间分配和生活方式，最终影响个体心理健康，因此，在综合评估政策住房政策、金融政策和社会政策的效果时，应关注住房财富的变化对心理健康的影响，增强社会保障和公共服务供给，提升居民福利。
房子不只是资产负债表上的数字
对许多中国家庭来说，住房既是居住空间，也是最重要的家庭资产。房价的一次上涨或下跌，表面上改变的是账面财富，背后影响的却可能是家庭对未来的判断、成员之间的相处方式，以及个体面对生活压力时的心理状态。笔者在《发展经济学杂志》（Journal of Development Economics ）发表的论文《住房财富、家庭关系与心理健康：来自中国的证据》（Housing Wealth, Family Relationship and Mental Health: Evidence from China） ，正是从这个问题出发来分析的，那么住房财富变化会不会影响心理健康？如果会，它通过什么机制发生作用？
这个问题之所以值得研究，是因为心理健康已成为发展中国家日益突出的公共健康议题。经济学通常把财富看作消费、储蓄和风险承受能力的基础，但对普通家庭而言，财富还意味着安全感。尤其在社会保障和风险分担机制仍在完善的环境中，住房资产常常承担着“家庭压舱石”的功能。
怎样识别住房财富的影响
研究住房财富与心理健康的关系并不容易。心理状态较好的人，可能本来就有更稳定的收入、更好的家庭关系，也更可能购买价值更高的住房。反过来，心理压力较大的人，也可能因收入、健康或家庭因素而处于不同的住房状态。仅仅比较“房子更值钱的人”和“房子不那么值钱的人”，很难判断因果关系。
为解决这一识别难题，笔者利用了 2006 年中国“国六条”住房政策带来的准自然实验。该政策围绕 90 平方米住房面积形成差异化安排，影响了不同面积住房的购买成本和市场需求。对政策实施前已购房、住房面积刚好低于或高于 90 平方米的家庭来说，他们在很多方面具有可比性，但政策使90 平方米及以下住房获得了相对更强的价格增长。由此，笔者采用断点回归设计，观察这种相对意外的住房财富冲击是否改变了心理健康状况。
实证分析使用中国家庭追踪调查（CFPS）2010—2018 年数据，主要关注城市家庭、20～85 岁个体和政策实施前购房的样本。论文同时考察抑郁、生活满意度和未来信心三个维度，既观察负面情绪是否缓解，也观察主观幸福感和预期是否改善。
住房财富冲击确实改善了心理健康
研究发现，政策使 90 平方米及以下住房的价格年增长率相较 90 平方米以上住房高出 1.47 个百分点。进一步分析表明，经历正向住房财富冲击的个体，抑郁得分下降 6.28%；较高生活满意度的概率上升 4.58 个百分点，约为 8%；较高未来信心的概率上升 3.48 个百分点，约为 6%。换言之，住房财富增加不仅体现在资产负债表上，也体现在更低的抑郁水平、更高的生活满意度和更积极的未来预期上。
这种影响并不是对所有人完全相同。低教育、低收入等较低社会经济地位群体，对住房财富变化更加敏感，心理健康改善也更明显。60 岁及以下群体主要表现为抑郁水平下降，60 岁以上群体则更多表现为生活满意度和未来信心提升。较大家庭中的住房财富效应也更强，提示住房财富的影响嵌入在家庭关系和代际支持之中。
家庭关系是一条重要渠道
为什么住房财富会影响心理健康？论文的一个核心发现是，家庭关系在其中发挥了重要作用。住房财富增加后，家庭财务压力有所缓解，夫妻关系满意度提高，亲子联系也更加频繁。父母向子女提供经济支持的概率上升，与子女线上联系的频率也有所增加。这些变化说明，住房财富带来的不仅是“更有钱”，还可能是更稳定的家庭互动和更强的情感支持。
此外，住房财富也会影响家庭资源配置。住房资产增值后，家庭对子女课外教育和教育支出的投入增加，商业保险支出比例也有所上升。与此同时，家庭消费结构、劳动供给、休闲时间和健康相关行为也发生调整。综合来看，住房财富通过改善家庭关系、增强对子女的投入、改变时间分配和生活方式，最终影响个体心理健康。
对金融与公共政策的启示
从金融视角看，这项研究提醒我们，住房资产并不只是抵押品、投资品或家庭财富储备，它还影响家庭风险承受能力和主观福祉。资产价格变化之所以重要，不仅因为它会影响消费和投资，也因为它会改变家庭对未来的安全感和家庭内部的资源安排。特别是在发展中国家，家庭仍然是风险分担和养老支持的重要单位，住房财富变化更容易通过家庭关系传导到心理健康。
当然，这并不意味着房价越高越好。论文揭示的是住房财富冲击与心理健康之间的因果联系，而不是主张通过推高房价来改善福利。真正重要的政策含义在于，住房政策、金融政策和社会政策在评估效果时，应更多关注家庭福祉、心理健康和分配影响。改善居住稳定性，降低家庭财务脆弱性，增强社会保障和公共服务供给，可能比单纯关注资产价格本身更有助于提升居民福利。
住房是家庭生活的空间，也是家庭财富和情感关系交汇的地方。理解住房财富如何影响心理健康，有助于我们重新认识金融资产、家庭关系和公共政策之间的联系。所以，在评估住房和金融政策时，除了看市场指标，也应看到隐藏在家庭内部的心理和关系变化。
（原论文《住房财富、家庭关系与心理健康：来自中国的证据》（Housing Wealth, Family Relationship and Mental Health: Evidence from China）由李沣航、刘生龙共同撰写，于2026年6月发表在《发展经济学杂志》（Journal of Development Economics）。）
来源 | 经作者授权发表
编辑 | 孙爽
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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