股票市场

股市方面，上周大盘冲高回落，沪指周内仍涨超1%、回升至3800点上方。全A日均成交再缩量超千亿，回落至2.5万亿水平，周五量能跌破2万亿，为4月7日以来首次。重要指数涨跌互现，上证50领涨、涨幅达4.5%，科创50涨幅靠前；微盘指数领跌、跌幅超5%，北证50、中小盘跌幅靠前。上周全球主要市场表现分化，中国资产表现相对韧性，万得全A小幅收红，港股恒指涨近2%、领涨全球主要市场，恒生科技小幅上涨。

板块方面，本周有色、油化、煤炭等领涨，银行、公用、食饮等有绝对收益，本质上是低位轮动表现和避险情绪表达，细分方向锂电VC、科技方向的超节点交换机等有表现。科技“涨价线”中的电子布领跌，题材方向商业航天、卫星互联网等表现较弱，生猪养殖、地产、纺服等部分内需品种调整力度较大。具体来看，有色金属、石油石化、煤炭、电力设备、公用事业等领涨，综合、建筑材料、传媒、纺织服饰、房地产等领跌。

国寿安保基金认为

权益市场上周维持震荡调整，AI担忧与地缘问题推升的油价风险共同造成市场风险偏好的快速下降，海外科技股剧烈波动以及短期获利盘的集中兑现都放大了指数风险，短期宏观流动性的潜在影响不容忽视。

从国内看，7月20日，证监会主席吴清主持召开投资者座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。会议核心传递两个信息：投资者集中提出逆周期调节、中长期资金入市、量化与AI交易规范、上市公司分红、违法成本提升等诉求；证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行。

从海外看，上周美伊全面封锁对峙持续升级，霍尔木兹海峡邮轮过境数量大幅下降并推升油价。此外，7月美欧英服务业PMI反弹，美国、日本7月制造业PMI均较6月回落0.1至53.8、54.7，但仍位居高景气区间，欧元区、英国7月制造业PMI分别回升0.6、0.3至52.0、52.8，改善显著。美国、欧元区、英国7月服务业PMI分别提升2.4、2.2、3.0至53.6、51.6、51.8，显示西方发达国家服务业预期修复。

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