（快消品讯）就在昨日，据《金融时报》报道，雀巢计划以约50亿欧元（折合人民币386.97亿元）的估值出售旗下欧洲水业务50%的股权，接盘方为私募股权公司Platinum Equity。此交易以合资公司的形式落地，雀巢保留另一半权益，与其此前出售冰淇淋业务的模式类似。交易双方正加紧敲定协议，预计将在7月23日雀巢发布半年度财报之前完成。消息传出后，雀巢股价应声上涨2.9%。
《快消品》了解到，此次出售凸显了雀巢对业务线的深度调整。近年来，雀巢将战略重心转向高毛利业务板块，包括咖啡、宠物食品、营养品等。低利润率的瓶装水板块被剥离，成了压缩成本的目标之一。值得注意的是，雀巢水业务虽然在2025年实现了5.3%的有机增长，但利润率仅为9.1%，远低于集团整体水平，盈利能力不足。而巴黎水等核心品牌因法国监管对违规水处理的调查及供应限制等问题，也未能提振整体业绩。
在中国市场，自2020年打包出售大众水品牌后，雀巢的水业务已全面转为轻资产模式，现仅保留巴黎水、氼颂家巴黎水（Maison Perrier）和圣培露三个高端品牌，并交由代理商捷成饮料负责总代理经销。然而，这些高端水品牌在中国市场面临激烈竞争和价格压力。调查显示，曾经被视为“奢侈饮料”的巴黎水，价格一度跌至商超货架上的5.9元，与此前在高端场所动辄数十元的售价形成鲜明对比。这种价格带崩坏现象，既反映了库存积压与渠道竞争的严峻形势，也表明品牌溢价正在流失。
未来，巴黎水在中国的表现或将受到新东家经营策略的影响。此次交易中合资公司的债务规模达到20亿至30亿欧元，新股东可能优先追求财务回报，市场投入恐进一步收紧。同时，为修复利润率，渠道折扣可能减少，终端价格会有所上升，但这可能导致销量锐减；反之，若坚持低价策略控量，则品牌价值将受到更大损害。此外，法国韦尔热兹工厂的产能问题及供应链修复，也将直接决定明年中国市场上的供货情况和单品种类。
从法国南部的地方品牌到覆盖全球140多个国家的国际通货，雀巢用34年打造了巴黎水在高端饮用水市场的地位。如今，随着欧洲水业务的出售和中国市场的进口销售转型，这一经典品牌正在走向“轻资产时代”。但在中国市场，巴黎水的未来不仅受制于股权变更，更受到本地市场竞争、价格战以及消费升级趋势的多重挑战。能否重新塑造品牌认知，将决定其在中国市场的生存空间。
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