来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润亏损1.45亿元 已实现收益515万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金主要财务指标呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特点。本期已实现收益5,154,626.86元，而本期利润为-14,501,271.86元，两者差额达-19,655,898.72元，主要源于公允价值变动收益为负。期末基金资产净值1,696,567,523.70元，期末基金份额净值0.9651元（人民币份额），美元份额净值0.1423美元。

主要财务指标报告期（2026年4月1日-6月30日）本期已实现收益5,154,626.86元本期利润-14,501,271.86元加权平均基金份额本期利润-0.0078元期末基金资产净值1,696,567,523.70元期末基金份额净值（人民币）0.9651元

基金净值表现：过去六月跑赢基准0.6% 过去一年跑输6.83%

基金净值增长率与业绩比较基准的对比显示，短期表现优于基准，长期表现落后。过去六个月，基金人民币份额净值增长率为-2.64%，业绩比较基准收益率为-3.24%，超额收益0.6个百分点；但过去一年，基金净值增长率-3.21%，基准收益率3.62%，跑输6.83个百分点。自基金合同生效以来（2017年1月25日至今），累计净值增长率3.22%，基准累计收益率18.73%，长期跑输15.51个百分点。

阶段基金净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（基金-基准）过去六个月-2.64%-3.24%0.60%过去一年-3.21%3.62%-6.83%过去三年0.92%12.39%-11.47%过去五年-8.04%0.52%-8.56%自基金合同生效起至今3.22%18.73%-15.51%

投资策略与运作：加仓韩台半导体信用债 拉长久期应对美债波动

报告期内，美债市场经历剧烈波动，10年期美债收益率季度上行15个基点至4.46%，收益率曲线呈现“熊平”态势（2年期上行40个基点，30年期仅上行4个基点）。基金采取以下策略应对：
4月：加仓投资级中短端的韩国头部存储公司信用债和中国台湾头部半导体代工厂信用债，较同评级中资美元债获得10-15个基点信用利差增厚。
5-6月：随着美债收益率攀升，小幅加仓拉长组合久期。
整体配置上，短端以高资质中资、港资和韩国信用债为主，信用利差对美债收益率上行提供保护；中长端则以美债为主。

基金资产组合：固定收益占比92.45% 银行存款7.28%

报告期末，基金总资产1,711,509,986.02元，资产配置高度集中于固定收益类资产。其中，固定收益投资1,582,297,479.71元，占比92.45%；银行存款和结算备付金合计124,564,724.68元，占比7.28%；其他资产4,647,781.63元，占比0.27%。权益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，符合债券型基金定位。

项目金额（人民币元）占基金总资产比例（%）固定收益投资1,582,297,479.71银行存款和结算备付金合计124,564,724.687.28其他资产4,647,781.630.27合计1,711,509,986.02

债券信用等级：AAA至A-占比75.78% BBB级合计17.48%

基金债券投资以高评级为主，AAA至A-级债券公允价值1,285,669,766.71元，占基金资产净值75.78%；BBB+至BBB-级债券287,432,083.11元，占比16.94%。此外，未评级债券9,195,629.89元，其发行人信用评级为BBB+至BBB-，合计BBB级债券占比17.48%，存在一定信用风险敞口。

债券信用等级公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）AAA至A-1,285,669,766.71BBB+至BBB-287,432,083.11未评级（发行人BBB+至BBB-）9,195,629.890.54

前五大债券持仓：美国国债为主 合计占净值33.27%

报告期末，基金前五大债券持仓均为美国国债，合计公允价值564,350,272.57元，占基金资产净值33.27%。其中，“T 2 3/4 08/15/32”（ISIN：US91282CFF32）持仓占比最高，达8.16%，面值149,259,000美元，公允价值138,463,878.92元。

序号债券代码债券名称数量（面值美元）公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）1US91282CFF32T 2 3/4 08/15/32149,259,000138,463,878.928.162US91282CLW90T 4 1/4 11/15/34115,336,500114,655,999.596.763US91282CFV81T 4 1/8 11/15/32108,552,000108,034,129.086.374US91282CNN73T 3 7/8 07/31/30101,767,500102,128,416.816.025US91282CEP23T 2 7/8 05/15/32108,552,000101,067,848.175.96

开放式基金份额变动：净赎回1.04亿份 赎回率8.6%

报告期内，基金份额呈现净赎回态势。期初份额总额1,862,216,440.83份，期间总申购55,858,475.75份，总赎回160,204,057.06份，净赎回104,345,581.31份，期末份额总额1,757,870,859.52份，赎回率（总赎回/期初份额）8.6%，反映投资者对基金短期表现的谨慎态度。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额1,862,216,440.83报告期期间基金总申购份额55,858,475.75报告期期间基金总赎回份额160,204,057.06报告期期末基金份额总额1,757,870,859.52

风险提示与投资机会

风险提示
1.业绩波动风险：本期利润亏损1.45亿元，主要受美债收益率上行导致的债券公允价值下跌影响，未来若美联储加息预期升温，美债价格可能进一步承压。
2.信用风险：BBB级债券合计占比17.48%，在经济下行周期中，低评级信用债存在信用利差扩大或违约风险。
3.流动性风险：报告期净赎回1.04亿份，若未来赎回持续，可能被迫抛售资产导致净值波动。

投资机会
1.相对收益优势：过去六个月跑赢业绩基准0.6个百分点，短端信用债的利差保护策略在美债波动中展现一定抗跌性。
2.行业配置价值：加仓的韩国存储和中国台湾半导体代工厂信用债，受益于全球半导体行业复苏预期，或提供超额利差收益。
3.久期调整空间：若未来美债收益率见顶回落，当前拉长的久期配置有望带来资本利得。

投资者需密切关注美联储货币政策动向、全球地缘政治风险及中资美元债信用环境变化，审慎评估自身风险承受能力。