上周后期受中东地缘冲突反复带动布油破百推升通胀预期，叠加美国301关税到期接续落地等多重利空共振，美棉应声回调。在内外棉价差高企下，储备棉性价比较高，抛储首周成交火热，成交率100%，但溢价幅度有所缩窄。美国贸易代表办公室以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税。新关税将于美国东部时间24日生效。
7月27日，郑棉主力合约收于15925元/吨，跌95元/吨。
2026年7月20-24日是储备棉轮出销售第一周，全周每日成交率均达100%，所有挂牌资源全部顺利成交。刚需补库的下游纺企将采购重心转向储备棉竞拍，流通环节贸易商顺势加快库存周转，让利出货现象明显增多。本次轮出有效补充了市场可流通资源，平抑了现货端此前升温的涨价预期。当前国内棉市整体情绪偏谨慎，郑棉主力合约围绕16000元/吨关口窄幅波动，市场整体供需仍维持紧平衡运行格局。
当周：7月20-24日轮出数据
中国储备棉管理有限公司累计挂牌储备棉40109.8530吨，成交量40109.8530吨，成交率100%。成交均价17404.58元/吨，折标准级(3128)价格18003.56元/吨，平均加价1712.56元/吨；最高成交价19000元/吨，最低价16660元/吨。
其中，新疆棉成交均价16993.61元/吨，折标准级(3128)价格17676.78元/吨，平均加价1385.78元/吨；进口棉成交均价17515.72元/吨，折标准级(3128)价格18091.93元/吨，平均加价1800.93元/吨。
根据国家相关部门要求和2026年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第二周（7.27-7.31）储备棉销售底价16175元/吨（折标准级3128B)。抛储有序进行，成交火热但价格略走弱，对期价尚未给出方向性指引。
国内下游需求维持淡季，布厂负荷暂稳，纱厂负荷进一步下调，成品小幅累库。
美国对全球征收的10%关税于7月23日到期，自7月24日起，美国依据第301条，对全球数个国家加征10%至12.5%的关税，其中对中国大陆征收12.5%关税，并与之前的301关税叠加征收，相较前期税率有所上调，同时美国对部分东南亚纺织出口国实施10%关税并设立了纺织品专项优惠机制，使得东南亚在对美出口市场中具有较高的竞争优势，国内纺织品出口压力或加大，但中美仍处于经贸磋商中，计划推进对等降税，关注未来产品清单的确认及实施情况。
由于美国与伊朗之间逐渐扩大的战事阻碍中东能源流通，布轮特原油期货价格于美国时间周四（23日）涨破每桶100美元，为5月下旬以来首度突破每桶100美元。美国总统特朗普表态将考虑对伊朗重启大规模军事行动，加剧了市场对地区冲突升级、能源供应中断的担忧，进而引发市场对通胀反弹的担忧，从而推升美联储加息预期。
据CME Group联邦基金期货数据，市场目前定价美联储下周加息25个基点的概率约为38%，较一周前的13%大幅跳升。
新年度来看，疆棉处于花铃期，开花率已超九成，在七月高温影响下，部分缺水地块存在落花落蕾现象，整体结铃数低于去年同期水平，近期各产区气温有所回落，但八月初仍存高温可能，关注棉田灌溉用水情况；美棉陆续进入集中结铃期，优良率环比回升但处于中性偏低水平，当前产区旱情范围进一步缩小，有利于新棉的生长。
【观点】
国内下游消费保持淡季特征，抛储成交表现暂为良好，溢价幅度较高，棉价存在采购支撑，但供给增量对棉价形成压力，原油反弹推升通胀预期，叠加新关税政策对终端需求的抑制效应，棉价短期缺乏单边向上动能，预计维持宽幅震荡格局。关注后续储备棉成交情况，随着投放量的累积，上方压力或逐渐加大。中长期来看，新年度全球减产预期暂未改变，棉价下方调整空间有限。
来源：中国棉花信息网、中国棉花网、南华期货
编辑：中国纱线网，转载请注明出处
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