2026年上半年，公募行业格局持续分化，权益市场板块轮动加速，固收市场维持震荡格局，投资者资产配置日趋多元化，固收+产品、科技基金等成为行业发力重点。

近些年来，银行系公募基金在深耕固收领域的同时，依靠各自的资源禀赋，持续探索权益业务的发展路径，有的或凭借权益、固收、指数量化、多资产配置均衡发展的布局模式，各业务条线协同发力，持续夯实差异化竞争壁垒，上银基金是其中之一。

上半年，从产品业绩来看，在固收、多资产配置业务方面，上银慧添利债券等纯债产品、上银丰益混合等固收+产品表现出色。权益、量化业务方面，上银基金抓住科技产业机遇，打造出上银数字经济混合发起式A、上银中证半导体产业指数发起式等产品。

规模方面，截至2026年二季度末，上银基金资产管理总规模突破3000亿，已达3023亿元，其中公募资产管理规模2653亿元；非货规模1641亿元；公募管理规模过去三年年均复合增长率达21.14%，规模增长具备充足韧性。

固收业务：超额收益的中长期业绩沉淀

从超额收益来看，国泰海通证券发布的固定收益类基金中型公司超额收益排行榜显示（数据截至2026年6月30日），上银基金近3年、近5年、近7年、近10年超额收益均排名第一。从绝对收益分类评分来看，近三年绝对收益分类评分排名第一，近5年、近7年、近10年绝对收益排名第二。

具体产品方面，多只固收产品的长期业绩表现值得关注：

上银慧添利债券（002486）：获国泰海通证券十年期、五年期、三年期五星评级，近10年超额收益排名达前5%（9/181），近7年同类超额收益排名达前3%（25/898）。

上银政策性金融债券A（007492）：近3年、近5年超额收益排名均在前1%（4/2073、14/1428）。

上银慧享利30天滚动持有中短债A（015942）：获国泰海通证券五年期五星评级，近三年同类业绩排名前15%（89/633），同时凭借低回撤、平滑曲线等优势成为在电商渠道广受喜爱的产品。

“固收+”与多资产配置：低利率环境下的新命题

2026年上半年，A股呈现“K型”复苏特征，科技板块高歌猛进，传统板块持续承压；债市则在低利率环境中震荡走强。这种股债分化与轮动的市场格局，对“固收+”产品和多资产配置能力提出了更高要求——既要通过债券底仓控制波动，又要在权益端捕捉结构性机会，同时还要在两类资产之间动态调整仓位。

从全市场数据来看，截至2026年6月末，万得偏债混合型基金指数近一年上涨7.88%，万得混合债券型二级指数同期上涨6.48%，均显著超越万得纯债型基金总指数1.66%的涨幅。“固收+”产品凭借“纯债筑底、权益增强”的特性，在震荡市中体现出一定的配置价值。（数据来源：Wind）

上银基金在该领域打造出多只定位清晰、业绩亮眼的产品（数据截至2026.6.30）：

上银丰益混合（011504）近一年净值增长率34.04%，远高于同期业绩比较基准4.56%的收益率。近三年超额收益同类排名前2%（20/1119），获国泰海通证券三年期五星评级。

上银慧恒收益增强债券A近一年净值增长率28.28%，同期业绩比较基准收益率为1.98%，在国泰海通证券近三年超额收益同类排名中位列前5%（41/852）。

此外，上银丰泽混合发起式成立于2025年12月，成立以来不到一年（2025年12月17日至2026年6月30日），A类份额净值增长率已达28.87%，同期业绩比较基准收益率为1.76%。

权益与指数业务：科技版块的积极布局

上半年的A股市场走出了一轮极致的结构性行情。主要宽基指数分化显著——科创50指数半年累计上涨64.25%，创业板指涨35.58%，而同期上证指数仅涨3.16%，沪深300涨7.55%。行业层面的分化更为剧烈，申万31个一级行业中仅10个录得上涨，电子、通信分别以86.29%和73.59%的涨幅领跑全市场，超六成行业上半年收跌。AI、半导体等科技版块成为贯穿上半年的主线。（数据来源：Wind）

在这场由AI产业升级驱动的科技行情中，上银基金旗下硬科技系列基金表现可圈可点。

主动权益方面，上银数字经济混合发起式A（021593）紧扣国家战略版块布局数字经济领域投资，根据最新公布的二季报，重点关注半导体设备、核心材料、零部件等领域，今年上半年（2026.1.1-2026.6.30）净值增长率为122.02%（同期业绩比较基准收益率34.49%），近一年（2025.7.1-2026.6.30）净值增长率达212.31%（同期业绩比较基准收益率为60.60%）。

代表指数产品业绩同样出色。上银中证半导体产业指数发起式，截至6月30日，该基金A类份额年内（2026.1.1-2026.6.30）净值增长率为120.82%（同期业绩比较基准收益率为120.62%）。自去年5月成立以来（2025.5.13-2026.6.30）的净值增长率则达251.73%（同期业绩比较基准收益率为239.62%）。

上银基金在权益投资方面偏向长期主义，同时，近年来围绕科技创新、战略资源、先进制造等国家战略方向精研布局，不断提升投研实力。

投研体系：机制、人才与文化的三重支撑

多年来，上银基金在投研端采取“宏观引领方向、中观产业协同、微观深挖价值”的一体化投研机制。

权益端，围绕“新质生产力”主线建立涵盖科技创新、战略资源、数字经济等关键行业主题库。采用“以产品为中心”的团队作战模式，由基金经理牵头，联合研究员协同攻坚，对AI应用、半导体、创新药等前沿领域深度覆盖。

固收端，构建从货币、短债、中长债到“固收+”的多层次策略。深耕实体经济寻找超额收益，通过精细化信用挖掘和多维策略构筑，筑牢稳健底色。

值得关注的是，上银基金摒弃追逐短期收益的短视业绩导向，建立了长期价值导向的考核评价体系，推行三年期及以上中长期业绩考核机制，引导投研人员立足产业长期逻辑做价值投资。

在考核机制的引导下，人才梯队的建设亦围绕长期主义展开。上银基金坚持“内培外引”双轮驱动，历经多年沉淀，已搭建结构均衡、老中青梯度衔接的成熟投研人才梯队，资深老将把控长期框架、中坚骨干深耕行业研究、青年新锐挖掘细分机会，不同层级人才优势互补、协同发力，为投研体系长效运转与可持续业绩输出提供坚实人才支撑。

投研文化方面，上银基金坚持“长期业绩大于规模”的投研价值导向，注重投研人员的团队协作，实行长期稳健的业绩考核机制，形成了务实高效的投研氛围，通过“传帮带”不断培养新生投研人员。务实、协同、高效的投研文化，有助于增强投研团队的稳固性和投研能力的持续积累。

风控层面，上银基金构建全覆盖闭环风控体系，把风险管控贯穿投研决策、交易执行、产品存续全流程，夯实投资稳健运行底线。

后市展望：震荡中的多元配置思路

放眼后市，权益、固收市场仍存在多重不确定性。

权益市场中长期上行根基稳固，但短期受估值水平、外部扰动因素制约，市场或将波动加剧。虽然近期市场震荡调整，但上银基金认为A股市场的核心矛盾并未发生根本性变化。AI产业趋势仍然是中观层面增速具亮点的部分，也是A股科技板块的关键变量之一。

上银基金表示，尽管AI产业中部分板块和个股前期涨幅较快、估值有所抬升，但由于整个产业从上至下细分板块众多，伴随产业的演进，有变化的、估值仍合理细分领域仍值得关注。此外，有色金属、创新药、新消费、红利等方向在前期市场K型分化过程中体现出估值性价比。

固收市场方面，上银基金认为下半年固收市场在资金面与基本面支撑下或将震荡偏多，延伸收益曲线看也有凸点值得关注。信用债方面，利差低位和信用舆情增加的背景下，信用债以防风险为主。

面向未来，上银基金表示，将持续打磨分层产品体系、紧扣时代发展脉络，深耕权益、固收、多资产配置核心版块，持续迭代布局、精进投研策略，以更完善的产品布局与专业投研能力，长效陪伴投资者穿越周期、稳健前行。

数据说明及风险提示：

1、基金规模相关数据来源：上银基金，截至2026年6月30日。

2、上银基金固收类基金在固定收益类基金中型公司超额收益排行榜中近3年、近5年、近7年、近10年分别排名为：1/14、1/14、1/14、1/13；在固定收益类基金中型公司绝对收益分类评分排行榜中近3年、近5年、近7年、近10年分别排名为：1/14、2/14、2/14、2/13。固收类基金排名数据来源于国泰海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，数据截止日期2026.6.30，发布日期为2026.7.3。基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:（单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值）/同类型产品净值增长率标准差。固收中型公司划分标准：按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%-70%（取累计规模占比超过 70%的最小值作为划分线）之间的划分为中型公。主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。

3、国泰海通证券所涉排名、星级评级数据中最近10年、最近7年、最近5年、最近3年数据时间区间分别为：2016.07.01-2026.06.30、2019.07.01-2026.06.30、2021.07.01-2026.06.30、2023.07.01-2026.06.30。

4、产品所涉国泰海通基金超额收益排名数据来源《基金超额收益排行榜》，数据截止时间：2026.6.30，报告发布时间：2026.7.2。超额收益计算是指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。

5、产品所涉基金业绩排名、星级评级数据数据来源：国泰海通证券，《基金业绩评价报告》，数据截止时间：2026.6.30，报告发布时间：2026.7.1。

6、上银慧添利债券申购费率为（M为投资金额，含申购费）：0元；赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日，1.5%，N≥7日不收取。国泰海通同类型分类：混合型-偏债混合型。同类型分类：债券型-主动债券开放型-纯债债券型。

7、上银政策性金融债A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.80%，100万元≤M<300万元收取0.50%，300万元≤M<500 万元收取0.30%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，N≥7日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.10%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，N≥7日不收取。国泰海通同类型分类：债券型-主动债券开放型-纯债债券型。

8、上银慧享利30天滚动持有A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.30%，100万元≤M<300万元收取0.15%，300万元≤M<500万元收取0.10%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N≥30日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.20%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N≥30日不收取。国泰海通同类型分类：债券基金-纯债债券型基金-中短期纯债债券型基金(A类)。

9、上银丰益混合净值增长率、业绩比较基准收益率数据来源于基金定期报告，近一年为2025.7.1-2026.6.30。本基金成立于2021年04月28日，其业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，A类份额2021-2025年收益率/业绩比较基准收益率分别为4.07%/0.94%、-1.78%/-4.06%、-4.07%/-0.64%、7.04%/7.24%、28.13%/2.19%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为49.60%/7.91%。C类份额2021-2025年收益率/业绩比较基准收益率分别为3.78%/0.94%、-2.18%/-4.06%、-4.45%/-0.64%、6.61%/7.24%、27.63%/2.19%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为46.52%/7.91%。现任基金经理任职情况：高永2021年04月28日至今，历任基金经理任职情况：陈博2021年04月28日-2024年12月26日。以上成立以来业绩数据来源于定期报告。国泰海通同类型分类：混合型-主动混合开放型-偏债混合型

上银丰益A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.80%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.40%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

10、上银慧恒收益增强债券净值增长率、业绩比较基准收益率数据来源于基金定期报告，数据截至2026.6.30。本基金成立于2021年01月20日，其业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%，A类份额2021-2025年收益率/业绩比较基准分别为0.81%/0.91%、-17.22%/-1.78%、-5.16%/0.71%、9.07%/6.13%、7.66%/0.30%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为11.19%/7.97% 。C类份额设立于2022年01月17日，2022-2025年收益率/业绩比较基准分别为-16.72%/-1.52%、-5.45%/0.71%、8.74%/6.13%、7.33%/0.30%，成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为9.80%/7.28%。现任基金经理任职情况：陈芳菲2021年01月20日至今，历任基金经理任职情况：高永2021年01月20日-2023年02月24日。以上业绩数据来源于定期报告。国泰海通证券同类基金：债券型--偏债混合型-偏债债券型。

上银慧恒收益增强债券A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.80%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.10%，N≥30日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.30%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，N≥7日不收取。

11、上银丰泽混合发起式净值增长率、业绩比较基准收益率数据来源于基金定期报告，数据截至2026.6.30。本基金成立于2025年12月17日，其业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*12%+恒生指数收益率*3%，A类份额成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率分别为28.87%/1.76%；C类份额成立以来至2026年6月30日收益率/业绩比较基准收益率分别为28.66%/1.76%。现任基金经理任职情况：陈芳菲2025年12月17日至今。以上业绩数据来源于定期报告。

上银丰泽混合发起式A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.50%，100万元≤M<500万元收取0.30%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.30%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N<7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

12、上银数字经济混合发起式A净值增长率、同期业绩比较基准收益率数据来源于基金定期报告，时间截至2026.6.30。上银数字经济混合发起式成立于2024年08月06日，其业绩比较基准为中证数字经济主题指数收益率*70%+中证港股通综合指数收益率*10%+中证综合债券指数收益率*20%，A类份额2024-2025年收益率/业绩比较基准收益率为5.65%/37.73%、42.19%/22.54%，成立以来至2026年06月30日收益率/业绩比较基准收益率为233.52%/126.99%。C类份额2024-2025年收益率/业绩比较基准分别为5.47%/37.73%、41.70%/22.54%，成立以来至2026年06月30日收益率/业绩比较基准为231.16%/126.99%。现任基金经理任职情况：惠军2025年05月19日至今, 赵治烨2024年08月06日至今。以上业绩数据来源于基金定期报告。

上银数字经济A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取1.50%，100万元≤M<200万元收取1.20%，200万元≤M<500万元收取0.80%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.75%，30日≤N＜180日收取0.50%，N≥180日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.40%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取。

13、上银中证半导体产业指数发起式A净值增长率、业绩比较基准收益率数据来源于基金定期报告，时间截至2026.6.30。上银中证半导体产业指数发起式成立于2025年05月13日，其业绩比较基准为中证半导体产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，A类份额2025年收益率/业绩比较基准收益率为 59.28%/53.94%，成立以来至2026年06月30日收益率/业绩比较基准收益率为251.73%/239.62%。C类份额2025年收益率/业绩比较基准分别为59.08%/53.94%，成立以来至2026年06月30日收益率/业绩比较基准为250.96%/239.62%，以上业绩数据来源于基金定期报告。现任基金经理任职情况：翟云飞2025年5月13日至今。

上银中证半导体产业指数发起式A类份额申购费率为（M为投资金额，含申购费）：M<100万元收取0.70%，100万元≤M<500万元收取0.50%，M≥500万元收取每笔1000元；A类份额赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，7日≤N＜30日收取0.50%，N≥30日不收取；C类份额不收取申购费，销售服务费费率为0.20%/年，赎回费率为（N为持有期限）：N＜7日收取1.50%，N≥7日不收取。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本材料相关观点仅代表当前观点，具有时效性，不代表基金实际投资决策，具体投资策略以基金合同为准，基金管理人可以在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。本材料中基金关注板块、行业根据基金最新定期报告中持仓情况分析得出，不代表现在，不预示未来。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，基金份额持有人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。中证系列指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有版权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。