昨日，国产DRAM（动态随机存取存储器）龙头长鑫科技（688825）登陆科创板，作为本年度规模最大IPO，该股首日走出大幅震荡行情，全天成交额1411.87亿元，创下A股个股单日成交历史新高，最终报收49元，涨幅465.82%，换手率66.40%，多空博弈十分激烈。

半日成交额突破千亿元

从分时节奏来看，全天行情可以划分为4个阶段。集合竞价阶段，长鑫科技直接高开471.59%，开盘价49.5元，对应总市值3.31万亿元，开盘即位居A股市值首位。以开盘价测算，普通投资者单签账面浮盈突破2万元。

开盘后第一时间，大量打新筹码集中抛售，股价快速跳水，最低下探至38.11元，盘中最大回撤超过23%。巨大抛压之下，机构资金、长线资金进场承接，开启快速修复行情。资金接力推动股价震荡上行，午盘最高触及55.03元，盘中最大涨幅达到535.45%，半日成交额已经突破1221亿元，半日换手率达到58.06%。

三大指数同步收红

进入下午交易时段，高位获利盘再度涌出，股价自高点逐步回落，整体维持高位震荡，涨幅小幅收窄，最终收盘定格49元。从资金结构看，该股全天主力资金净流入713.57亿元，机构资金承接力度较强；打新散户、部分网下短期产品选择逢高兑现离场，流通筹码完成大规模交换。

从市场联动层面看，早盘阶段，千亿资金集中涌入长鑫科技，带来明显的短期虹吸效应，大盘和部分半导体个股承压。午后随着该股冲高回落，部分资金从个股溢出回流全市场，A股各大指数同步走强，上证指数、创业板指数、科创指数同步收红，走出“先集中、后扩散”的资金格局。存储板块内部出现分化，长鑫科技一枝独秀，部分存储模组个股受资金分流影响表现偏弱。

业内提示切勿盲目追高

本次巨量成交背后，是多重资金的不同诉求：“国家队”、险资等产业资金偏向长期配置；公募围绕算力赛道进行建仓；量化私募借助高波动开展日内交易；网上中签散户大多选择首日兑现收益。业内分析指出，长鑫科技发行阶段扣非市盈率已高达308.92倍，首日暴涨叠加高换手，意味着短期估值已经充分透支市场乐观预期。存储行业本身具备强周期特征，后续全球DRAM价格、AI算力需求、行业扩产节奏，都将深刻影响公司股价。

多位市场人士提示，科创板新股前5个交易日不设涨跌幅，后续几个交易日股价大概率维持宽幅震荡，普通投资者不宜盲目追高，需要理性区分国产替代长期产业价值与短期情绪炒作泡沫。

开辟新质生产力主导的新航道

招股说明书显示，长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，产能规模位居中国第一、全球第四。该公司预计，今年上半年将实现营业收入1100亿元至1200亿元，实现归属于母公司股东的净利润500亿元至570亿元。

业内人士则普遍认为，作为科创板史上最大IPO，长鑫科技的上市具有标志性意义。

一方面，它表明了资本市场服务科技创新能力的提升。中国市场学会金融委员付立春表示，长鑫科技登陆科创板，体现了资本市场服务国家科技战略的能力持续提升。作为存储芯片领域的龙头企业，长鑫科技上市意味着资本市场正将更多资源配置到关键核心技术和硬科技领域。未来，资本市场将在推动科技创新、促进产业升级、增强产业链自主可控方面发挥更加重要的作用。

另一方面，这一事件也深刻折射出中国经济的新旧动能转换大趋势。南开大学金融学教授田利辉表示，传统增长依赖资源与要素扩张，而长鑫科技以技术自主撬动全球市场，印证“技术突围替代资源驱动”的新路径。这一趋势揭示了中国经济转型的内核——以核心技术突破重构全球产业链，将自主创新转化为可持续的增长动能，开辟新质生产力主导的新航道。

文/本报记者朱开云

统筹/余美英