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南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

在金价持续多年的狂飙过后，今年“暂停键”被按下，现货黄金从近5600美元/盎司的历史高点回落，一度跌破4000美元/盎司。

世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）近日在2026中国国际黄金大会暨甘肃黄金产业高质量发展大会上对21世纪经济报道记者表示，许多投资者利用金价回调的机会，重新入市或调整仓位。

根据投资者所持其他资产的情况，安凯认为投资组合中配置2%至10%的黄金通常能起到良好效果。如果投资者的股票持仓占比较高，就需要配置更多黄金来对冲风险；如果组合偏向极度保守的短债，配置黄金的比例则可以适度调低。

从历史规律来看，金价在长期上涨的过程中，阶段性的大幅回调是常态而非异象。历史上，黄金大幅回撤的平均幅度通常在30%至35%这一区间。因此，安凯强调，今年上半年这波看似惊心动魄的近30%回调，在长周期图表上，其实刚刚触及历史波动区间的下沿，完全处于正常的统计学范畴之内。

“我们需要拉长周期看待问题。”安凯指出了一个市场盲点。当人们紧盯K线图上的暴跌而感到恐慌时，他提醒要回顾来时的路。在金价于2025年录得接近70%的史诗级涨幅之后，这次下跌是随之而来的必然休整。

尽管金价已处于相对高位，但安凯认为各国央行依然有充足的增持空间。他用一个直观的数据对比点明了这一差距：发达经济体央行的黄金储备平均占比约为30%，而新兴市场央行仅为15%。这种结构性的落差，意味着新兴市场国家在向发达经济体储备结构靠拢的漫长过程中，将持续产生巨大的购金需求。

安凯还详细阐述了驱动央行持续增持黄金的三大核心逻辑。第一，黄金是高效的资产多元化工具，它与其他储备资产的相关性较低；第二，在危机环境下，黄金的表现稳定，能够有效对冲尾部风险；第三，黄金具备抗通胀属性，能保护购买力，且对于新兴市场央行而言，其缓释地缘政治风险的作用更是无可替代。