来源：新浪财经-鹰眼工作室

业绩概览：营收利润双增长 扣非净利增速超34%

2026年上半年，道氏技术（300409）交出了一份亮眼的成绩单，实现营业收入47.94亿元，同比增长31.21%；归属于上市公司股东的净利润2.90亿元，同比增长25.92%；扣除非经常性损益后的净利润2.83亿元，同比大幅增长34.33%，业绩表现显著优于行业平均水平。基本每股收益0.3764元，同比增长17.92%，加权平均净资产收益率3.57%，较上年同期提升0.46个百分点，盈利能力稳步增强。

指标本报告期上年同期同比增减营业收入（亿元）31.21%归母净利润（亿元）2.902.3025.92%扣非归母净利润（亿元）2.832.1134.33%基本每股收益（元/股）17.92%加权平均净资产收益率3.57%3.11%+0.46pct

主营业务亮点：锂电材料与战略资源双轮驱动

战略资源业务：阴极铜销售激增49% 贡献核心利润

报告期内，公司战略资源板块表现尤为突出，实现营业收入25.86亿元，同比大幅增长49.31%，毛利率高达28.25%，不仅是营收增长的主要驱动力，更为公司贡献了核心利润。公司依托在刚果（金）的优质矿产资源，阴极铜本地化生产及海外市场化销售均稳步推进，产品已直供SAMSUNG、MERCURIA等国际知名金属贸易商。在全球铜供需紧平衡的格局下，铜价维持高位震荡，公司阴极铜出货量同比显著提升，为业绩提供了坚实保障，展现了强大的资源获取和运营能力。

锂电材料业务：固态电池关键材料多点突破

单壁碳纳米管：50吨产能规模化生产 客户验证进展顺利

公司精准卡位新能源高端赛道，积极布局单壁碳纳米管业务，并已成功具备年产50吨的规模化稳定生产能力。该产品性能达到国际头部企业水平，纯度≥99%、G/D值≥80、比表面积≥1200㎡/g，可广泛适配硅碳负极、高压快充、储能厚电极及固态电池等前沿场景。目前，相关产品已批量供应多家电芯厂商，客户验证与市场拓展工作持续积极推进，有望成为公司未来增长的重要引擎。

硅碳负极：气相制备技术领先 实现批量出货

在硅碳负极领域，公司自研多孔碳基体技术，开发的硅碳负极产品半电池0.8V首效达87%以上，具有膨胀率低且循环寿命长的优势，技术指标处于行业领先水平。目前已具备规模化生产能力并实现批量出货，同时积极推进消费电子、动力电池、数码类等下游客户的送样验证，市场潜力广阔，为公司在负极材料领域开辟了新的增长点。

固态电解质：电导率行业领先 小批量供货头部客户

公司在固态电解质领域同步布局氧化物与硫化物两条技术路线，技术实力雄厚。其中，氧化物电解质电导率达1mS/cm以上，硫化物电解质电导率更是突破10mS/cm，均能很好地适配高性能固态电池的需求。依托已建成的中试产线，公司积极与多家头部客户开展技术对接，部分客户已实现小批量供货，技术实力获得行业高度认可，为后续大规模商业化应用奠定了坚实基础。

产品类别营业收入（亿元）同比增长毛利率同比变动战略资源49.31%28.25%+0.51pct正极相关材料18.43%15.55%+6.07pct碳材料及负极材料3.7413.70%18.71%+0.23pct陶瓷材料3.04-5.95%22.97%-5.06pct

研发创新：AI原子智算中心落地 革新材料研发模式

公司积极拥抱AI时代带来的机遇，前瞻性布局AI4S（人工智能驱动科学研究）前沿范式，赫曦原子智算中心已完成建设并即将投产。该中心部署了100台采用芯培森自研APU加速技术的服务器，构建起高性能异构算力集群，并配套自研一体化原子计算软件平台。这一先进平台可实现微观原子层面的模拟分析，将有效缩短研发周期、显著提升研发精准度，为公司在固态电池材料等前沿领域的研发提供强大的算力支撑，标志着公司在材料研发模式上的革新，有望持续强化技术壁垒。

报告期内，公司研发投入力度不减，达到1.06亿元，同比增长19.46%。截至2026年6月30日，公司累计拥有授权专利400余件，其中发明专利249件，在碳材料、正极材料、陶瓷材料等多个领域形成了深厚的技术壁垒，为公司的持续创新和市场竞争力提供了有力保障。

产能与资本开支：重点项目稳步推进 未来增长动能充足

公司持续优化产能布局，重点推进多个关键项目建设，为未来增长积蓄充足动能。在战略资源板块，刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目稳步推进，将进一步强化公司上游资源保障能力。在锂电材料高端产能方面，年产120吨单壁碳纳米管项目已建成50吨产能，剩余70吨正在积极建设中；300吨硅碳负极产能也在逐步达产。这些产能的扩张和释放，将使公司在固态电池技术快速发展的浪潮中抢占先机，为业务持续增长提供坚实的产能基础。

财务质量：盈利结构优化 合同负债大幅增长

利润质量：扣非净利增速显著高于营收

公司盈利质量表现优异，扣非归母净利润增速（34.33%）大幅高于营收增速（31.21%），这一显著差异表明公司主营业务盈利能力在持续增强，盈利结构不断优化。报告期内，非经常性损益为706.20万元，主要为政府补助及个税手续费返还，对业绩影响较小，进一步凸显了公司主营业务的强劲增长动力。

现金流与营运能力：合同负债激增496% 预示订单饱满

报告期末，公司合同负债达到1.65亿元，较期初的0.33亿元大幅增长496%。合同负债的激增充分显示下游客户订单需求旺盛，公司未来收入确认具有较强的保障，预示着公司产品市场认可度高，业务发展势头良好。尽管报告期内经营活动现金流净额为-5.84亿元，主要系公司为满足未来订单需求而加大原材料采购备货所致，但预收款项的大幅增加有力地反映了市场对公司产品的信心提升，为后续经营活动现金流的改善奠定了基础。

行业前景：固态电池进入产业化临界点 公司全材料布局凸显优势

根据高工产业研究院预测，2027年将是固态电池产业从市场发展初期迈向快速上升期的关键转折点，到2030年全球固态电池出货量有望超过65GWh，行业前景广阔。道氏技术凭借前瞻性战略眼光，已全面布局单壁碳纳米管、硅碳负极、硫化物/氧化物电解质等固态电池关键材料，成功构建起“固态电池全材料解决方案提供商”的核心竞争力。这种全产业链关键材料的布局，使得公司有望在行业技术迭代的关键时期占据先机，充分享受固态电池产业化带来的巨大市场红利。

点评：资源+材料双轮驱动 固态电池布局打开成长空间

道氏技术2026年半年报整体表现亮眼，呈现出三大核心亮点：其一，战略资源业务持续贡献高毛利收入，凭借刚果（金）的矿产资源优势和阴极铜的高景气度，成为公司业绩的稳定器和增长极；其二，固态电池材料多点突破，单壁碳纳米管已实现规模化生产并批量供货，硅碳负极实现批量出货，固态电解质进入小批量供货阶段，各产品均取得实质性进展，为公司在新能源高端材料领域打开了广阔的成长空间；其三，AI原子智算中心的落地，将为公司材料研发注入强大的技术赋能新动能，加速新产品研发和技术迭代。

公司“材料与资源”双核心业务协同发展的模式清晰有效，叠加在固态电池全材料领域的前瞻布局和技术突破，使得道氏技术有望充分受益于新能源行业技术升级的浪潮。长期来看，公司增长逻辑清晰，发展潜力巨大。投资者可重点关注公司固态电池材料各产品线的客户验证进展、订单获取情况以及海外资源项目的产能释放节奏，这些因素将共同决定公司未来的业绩增长高度。

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