来源：熊园-国盛证券首席经济学家
国盛证券宏观分析师，朱慧
我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（7.13-7.26）综述。
核心观点：总体看，近半月政策聚焦谋划下半年重点工作，有5大焦点。短期看，7月底政治局会议将大体确定下半年政策基调，可谓再怎么重视也不为过，我们前瞻如下：上半年GDP增速4.7%，基于“保4.5%”角度、下半年GDP增速只需4.3%左右，对应政策更多是抓落实、抢进度，“用好用足”存量政策，也会有增量政策、但不是强刺激，方向上应会围绕消费、就业、重大项目、基建实物量等方面出台针对性、结构性政策，实际节奏将“边走边看”，重点关注：稳股市可能有新表述；扩内需应会突出服务消费、加快“六张网”“十五五”重大项目实施、“在改善民生中扩大内需”；强产业关注“推进新旧动能平稳接续转换”；稳楼市、稳就业也很关键。继续提示：三季度可谓“四期叠加”，外部滞后冲击观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期、“十五五”项目推进期，除7月政治局会议外，仍有4大关注：外部环境、国内基本面的修复节奏、政策加码的实际效果、中长期产业趋势演变。
1、按惯例，7月底政治局会议将大体确定下半年政策基调，可谓再怎么重视也不为过。基于上半年我国经济表现，以及近期高层会议、国常会、各部门发布会等系列会议，我们对年中政治局会议有4大前瞻:
前瞻1：经济形势上，应会肯定上半年经济运行在合理区间、新动能快速成长、高质量发展向新向优，但应也会强调当前仍面临“外部冲击、供强需弱、结构分化”等挑战。
前瞻2：政策基调上，完成全年经济目标、“十五五”良好开局是硬要求，但基于“保4.5%”角度、下半年GDP增速只需4.3%左右，对应增量政策可期、但并非强刺激、更可能是托而不举、节奏“边走边看”。
前瞻3：政策节奏上，短期重点仍是“用好用足”既定政策、重在抓落实、抢进度，增量政策更多是做好研判储备、实际节奏“边走边看”。
前瞻4：重点工作上，总体仍延续中央加杠杆、扩内需、强产业、稳股市、稳就业、稳楼市，重点落在抓落实，并突出出台针对性、结构性政策，其中：稳股市可能有新表述;扩内需应会突出服务业扩能提质、加快“六张网”“十五五”重大项目实施，以及“在改善民生中扩大内需”；强产业关注“推进新旧动能平稳接续转换”；稳就业、稳楼市也很关键。
2、具体看，近半月（7.13-7.26）重大政策下：
>重要会议与政策：谋划下半年经济工作；关注“十五五”系列规划。
>地方政策：近期多聚焦强科技、促消费、稳地产。
>行业与产业政策：促进家政服务业高质量发展。
风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。
报告摘要：
一、按惯例，7月底政治局会议将大体确定下半年政策基调，可谓再怎么重视也不为过。基于上半年我国经济表现，以及近期高层会议、国常会、各部门发布会等系列会议，我们对年中政治局会议有4大前瞻：
前瞻1：经济形势上，应会肯定上半年经济运行在合理区间、新动能快速成长、高质量发展向新向优，但应也会强调当前仍面临“外部冲击、供强需弱、结构分化”等挑战。
从7.15国新办发布会定调来看，一方面，应会肯定“上半年国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优”；另一方面，展望下半年，“外部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固”。此外，从7.4央行Q2货币政策例会来看，与Q1相比，对外部环境的定性从“变化影响”升级为“更加复杂多变”，当前国内经济面临的挑战除“供强需弱、外部冲击”外，新增“结构分化”，应是指向当前经济呈现出明显的“K型分化”与“新强旧弱”特征，关注此次政治局会议是否会提及。
前瞻2：政策基调上，完成全年经济目标、“十五五”良好开局是硬要求，但基于“保4.5%”角度、下半年GDP增速只需4.3%左右，对应增量政策可期、但并非强刺激、更可能是托而不举、节奏“边走边看”。
近期7.13总理座谈会、7.20发改委民企座谈会等多次提到，做好下半年经济工作直接关系完成全年经济目标、关系推动“十五五”良好开局。但如我们此前提示，上半年GDP增速4.7%，二季度GDP增速4.3%、虽掉出目标区间，基于“保4.5%”的角度，下半年GDP增速只需4.3%左右即可，预示7月底政治局会议政策强刺激的可能性不高，更多应是“用好用足”既定政策、做好增量政策储备、重点关注结构性政策。
前瞻3：政策节奏上，短期重点仍是“用好用足”既定政策、重在抓落实、抢进度，增量政策更多是做好研判储备、实际节奏“边走边看”。
7.13总理座谈会要求，“保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策”，7.20发改委民企座谈会也强调下半年要“发挥好存量政策和增量政策集成效应”。即无论是完成年度经济目标所需、还是近期高层会议信号，均指向后续政策短期仍是重点“用好用足”既定政策、重在抓落实、抢进度，增量政策更多是做好研判储备，方向上应会围绕消费、就业、重大项目、基建实物量等方面出台针对性、结构性政策，实际节奏“边走边看”。
前瞻4：重点工作上，总体仍延续中央加杠杆、扩内需、强产业、稳股市、稳就业、稳楼市，重点落在抓落实，并突出出台针对性、结构性政策，其中：扩内需应会突出服务业扩能提质、加快“六张网”“十五五”重大项目实施，以及“在改善民生中扩大内需”；强产业关注“推进新旧动能平稳接续转换”；稳股市可能有新表述，稳就业、稳楼市也很关键。
>中央加杠杆，应会延续精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币政策应以结构性工具为主，财政重点落在抓落实、尽快形成实物工作量，资金端关注专项债进度、政策性金融工具落地节奏、配套融资改善情况，项目端加快“六张网”、“十五五”重大项目等实施。
>扩内需，在7.13总理座谈会上，扩内需居于下半年重点工作首位，要求“系统施策释放内需潜力”，尤其是“抓好服务业扩能提质政策落实，扩大优质服务供给，加快培育消费新增长点”。客观看，近期已陆续发布了《关于推进服务业扩能提质的意见》《扩大消费“十五五”规划》，政策预期明确、重在抓落实。短期落实层面有两大重点关注：一是加快推动“六张网”建设、推动“十五五”规划109项重大工程尽早开工建设等；二是“在改善民生中扩大内需”，包括加大“投资于人”力度、关注待发布的城乡居民增收计划、稳就业（大力培育新职业新岗位）等。
>强产业，焦点可能落在“结构分化”，即关注近期高层会议多次提及的“推进新旧动能平稳接续转换”，重点关注加快新动能培育、应用，包括“加快制造业数智化转型，推动先进制造业和现代服务业深度融合，促进AI等新技术规模化商业化应用，培育更多新产业新赛道等”。
>稳股市、稳楼市，稳股市可能有新表述，近期证监会也密集召开了系列座谈会，包括投资者、上市公司、行业机构、专家学者、监管工作座谈会，要求“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”，具体举措包括：继续推动“长钱入市”、加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备、深化资本市场改革、严监管加大执法力度等。此外，稳楼市可能仍以因城施策、用好住房公积金等为主。
二、总体看，近半月政策也聚焦谋划后续重点工作，有5大焦点：
一是高层会议谋划下半年经济工作，包括7.13总理召开经济形势专家和企业家座谈会、7.20发改委民企座谈会等，强调做好下半年经济工作直接关系完成全年经济目标、“十五五”良好开局，如上所述，具体工作部署仍多聚焦扩内需、强产业、稳企业稳就业，突出服务业扩能提质、推动新旧动能平稳接续转换、推动重大项目加快实施等。
二是7.20-23证监会陆续召开投资者、上市公司、行业机构、专家学者、监管工作座谈会，多聚焦“综合施策全力维护市场平稳运行”，以及具体工作举措，包括进一步加强资本市场基础制度建设、落实中长期资金长周期考核机制、不断提升上市公司规范运作和治理水平、进一步规范量化交易行为、强化资本市场预期引导等。应与近期资本市场波动较大有关， 7.19中国国新、中国诚通等两家央企宣布增持A股。
三是7.20国常会聚焦服务业扩能提质和“六张网”建设，应也是7月底政治局会议的部署重点，重点落在抓落实，包括要求“充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策，加快破除各种制约和障碍”，因地因业加快实施“六张网”规划建设。
四是7.17总书记出席人工智能大会并发表主旨演讲，就全球AI治理提出4点意见：坚持开放共赢，驱动创新发展；强化风险意识，确保安全可控；鼓励包容并蓄，促进文明互鉴；倡导和衷共济，完善全球治理。此外，宣布中国支持全球人工智能发展的重大举措。
五是7.13国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，锚定2030年我国社零总额达60万亿元左右、年均增速3.7%目标，部署了6大核心任务、28条重点举措及9大专栏，并从机制保障上要求加强全口径消费统计、重点消费领域统计监测等。具体路径也有不少亮点，包括：服务消费居于首位；突出创新引领、AI融合、新业态新模式新领域消费；突出消费能力提升（就业增收社保）；此外，稳地产、稳楼市也很关键，实现“居民消费底气更足、预期更稳、信心更强”。
其他可关注：财政部等完善离岸信托个税；总书记对基础教育工作作出重要指示；近期中央调研多聚焦民生，包括做好退役军人服务保障、抓好洪涝灾害防御、全面践行人民城市理念。
正文如下：
一、重要会议与政策：多部门密集谋划下半年经济工作；关注“十五五”系列规划
重要会议：证监会、总理座谈会、发改委民企座谈会等密集定调
证监会：密集召开座谈会
事件：7月20日-23日，证监会陆续召开投资者、上市公司、行业机构、专家学者、监管工作座谈会。
主要内容：
7.23党的建设暨监管工作座谈会：更加注重把握好局部与全局、政策稳定性与灵活性、存量政策与增量政策、公平与效率等四方面关系，在识变应变中把握主动，在攻坚克难中实现新的发展，全力完成年初制定的目标任务，确保资本市场“十五五”良好开局。综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防浪堤。
7.20-21上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会：与会代表围绕进一步加强资本市场基础制度建设、落实中长期资金长周期考核机制、不断提升上市公司规范运作和治理水平、进一步规范量化交易行为、加大市场违法违规惩处力度、强化资本市场预期引导、进一步推动稳市机制制度化等方面提出了意见建议。证监会表示，将主动回应市场关切，统筹防风险、强监管、促高质量发展，持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性，完善投资者合法权益保护长效机制，更好推动资本市场长期平稳健康发展。
7.20投资者座谈会：与会代表建议加强一二级市场逆周期调节，多措并举引导中长期资金入市，规范发展量化交易和AI应用，进一步推动上市公司加大分红力度，提高证券违法犯罪成本，全力推动资本市场高质量发展。
简评：多聚焦“综合施策全力维护市场平稳运行”，以及具体工作举措，包括进一步加强资本市场基础制度建设、落实中长期资金长周期考核机制、不断提升上市公司规范运作和治理水平、进一步规范量化交易行为、强化资本市场预期引导等。应与近期资本市场波动较大有关， 7.19中国国新、中国诚通等两家央企宣布增持A股。
中共中央：总书记对基础教育工作作出重要指示
事件：7月22日，总书记对基础教育工作作出重要指示。
主要内容：要遵循教育规律，落实健康第一教育理念，提升教育教学质量，促进广大学生身心健康、成长成才。要适应人民群众新期盼，推进基础教育扩优提质，牢牢守住教育公平底线。要弘扬教育家精神，加强师德师风建设，培养造就高素质专业化教师队伍。各级党委和政府要切实扛起政治责任，优化办学资源配置，深化教育综合改革，推动学校、家庭、社会同向发力，不断开创基础教育高质量发展新局面。
国常会：聚焦服务业扩能提质、“六张网”建设
事件：7月20日，国常会听取对服务业扩能提质和“六张网”规划建设督查情况汇报。
主要内容：推动服务业扩能提质和“六张网”规划建设对于稳投资、扩消费、惠民生具有重要意义。要充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策，加快破除各种制约和障碍。生产性服务业要加力支持科技创新和价值创造，进一步发挥对实体经济的支撑作用，生活性服务业要着力扩大优质供给，更好满足人民群众多样化多层次需求。要系统推进“六张网”规划建设，因地因业加快实施，加强资金要素保障，切实把重大基础设施网络建设好。同时统筹好建和用的关系，更加重视管理机制等“软建设”，增强运营服务能力。
发改委：民企座谈会
事件：7月20日，发改委召开民企座谈会。
主要内容：做好下半年经济工作对完成全年发展目标十分重要。发改委将深入贯彻落实党中央和国务院决策部署，发挥好存量政策和增量政策集成效应，加快培育消费新增长点，持续推动“十五五”规划纲要重大工程项目实施，推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放，进一步构建高质量数据供给体系，纵深推进全国统一大市场建设，不断增强经济发展内生动力，激发市场活力。同时，实施好“法治护航民营经济”行动，加力推动民营经济促进法配套制度建设，发挥好多层次与民营企业常态化沟通交流机制作用，持续营造良好环境，全力促进民营经济高质量发展。
商务部：全国消费品以旧换新年中工作推进电视电话会议
事件：7月17日，商务部召开全国消费品以旧换新年中工作推进电视电话会议。
主要内容：各地区、各相关部门要进一步提高政治站位，树立和践行正确政绩观，以钉钉子精神，抓实抓细抓好消费品以旧换新政策实施；要进一步加大工作力度，加强部门协同联动，广泛开展政策宣讲，扩大政策覆盖面；要持续丰富线下消费场景，优化补贴审核兑付流程，便利群众参与政策、享受政策，提升群众获得感。
中共中央：总书记出席人工智能大会并发表主旨讲话
事件：7月17日，总书记出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并发表主旨讲话。
主要内容：就全球人工智能治理提出4点意见：坚持开放共赢，驱动创新发展；强化风险意识，确保安全可控；鼓励包容并蓄，促进文明互鉴；倡导和衷共济，完善全球治理。此外，宣布中国支持全球人工智能发展重大举措：未来5年，中国将面向发展中国家提供5000个人工智能专题研修培训名额；面向东盟、阿盟、非盟、拉共体、上合组织、金砖国家建设国际人工智能应用合作中心；推动气象智能预警方案“妈祖”在30个国家落地应用。
国务院：经济形势专家和企业家座谈会
事件：7月13日，总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会。
主要内容：做好下半年经济工作，直接关系全年发展目标实现，关系“十五五”良好开局。保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策，切实巩固拓展经济稳中向好态势。要系统施策释放内需潜力，抓好服务业扩能提质政策落实，扩大优质服务供给，加快培育消费新增长点。坚持投资于物和投资于人协同发力，着力推进重大基础设施网络建设，加强教育、培训等人力资本投入，完善医疗、养老、托育等公共服务，在改善民生中扩大内需。要推进新旧动能平稳接续转换，加快制造业数智化转型，推动先进制造业和现代服务业深度融合，促进人工智能等新技术规模化商业化应用，培育更多新产业新赛道。要深入做好稳就业稳企业工作，实施好稳岗扩容提质行动，积极拓展新职业新岗位，确保就业大局稳定。要及时回应企业关切，持续优化营商环境，注重用改革的办法激发市场活力，支持企业更好发展。
中央密集调研
近期中央调研多聚焦民生，分别调研宁夏、吉林、上海等地，民生相关包括做好退役军人服务保障、抓好洪涝灾害防御、全面践行人民城市理念。此外，内蒙古调研关注高质量建设自贸区，要求增强口岸经济发展动能、加快构建向北开放重要桥头堡。
部委政策：完善离岸信托个税；关注扩大消费“十五五”规划
财政部等：离岸信托个人所得税有关事项
事件：7月24日，财政部、税务总局发布关于离岸信托个人所得税有关事项的公告。
主要内容：明确居民将财产装入离岸信托以及离岸信托存续期间产生的收益，需按照规定申报缴纳个人所得税，适用20%税率。同时，公告对发布前已设立的离岸信托未缴税款的申报缴纳作出了规定。
国务院：扩大消费“十五五”规划
事件：7月13日，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》。
简评：当前我国消费体量大但增速放缓，客观也存在服务消费占比低、新旧消费转换断档等短板，背后则受制于“收入、意愿、供给、价格”等多因素。此次扩大消费升级为“十五五”专项规划，对应升级为中长期战略安排，也是当前稳经济、扩内需的必要举措。总体上，《规划》锚定2030年我国社零总额达60万亿元左右、年均增速3.7%目标，部署了6大核心任务、28条重点举措及9大专栏，并从机制保障上要求加强全口径消费统计、重点消费领域统计监测等。具体路径也有不少亮点，包括：服务消费居于首位；突出创新引领、AI融合、新业态新模式新领域消费；突出消费能力提升（就业增收社保）；此外，稳地产、稳楼市也很关键，实现“居民消费底气更足、预期更稳、信心更强”。年内看，当前消费压力仍大、下半年促消费政策继续加码可期，应仍延续增收、减负、吸引外需、优化供给4大方向，紧盯7月底政治局会议，首要应是大力发展服务消费，尤其是AI+消费等新增长点。
二、地方政策：近期多聚焦强科技、促消费、稳地产
近期地方多聚焦强科技、促消费、稳地产，如上海出台直接融资“20条”加强科技企业全生命周期金融服务，北京以旧换新补贴新增10类智能家居产品。此外，大连推出阶段性公积金贷款贴息新政，二套房公积金贷款给予最长3年、实际利息15%的补贴；广州住房“十五五”规划公开征求意见，多措并举释放住房消费潜力，还将加力城市更新。
三、行业政策：促进家政服务业高质量发展
7.21商务部发布会介绍《关于促进家政服务业高质量发展的若干政策措施》，定位上，强调“家政服务业是重要的民生行业，在改善民生、稳定和扩大就业、促进城乡融合发展、带动扩大消费等方面发挥重要作用”，并围绕加大对家政企业支持力度、鼓励地方开展制度创新实践、强化职业技能培训、建立健全信用信息平台体系、夯实行业发展基础等5个方面提出了19项具体举措，发挥部门合力共同促进家政服务业高质量发展。
[1]科技强国建设将“更加有力”，2026-07-12
本文节选自国盛证券研究所已于2026年7月26日发布的报告《政策半月观—7月政治局会议前瞻》，具体内容请详见相关报告。
朱慧 S0680523090002 zhuhui3@gszq.com
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