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今年年初已启动IPO相关事宜。

本文为IPO早知道原创

作者｜SY

据IPO早知道消息，近日，基础大模型公司月之暗面正在进行的315亿美元投前估值的融资即将完成。同时，月之暗面计划在8月份启动Pre-IPO轮融资，以不超过500亿美元的投前估值募集更多资金。

IPO早知道了解到，2026年年初，月之暗面就已启动港股IPO，中金与高盛作为联合承销商。当时月之暗面的预期发行市值约400亿美元。

月之暗面Pre-IPO融资目标估值甚至高于此前市场对其港股IPO定价的预期。一定程度上，说明月之暗面在一级市场估值正在前移，一级市场给予其更高的成长预期。

但也有早期期投资者向IPO早知道表示500亿美元的这轮大概率不会跟投。“中国资产存在明显低估，但现在可能存在效率更高的其他机会。”

据悉，月之暗面2026年5月份已通知股东，正式启动VIE及红筹架构拆除工作，为赴港IPO扫清障碍。有消息称，该工作计划于7月份完成。

月之暗面的股东结构相对多元，既包括阿里、腾讯、美团等互联网巨头，也有红杉中国、今日资本、五源资本、高榕创投、云锋基金等顶级风投，还有中国移动、九安医疗、三七互娱等产业投资者。

从2025年C轮融资时43亿美元估值，到当前315亿美元估值，月之暗面半年多时间估值增长超过6倍。若按照500亿美元的Pre- IPO轮目标估值计算，其估值较上一轮融资增长超过10倍。

估值持续推高的背后是月之暗面财务数据的高速增长。据报道，月之暗面6月份的ARR超过3亿美元。同时，收入结构也在发生显著变化，当前API收入占比超过70%，是主要增长引擎。

此轮融资计划发生在月之暗面7月17日推出的最新大模型Kimi K3发布后全球科技领域产生轰动效应之际。一定程度上，Kimi K3发布后形成的市场关注度，或成为月之暗面此次提高估值预期的重要因素。

自Kimi K3发布后，月之暗面的日销售量增加了6倍。由于用户需求增长超出预期，对Kimi的算力阈值提出更高要求，月之暗面于7月19日宣布即日起暂停C端新用户订阅。

根据官方信息，Kimi K3是一个2.8万亿参数模型，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。它是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。

月之暗面称，“虽然 Kimi K3 的整体表现仍落后于最强的闭源模型 Claude Fable 5 和 GPT-5.6 Sol，但它在我们的整套评测中展现出前沿水平的能力，并稳定超过了其他所有模型。”Claude和 GPT-5.6分别属于anthropic与OpenAI两家公司。