白酒板块一个季度“蒸发”超过20%，也让各个“爱喝酒”的基金选择了“调整方向”暂时撤离。
7月22日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，多家公募基金披露了二季度持仓情况，受AI、算力等板块大涨影响，基金的投资方向转向了相关热门个股，其中在重仓持股重市值20只股中，通信、电子类个股占了15个，而此前备受关注的白酒，仅剩贵州茅台一家。
基金在二季度“重AI，轻白酒”的背后，是白酒板块的持续下挫。据南都湾财社记者了解，虽然第二季度白酒板块偶有大幅反弹，但是整体趋势以收跌为主。
同花顺白酒指数显示，白酒板块在第二季度（4月1日至6月30日）累计跌去了20.32%，指数一度触及1793.4点的阶段性低位。板块下挫时，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份和古井贡酒6家龙头均出现不同程度的下跌，其中贵州茅台在第二季度股价累计跌幅约19%，而其他个股的累计跌幅在23%至29%之间。
白酒股持续走低，部分“爱喝酒”的基金也调整了投资风向，其中张坤掌管的易方达蓝筹精选基金就是典型代表。自易方达蓝筹精选基金由张坤个人管理，转变为张坤、杨思亮、何一铖共同管理后，该基金大幅“砍仓”白酒。
根据易方达蓝筹精选基金2026年二季度报告显示，该基金持有贵州茅台96.85万股，持仓数量较一季度末环比减少了47.13%，贵州茅台的持仓市值占该基金净值比降为5.62%，创6年以来新低。
同时，易方达蓝筹精选基金持有的泸州老窖、五粮液以及山西汾酒的数量分别为1218万股、753.01万股以及505万股，持股数较一季度末环比依次减少了51.76%、70.68%以及70.91%。这三只白酒股的持仓市值总和占基金净值比例仅10%，远低于今年一季度时的29%。但值得注意的是，该基金历史性地首次买入中芯国际与东山精密两只科技股，持仓分别为615万股和182万股。
“基金在二季度开始由团队共同管理，对结构进行了调整，增加了电子、通信、公用事业、交运、有色等行业的配置比例，降低了食品饮料、互联网、医药等行业的配置比例。”对于第二季度持仓变化，张坤作出了上述解释。
除了易方达蓝筹精选外，南都湾财社记者还注意到，同样是增设基金经理的易方达优质精选、易方达优质企业三年持有，在今年二季度同样在减持白酒股。
与张坤团队大举减仓不同，另外两名“爱酒”的基金经理刘彦春和萧楠调仓动作则是相对保守。
相比同事张坤团队的大幅减持，萧楠管理的易方达消费行业基金，二季度对白酒股进行了微调，主要减持了五粮液，小幅增持泸州老窖。萧楠认为，面对当前的宏观环境，白酒企业正在经历新的一轮去库存与报表出清的循环。一些企业过往在白酒牛市中积累的治理结构问题也大幅度暴露。
另外，刘彦春掌管的景顺长城新兴成长基金对贵州茅台依旧保持高仓位，二季度减持不足4万股，目前仍持有87万股，持仓市值占该基金净值比仍高达9.58%。但与之相对的，该基金对山西汾酒、五粮液进行了减仓，古井贡酒暂时没有变化。
实际上，上述“爱酒”基金的变化和投资趋势，也反映了当下基金重点关注的方向。
据中信建投证券报告，二季度基金重仓股大幅加仓电子和通信，电子重仓市值增加约6317亿元，通信重仓市值增加约1770亿元。两者合计增持规模，远超其他所有行业增减持数字的总和。
个股来看，增持幅度居前的标的高度集中于通信和电子行业，其中，中际旭创持仓市值增加约891亿元至1618亿元，继续稳居第一大重仓股。与之相对的，包括宁德时代、贵州茅台和紫金矿业等此前核心重仓股遭到集中减持，减持规模均超百亿元。另外，食品饮料行业整体持仓占比已从2020至2021年的高峰期约18%至19%，骤降至当前的约1.5%，降至2016年以前的水平。
不过，南都湾财社记者也留意到，相比第二季度板块处于低位，第三季度以来，白酒板块出现了少许反弹迹象。同花顺白酒指数显示，7月22日收盘，该指数报1986.33点涨1.84%，从7月1日至今白酒指数累计涨幅达到7.73%，16个交易日中有6个系板块全线上涨。
消息面上，10家酒企业的业绩预披露中，除五粮液增长外其他均显示下降和亏损，但这被看作酒企鼓励行业渠道库存持续出清的信号；与此同时，飞天茅台的第二次提价，也被资金解读为白酒市场需求持续增加，白酒股也受到提振。
对于白酒行业的机会和未来趋势，招商中证白酒基金经理侯昊分析指出，短期白酒需要观察前期事件造成的后续影响，以及2026年上半年业绩的落地和下半年场景的修复情况。“白酒拥抱C端是大势所趋，底层逻辑和价值属性没有改变，面临的结构战略机会依然很大，依旧体现为经济晴雨表的特征”。
对于白酒板块下半年走势如何，其今年上半年相关上市公司交出怎样的“成绩单”？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。
采写：南都.湾财社记者 贝贝
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