本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道
又一保险公司股权被摆上“货架”。
7月27日，《华夏时报》记者从阿里拍卖平台获悉，广西名都生态科技发展有限公司持有的国富人寿3000万股股权，将于8月20日10时进行第一次拍卖。该标的股权目前已冻结，冻结期限为2025年1月13日至2028年1月13日。
根据拍卖公告，本次拍卖标的权益价值为3011.5036万元，但起拍价仅为2200万元，相当于在评估价基础上打了7.3折。
不过拍卖公告也特别提示，本次拍卖股权的评估报告系追溯性评估，评估基准日为2018年6月30日，报告的有效使用期由委托方和报告使用者根据市场实际情况确定，评估结果仅作参考，不代表公司股权的当前市场价值。
南开大学金融学教授田利辉在接受《华夏时报》记者采访时表示，该标的仅占总股本1.47%，既无话语权，亦无明确退出通道，投资价值先天不足。并且当前保险股权市场整体遇冷，同类标的此前已多次流拍；加之该笔股权冻结，即便本次以7.3折折价出让，也远不足以对冲上述风险，预计大概率流拍。
3000万股股权打折拍卖
从国富人寿的股权结构来看，该公司共有8家股东。广西投资集团有限公司持股29.89%，与关联方广西投资集团金融控股有限公司合计持股33.32%，为公司第一大股东。广州唯品会信息科技有限公司持有国富人寿25.37%股权，为第二大股东。湖北三峡华翔集团有限公司持有2.61亿股，对应持股比例为12.73%，位列第三大股东。其余股东持股比例均不及10%。
此番挂牌出让股权的广西名都生态科技为国富人寿第七大股东，合计持有国富人寿1.2亿股，占比5.86%，将要被拍卖的3000万股占其持股的四分之一，占国富人寿总股本的比例约为1.47%。
北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云指出，在当前市场环境下，保险公司的小额股权难以觅得买家。少数股权无法深度参与公司治理或获得董事席位，本质上仅属于财务投资。而现实是，多数寿险公司仍处于依赖股东持续投入的“烧钱”阶段，远未到稳定回馈股东的盈利周期。
除了广西名都生态科技持有的部分股权被司法拍卖，国富人寿还有1.8亿股处于被质押和冻结状态。截至一季度末，国富人寿第四大股东北京信中利投资股份有限公司持有的该公司1.8亿股，占比8.79%，全部被质押、冻结。据天眼查披露的最新股权冻结信息，信中利投资所持国富人寿1.8亿股股权被广东省深圳市中级人民法院执行，冻结期限从2026年5月9日至2029年5月8日。
盘古智库高级研究员江瀚在接受《华夏时报》记者采访时表示，股权被冻结或质押，往往被外界解读为股东资金链紧张的标志，这不仅会引发市场对保险公司稳定性的担忧，还可能损害客户信任，导致退保或新业务拓展受阻。同时，将直接制约公司的资本运作能力。在需要股东持续“输血”的寿险行业，股权受限意味着股东自身难保，难以在关键时刻为险企增资，同时也增加了外部融资的难度和成本。
伴随着股权层面的异动，国富人寿的管理层在过去一年也经历了密集调整。
最大的变化来自董事长职位。2025年4月，王海河因个人工作变动辞去公司董事长职务，其任期不到两年。随后在2025年8月，吴传明出任公司董事，并代为履行董事长职务。今年3月，经监管核准，吴传明正式担任国富人寿第三届董事会董事长。
值得注意的是，国富人寿自2018年6月成立以来，短短八年间董事长一职已四易其主。该公司首任董事长为崔薇薇，但在公司开业仅一年多后即宣布辞职。2022年末，第二任董事长唐咸历辞职。2023年8月开始履职的王海河任期不到两年便辞任。今年3月正式上任的吴传明是国富人寿第四任董事长。
在总经理及核心高管层面，国富人寿同样经历了一系列调整。2025年中，梁恬卸任公司第三届监事会职工监事，转任审计责任人。总经理段炜出任首席合规官、首席信息官、信息化工作直接责任人。副总经理、财务负责人郭潇出任首席投资官。副总经理何翔出任首席风险官。李银菊不再担任公司首席合规官、首席风险官、董事会秘书，由刘先云担任副总经理、董事会秘书。而到了2026年，李银菊连副总经理的职务也一并卸任，已彻底不在公司高管队列之中。
一位资深业内人士告诉本报记者，中小险企高管变动频繁是当前保险行业的普遍现象，主要源于业绩压力、战略调整需求和行业竞争加剧等多重因素。从积极方面看，高管变动能为公司注入新思路、促进战略转型，并传递积极变革的信号。然而，频繁变动也带来战略不连续、团队不稳定、短期行为倾向等问题，可能影响公司长期稳健发展。我认为，中小险企应建立更科学的治理结构和长效激励机制，在保持战略定力的同时，适度引入新鲜血液，实现稳定与创新的平衡。
股东会频现反对票
在股权拍卖质押和高管频繁变动的另一面，国富人寿最新披露的经营数据带来了积极信号。
今年一季度，国富人寿实现保险业务收入35.16亿元，但由于投资收益率下滑等因素影响，一季度净利润仅为1396.9万元，同比下滑31.8%。彼时市场对该公司全年盈利前景一度抱有疑虑。
不过这一局面在二季度得到了显著扭转。综合上半年整体表现，国富人寿2026年上半年累计实现净利润5.27亿元，盈利能力的季度环比改善极为明显。在保费收入方面，上半年整体保费规模达到43.2亿元。
与一季度末偿付能力吃紧的局面相比，国富人寿在二季度实现了偿付能力的大幅改善。截至2026年上半年末，国富人寿核心偿付能力充足率达到141.13%，综合偿付能力充足率达到206.51%，两项指标均较一季度末有了极其显著的跃升。一季度末时，该公司核心偿付能力充足率仅为82.17%，综合偿付能力充足率仅为139.76%。仅仅一个季度之后，两项指标分别提升了58.96个百分点和66.75个百分点，偿付能力状况全面好转。对此，国富人寿在季报中表示，主要源于净资产增加。
在经营数据改善的同时，国富人寿公司治理层面的隐忧依然不容忽视。近年来该公司股东会多次出现反对票，涉及财务预算、高管薪酬等多个敏感议题，反映出股东之间的分歧正在持续显化。
今年1月召开的国富人寿2026年第一次临时股东会上，关于董事长吴传明薪酬的相关议案被投出了7.23%的反对票。在国富人寿2025年第六次临时股东会上，关于《国富人寿保险股份有限公司2026年全面预算编制报告》的议案更是被投出了16.33%的反对票。
在业内人士看来，这种频繁出现的反对票，折射出中小股东与公司管理层乃至大股东之间在经营方向、治理机制等方面存在认知差异。
面对股权端的不确定性、治理层面的分歧以及偿付能力持续改善后的巩固压力，国富人寿新管理层已经明确了战略转型的方向。在2026年工作会议中，公司总经理段炜明确提出，经营工作要以破局提升、开源提效为主题，以开源为核心，以提效为支撑，全力推动公司从规模优先向效益优先、从跟随模仿向特色突围的转变。
在田利辉看来，地方中小险企困境在于规模扩张、偿付能力达标与利差损控制的“三角矛盾”，叠加银保渠道受阻、投资收益下行、股东增资乏力。突围应放弃规模竞赛，转向区域深耕、细分客群与特色险种，借助外部科技降本增效，构建以再保险为核心的风险减量体系，走“小而精”的差异化道路。
责任编辑：冯樱子 主编：张志伟
热门跟贴