证券分析师 芦哲
执业 证书： S0600524110003
证券分析师 唐遥衎
执业证书：S0600524120016
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基金数据统计：（2026.7.20-2026.7.24）
权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（744.53亿元），主题指数ETF（170.71亿元），行业指数ETF（53.53亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：风格指数ETF（3.99亿元），跨境规模指数ETF（9.83亿元），跨境行业指数ETF（10.31亿元）。
权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：沪深300（259.54亿元），科创50（256.38亿元），中证A500（134.27亿元）。变化排名后三名的指数分别为：中证1000（-81.95亿元），通信设备（-63.20亿元），5G通信（-24.26亿元）。
权益类ETF跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：科创芯片（274.26亿份），科创50（110.19亿份），中证A500（76.67亿份）。变化排名后三名的指数分别为：通信设备（-82.78亿份），中证银行（-25.09亿份），中证1000（-22.84亿份）。
市场行情展望：（2026.7.27-2026.7.31）
观点：下周国内外重要事件密集发生，市场在波动中酝酿着反弹机会。
模型研判：7月宏微观模型分数为-3.5分，说明模型认为wind全A指数7月可能为负收益。历史上该分数出现后，后续一个月wind全A指数呈现明显双向波动加剧的特点。
资金层面：本周沪深300、中证A500等宽基ETF的申购份额大幅度增加，说明市场在宽基维度上可能已经逐步具备大资金配置的价值。而科技板块则分歧较大，其中科创芯片ETF份额大幅度增加，但通信ETF则被大幅度赎回，说明资金可能相对更看好科创板块（国产链）。
海外维度：本周美伊冲突持续加剧，油价的上涨再次引起市场对于通胀和美联储加息的担忧。下周美国二季度GDP、PCE的发布，全球科技巨头财报密集发布，美联储和日本央行议息会议等，均可能对市场造成进一步的冲击。因此海外市场可能仍会呈现双向波动加剧的特点。
国内维度：本周 A 股市场的成交量持续缩小，说明市场近期观望情绪逐渐增加。而 7 月 27 日长鑫科技的上市，可能会重新引起科技情绪的回暖，同时我们也看到 A 股上市公司陆续发出回购公告（其中宁德时代 200 亿～ 400 亿元，全部用于注销减资，是 A 股历史上“单次回购预案规模”最大的一次），因此展望后市，虽然市场可能仍有一些波动，但不妨可以逐渐乐观一些，我们认为市场后续反弹的概率在逐步增加。
基金配置建议：
根据我们上述行情研判，我们认为市场后续虽然可能波动仍然较大，但反弹的概率在逐步增加。
因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型 ETF 组合配置。
风险提示： 1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
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