极目新闻记者 吕少峰
实习生 宋睿茨 杨馨童
美东时间周一，美股整体市场走势分化，大盘表现相对平稳，道琼斯指数上涨0.51%，标普500指数微涨0.02%，仅纳斯达克指数小幅收跌0.18%。看似波澜不惊的大盘走势之下，半导体赛道却遭遇惨烈抛售，市场寒意尽显。当日费城半导体指数大跌2.23%，创下5月20日以来的收盘新低。
美股层面，芯片龙头股集体走弱，算力巨头英伟达单日大跌近5%，创下6月5日以来最大单日跌幅。存储、光通信板块成为本次调整的重灾区，闪迪暴跌超11%，铠侠ADR、SK海力士跌幅均超7%，其中SK海力士股价更是跌破美股IPO发行价。与半导体板块颓势形成鲜明对比的是，苹果股价上涨超1%，再度刷新历史新高，市值逼近5万亿美元，成功反超英伟达，重回全球市值第一宝座。
美股“芯片风暴”迅速席卷亚太市场，行情惨烈程度远超美股。韩国综合指数大幅下挫10.84%并触发交易熔断机制，市场恐慌情绪快速蔓延。作为韩国股市核心权重与全球存储芯片双龙头，三星电子、SK海力士双双深度下杀，其中SK海力士韩股盘中暴跌超13%，三星电子最大跌幅超12%，两大巨头的极致杀跌直接拖累大盘走弱，引爆全市场调整。
武汉科技大学金融证券研究所所长王伟在接受极目新闻记者采访时表示，本轮全球半导体“芯片风暴”并非单一利空消息触发，而是三大核心因素叠加共振的结果，是市场情绪、资金博弈与行业预期共同作用的调整行情。
首先，板块前期涨幅过高，海量获利盘集中兑现，触发踩踏式回调。今年上半年，依托AI算力持续扩张的市场预期，GPU、高端存储芯片等半导体核心赛道行情持续走强，大量市场资金扎堆涌入，推动行业板块估值持续攀升。闪迪、铠侠、SK海力士等存储赛道龙头从年内低位大幅反弹，积累了巨额浮动盈利。自6月底开始，场内资金分歧逐步加剧，市场上涨动能衰竭，行情一旦出现松动，便引发典型的“多杀多”踩踏行情。数据显示，铠侠ADR自6月底高点以来回撤幅度超57%，闪迪较高位回落超45%，高位资金出逃意愿强烈，成为本轮半导体板块深度调整的底层诱因。
其次，空头资金持续布局，放大板块下行波动，估值回归逻辑主导行情。随着半导体板块估值攀升至历史高位，多家机构预判行情拐点将至，空头资金持续进场布局。王伟重点指出，本轮芯片赛道做空逻辑与以往截然不同：过往个股做空大多源于企业财报暴雷、经营出现问题等个体风险，而本轮行业性做空并非行业基本面或企业经营恶化导致，核心诱因是板块整体估值严重偏高。
伴随市场整体资金风险偏好快速回落，投资者开始理性审视AI产业链远期盈利兑现能力，不再愿意为透支的成长预期支付高额估值溢价，这一情绪转变进一步加剧了半导体个股的抛售压力，推动板块持续下行调整。
最后，美韩芯片合作协议正式落地，上演“利好出尽即是利空”的市场行情。此前，市场长期炒作美韩达成高端半导体合作框架的预期，资金提前布局交易，透支了高端存储芯片长期订单红利。随着相关合作协议正式落地，前期炒作的利好完全兑现，市场正式进入“买预期、卖事实”的阶段。与此同时，投资者逐步认清协议本质，市场理性回归：框架协议仅为长期合作意向，并非即时落地订单，而长期扩产规划还将加剧未来行业供给过剩风险、激化市场竞争，此前支撑存储芯片行情上涨的核心情绪逻辑彻底瓦解。
王伟特别提醒投资者，资本市场始终遵循估值规律：优质公司不等于优质标的，只有股价回归合理估值区间，才具备配置价值。即便行业赛道前景向好，也不能脱离估值基本面盲目布局。长期来看，AI产业发展的核心逻辑并未改变，行业成长确定性充足，投资关键在于把握合理入场价位。
针对A股市场，王伟提示风险称，A股部分热门赛道同样存在前期涨幅过大、上涨速度过快的问题，近期已出现明显回调，部分品种调整幅度较大。本轮海外芯片调整行情具备极强的传导性，国内投资者需高度警惕全球资本市场的连锁反应，近期可重点跟踪隔夜美股、韩股半导体板块走势，规避跨境市场波动带来的联动风险。
（来源：极目新闻）
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