结论先说：OCS光交换机不是单纯“光模块延伸”，而是AI数据中心从“电交换”走向“全光互联”的底层重构。

当前A股里，光迅科技、光库科技、德科立 更偏OCS核心环节；中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技、赛微电子 更偏高确定性光通信/光器件链条；锐捷网络、紫光股份、中兴通讯 则更偏交换机整机与数据中心网络设备受益。

1. OCS是什么？为什么突然火了？

OCS = Optical Circuit Switch，光电路交换机。

它的核心价值是：不用光电转换，直接在光域完成信号交换，从而降低延迟、功耗，并提升AI集群互联效率。

维度

传统电交换

OCS光交换

交换方式

光→电→光转换

光信号直通交换

延迟

较高

极低

功耗

较高

显著降低

适用场景

通用网络

AI训练、万卡/十万卡集群

技术瓶颈

ASIC带宽、功耗

光开关规模、切换速度、稳定性

OCS更适合AI训练这种长时间、固定拓扑、大规模同步通信的流量模式。传统电交换更像“红绿灯路口”，OCS更像“点对点专线”。

2. 四大技术路线：MEMS仍是当前主流

目前OCS主要有四条路线：

MEMS微镜路线

通过微反射镜机械偏转实现光路切换。

优势：成熟、成本可控。

局限：切换速度较慢，典型约25ms。

代表场景：谷歌TPU v4/v5/Ironwood等超节点互联。

数字液晶DLC路线

利用液晶材料折射率变化控制光路。

优势：非机械式，可靠性较高。

代表厂商：Coherent展示过300端口、64端口数字液晶OCS整机方案。

压电陶瓷DBS路线

通过压电致动器控制光纤准直器偏转。

代表：Polatis 576×576矩阵光开关，凌云光曾与Polatis合作推广压电陶瓷OCS方案。

硅光波导路线

与CPO、硅光集成方向高度协同。

优势：集成度高、未来规模化潜力大。

代表关注：光迅科技、德科立等。+1

投资含义：

短期看，MEMS和成熟光器件链条更容易兑现；中期看，硅光、DLC、DBS等路线会带来新的0→1弹性；长期看，OCS与CPO可能形成“芯片级互联+CPO + 机柜间光交换”的协同架构。

3. 产业链龙头分层：核心受益、弹性受益、间接受益

层级

代表公司

核心逻辑

判断

OCS整机/核心方案

光迅科技、德科立、光库科技

光迅科技具备光芯片、器件、模块到子系统的垂直整合，OCS产品已进入展示/验证/商业化推进阶段；德科立硅基OCS获海外样品订单；光库科技切入高密度FAU、光纤阵列等OCS相关环节

最核心，但分化最大

光器件/光引擎

天孚通信、腾景科技、太辰光、炬光科技

OCS需要高精度光学元件、FAU、MPO、准直器、透镜、偏振控制材料等，天孚、腾景、太辰光、炬光科技分别卡位不同光器件环节

确定性强，弹性看客户验证

MEMS/微镜制造

赛微电子

MEMS-OCS微镜芯片是MEMS路线核心执行器件，赛微电子MEMS代工平台受关注

弹性高，需验证量产订单

光模块龙头

中际旭创、新易盛

800G/1.6T光模块、AI数据中心互联需求直接拉动，但更多是“光模块确定性”而非纯OCS整机弹性

业绩确定性高，OCS纯度相对低

交换机/网络设备

锐捷网络、紫光股份、中兴通讯

数据中心交换机、智算交换机、全光网络方案受益，但部分逻辑来自传统交换机与CPO延伸

偏设备端受益，需看OCS产品落地

核心结论：

如果只看“OCS纯度”，优先看光迅科技、德科立、光库科技、赛微电子、腾景科技；如果看“业绩确定性”，优先看中际旭创、新易盛、天孚通信；如果看“交换机整机映射”，看锐捷网络、紫光股份、中兴通讯。

4. 重点公司硬逻辑拆解

光迅科技：光芯片 + OCS整机双主线

光迅科技的优势在于从芯片、器件、模块到子系统的垂直整合能力。公开资料显示，公司拥有平面光波导、III-V族、硅光等光芯片平台，并在OFC等场合展示MEMS系列OCS产品，目标是降低数据中心传输时延和能耗。

投资看点：

光芯片自给能力较强，OCS不是单一外购概念。

MEMS-OCS、硅光OCS等方向具备长期延伸空间。

2025年营收同比增长44.20%，归母净利润同比增长43.10%，毛利率23.43%，研发费用率约8.71%。

判断：

光迅科技是A股里OCS纯度较高 + 产业链位置较核心的标的之一，但估值已不低，后续要看OCS收入是否从样品、验证走向规模订单。

德科立：硅基OCS样品订单是关键变量

德科立的市场关注点在于硅基OCS获海外样品订单，同时公司SOA单通道放大器批量出货，并布局空芯光纤专用C波段多波长放大器。公开资料显示，公司第二代高维度OCS研发加速，目标在2026H1推出样机。+1

投资看点：

硅基OCS属于未来感较强的路线。

SOA放大器可用于硅光波导方案OCS，具备技术协同。

2025年营收同比增长31.54%，归母净利润同比增长1.80%，毛利率37.22%，研发费用率约11.87%。

判断：

德科立是弹性型OCS标的，核心不是当前利润，而是海外样品订单能否升级为批量订单。若只停留在样机和验证，股价容易受情绪波动影响。

光库科技：FAU、光纤阵列、OCS代工链弹性

光库科技的逻辑主要在高密度FAU、光纤阵列、光器件制造能力。公开资料显示，公司2025年加强对数据中心高速OCS应用的M×N高密度FAU研发及扩产，并拓展新客户；此前市场也关注其通过相关并购切入OCS代工链。+1

投资看点：

FAU是OCS光路进出的重要物理通道，端口密度提升会增加FAU用量。

公司光器件制造能力与数据中心高速互联需求匹配。

2025年营收同比增长47.56%，归母净利润同比增长163.76%，毛利率34.66%，研发费用率约11.06%。

判断：

光库科技属于OCS中游关键部件 + 代工链弹性标的。它的优势是业绩增长已经体现，风险是市场对“OCS代工龙头”等说法需要持续用订单和收入占比验证。

赛微电子：MEMS代工平台，卡位MEMS-OCS微镜

MEMS路线的核心执行器件是MEMS微镜阵列。赛微电子的逻辑在于MEMS工艺平台和代工能力，市场关注其MEMS-OCS器件验证与小批量试产进展。+1

投资看点：

MEMS是当前OCS商业化最成熟的路线之一。

若谷歌、Lumentum、Coherent等供应链放量，MEMS微镜、晶圆制造、封装测试环节可能受益。

公司属于平台型MEMS标的，不只绑定单一OCS客户。

判断：

赛微电子是高弹性上游平台股。它的强项是MEMS制造平台，弱项是OCS收入占比需要公告或财报验证，不能直接把MEMS概念等同于OCS大规模订单。

腾景科技：精密光学元件，偏“卖铲人”

腾景科技的逻辑不是整机，而是精密光学元件、偏振控制材料、激光晶体等。公开资料显示，钒酸钇晶体是数字液晶OCS偏振处理模块的关键材料，腾景科技在相关晶体材料领域被市场关注。

投资看点：

DLC、MEMS、硅光路线都需要高精度光学元件。

公司材料和精密光学加工能力具备跨路线适配性。

2025年营收同比增长31.54%，归母净利润同比增长1.80%，毛利率37.22%，研发费用率约11.87%。

判断：

腾景科技更像OCS产业链的卖铲人，不是整机龙头。弹性来自新客户验证和材料端放量，确定性低于光模块龙头，弹性高于纯概念公司。

中际旭创、新易盛：业绩确定性最强，OCS纯度次之

中际旭创、新易盛的核心逻辑是800G/1.6T光模块、AI数据中心互联。它们受益于AI算力网络升级，但更多是光模块和高速互联链条，不是纯OCS整机。

公司

2025营收增速

2025归母净利增速

毛利率

市销率

中际旭创

60.25%

108.78%

42.04%

14.97倍

新易盛

187.29%

235.89%

47.81%

19.90倍

光库科技

47.56%

163.76%

34.66%

33.60倍

光迅科技

44.20%

43.10%

23.43%

13.94倍

判断：

中际旭创、新易盛是AI光模块业绩兑现最强的一档，但它们不是最纯的OCS整机标的。如果市场交易的是“AI算力互联”，它们很强；如果交易的是“OCS0→1”，纯度不如光迅科技、德科立、光库科技。

5. 市场已经交易到哪一步？

OCS概念在2025年9月曾出现集体爆发，德科立、光库科技、凌云光、腾景科技、赛微电子等创阶段新高；但同期也出现股东减持和大宗交易折价现象，说明资金对“概念热度”和“订单兑现”存在分歧。

从最新行情数据看，OCS概念股中，锐捷网络、光库科技、光迅科技等已被市场明显定价，部分标的市盈率和市销率处于较高水平。+1

这意味着：

OCS不是刚启动的冷门题材，已经进入 “产业验证 + 资金分歧 + 估值分化” 阶段。后续不能只看概念标签，必须看三类信号：海外样品订单是否变批量订单、OCS收入是否单独披露、FAU/光开关/MEMS器件是否放量。

6. 投资排序：按“纯度 + 确定性 + 弹性”综合

排名

公司

定位

核心验证信号

1

光迅科技

OCS整机 + 光芯片核心

OCS收入、端口规模、客户验证、硅光/MEMS路线进展

2

光库科技

FAU/光纤阵列 + OCS代工链

高密度FAU扩产、OCS客户、收入占比

3

德科立

硅基OCS方案

海外样品订单是否升级为批量订单

4

赛微电子

MEMS微镜/代工平台

MEMS-OCS晶圆、微镜阵列量产订单

5

腾景科技

精密光学元件/材料卖铲人

DLC/MEMS硅光元件客户验证

6

中际旭创

光模块龙头，间接受益

800G/1.6T放量，AI数据中心订单

7

新易盛

高速光模块弹性

1.6T、北美客户、AI集群需求

8

天孚通信

光器件平台

FAU、光引擎、CPO/OCS协同

9

锐捷网络

数据中心交换机

800G交换机、智算网络订单

10

紫光股份 / 中兴通讯

交换机设备与全光网络方案

运营商/智算中心OCS方案落地

一句话排序：

光迅科技看OCS纯度，光库科技看FAU放量，德科立看硅基OCS订单升级，赛微电子看MEMS平台弹性，中际旭创和新易盛看AI光模块业绩确定性。

7. 风险与观察信号

主要风险：

技术路线风险：MEMS、DLC、DBS、硅光路线尚未完全统一，押错路线会导致估值回落。

订单兑现风险：样品订单不等于批量订单，公告中需区分“已验证”“小批量”“规模订单”。

估值透支风险：部分OCS概念股市销率、市盈率较高，若Q2/Q3没有订单或收入验证，容易杀估值。

减持与情绪波动：2025年OCS爆发期曾伴随股东减持和大宗交易折价，说明资金分歧不低。

后续重点看4个信号：

谷歌、Meta、微软、英伟达、Lumentum、Coherent等是否继续扩大OCS采购或合作。

A股公司是否披露OCS单独收入、FAU订单、MEMS晶圆订单、海外批量订单。

2026H1是否出现第二代高维度OCS样机、320×320端口、640端口等产品进展。

中报是否体现“OCS相关产品放量”，而不是只停留在概念互动平台表述。

最终判断：

OCS光交换机是AI算力网络的下一代基础设施方向，不是短线一日游概念。当前更值得跟踪的是：光迅科技、光库科技、德科立、赛微电子、腾景科技这类与OCS核心器件、整机方案、FAU、MEMS微镜直接相关的公司；中际旭创、新易盛、天孚通信则更适合作为AI光通信业绩确定性配置。