今天市场被一场从华尔街蔓延开的"芯片风暴"主导，科技主线集体重挫，资金紧急避险涌向消费和银行。A股虽然有自己的节奏，但全球半导体产业链共振下，硬科技方向也很难独善其身。
先看指数。
上证指数报收3813.31点，跌1.16%，深证成指跌4.52%，创业板指跌7.35%，科创50跌6.33%，上证50跌0.92%。市场成交2.04万亿元，缩量508亿元，2600多家上涨，68股涨停、50股跌停。恒生指数收涨0.41%，在亚太中显得相对抗跌。
板块上，白酒、银行、脑机接口逆势活跃，半导体、CPO、存储芯片走弱。
科技板块调整，导火索在海外市场。
隔夜美股芯片股集体暴跌，费城半导体指数一度跌近5%，最终收跌2.23%。英伟达跌4.99%，闪迪跌超11%，SK海力士跌7.47%，AMD跌5.17%，连光刻机龙头阿斯麦也大跌5.8%。更夸张的是日韩市场，韩国综合指数跌10.84%，SK海力士、三星电子双双跌超13%；日经225指数跌3.95%，铠侠一度跌18%。
这场风暴的核心是英伟达的"信用问题"。
英伟达近期密集推进AI基础设施交易，与SK集团的合作规模超过5000亿美元，还在讨论为OpenAI提供2500亿美元融资担保、3500亿美元芯片采购融资，潜在涉及总额超过7500亿美元。问题是，英伟达账上现金只有626亿美元，2500亿担保是它现金的4倍。
市场担忧的是"循环融资"——英伟达投资入股的公司，往往又会购买英伟达的芯片，资金在同一个闭环里打转。信用市场率先反应：英伟达五年期CDS价差单日飙升14个基点至82个基点，创下该合约自去年11月活跃交易以来的最大涨幅。法兴银行策略主管说得直白："对于超大规模算力企业，现在要看CDS，而不是看EPS。"
A股科技硬件方向今天被这股情绪直接拖累。CPO板块领跌，新易盛、源杰科技、中际旭创、联讯仪器跌超10%，剑桥科技、东山精密跌停。存储芯片概念集体调整，兆易创新跌停，德明利10天7跌停。半导体设备、PCB、元件等板块跌幅居前。
不过，科技内部也有分化。光刻机概念逆势走强，张江高科、波长光电、永新光学、海立股份等涨停。这背后是国产替代的逻辑在强化——当海外供应链信用风险上升，自主可控的紧迫性反而被凸显。
AI应用端走出独立行情。
科蓝软件、安诺其20%涨停，浪潮软件、久其软件、格尔软件、南天信息等近20只股票10%涨停。催化消息密集：工信部要加快出台"人工智能+软件"行动方案，月之暗面7月27日深夜开源2.8万亿参数的Kimi K3，华为昇腾第一时间宣布支持部署，隔夜Shopify、赛富时、Adobe等美股AI应用软件股也大涨。硬件杀估值的同时，资金开始往应用层找出口——芯片可以跌，但AI落地这件事不会停。
脑机接口延续强势。
创新医疗4天3板，海南海药5天3板，南京熊猫2连板。消息面上，美国初创公司Science Corp获批在欧盟销售一款可帮助"地图样萎缩"患者恢复部分视力的视网膜芯片，这是美国脑机接口公司首次将相关设备大规模推向患者市场。
白酒和食品饮料今天成了避险资金的去处。
金种子酒、盐津铺子、一鸣食品涨停，白酒板块盘中逆势拉升。建设银行涨超2%创历史新高。银行加白酒这种组合一涨，市场就清楚资金在求稳。
机构观点方面。
中信证券7月28日研报指出，2026年二季度公募基金电子行业配置比例达39.08%，处于历史高位，但7月以来板块大幅调整，相关标的估值已明显回落。研报认为行业基本面仍保持强劲：半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货有望加速，AI服务器需求带动PCB、AI电源景气延续，存储涨价趋势进一步明确。"当前股价调整已使部分优质标的进入估值洼地，后续有望迎来业绩兑现与估值修复共振，坚定看好超跌后的投资机会。"
招商证券则认为，近期政策底基本显现，但二季度公募对TMT配置及个股集中度均创历史新高，短期拥挤可能引发震荡，"科技板块去杠杆可能导致反复震荡、分化筑底"。
海外方面，除了芯片风暴，特朗普27日称有足够耐心与伊朗达成新协议，但如果达不成将恢复军事打击。地缘风险仍在反复。
就这些。
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投资顾问：黄信东 投顾编号：A1040620110002
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